CP v2

Tag: CFIUS

  • „Electronic Arts“ perėmimas už 47 mlrd. eurų: ES uždegė žalią, bet JAV dar gali viską sustabdyti

    „Electronic Arts“ perėmimas už 47 mlrd. eurų: ES uždegė žalią, bet JAV dar gali viską sustabdyti

    Europos Komisija leido Saudo Arabijos valstybiniam turto fondui PIF perimti išskirtinę „Electronic Arts“ kontrolę. Briuselis nurodė, kad šalių veiklos sritys persidengia ribotai, todėl sandoris, tikėtina, nepakenks konkurencijai žaidimų rinkoje.

    Vertinime akcentuota, kad susitarimas apima žaidimus mobiliesiems įrenginiams, asmeniniams kompiuteriams ir konsolėms, taip pat kūrimo, leidybos ir platinimo grandinę. Kartu į sandorio apimtį patenka ir turnyrų verslas, susijęs su e. sportu.

    Sandorio vertė siekia apie 47 mlrd. eurų, skaičiuojant pagal viešai skelbtas sumas. PIF valdomas turtas vertinamas maždaug 850 mlrd. eurų, o apie susitarimą pranešta kartu su „Affinity Partners“ ir „Silver Lake“, įvardijant tai kaip vieną didžiausių svertinių išpirkimų istorijoje.

    Tačiau Europos Komisijos konkurencijos sprendimas nėra paskutinis žodis Europoje. Lygiagrečiai vyksta patikra pagal Užsienio subsidijų reglamentą, kuriuo tikrinama, ar ne ES valstybės parama nesuteikia pirkėjui nesąžiningo pranašumo įsigyjant konkurentus.

    Šis vertinimas valstybinėms struktūroms paprastai būna sudėtingesnis nei įprasta antimonopolinė analizė, nes apima kapitalo kilmę, finansavimo sąlygas ir galimą poveikį rinkos elgsenai. Remiantis viešai skelbta informacija, sprendimo Europoje šiuo klausimu tikimasi liepos 30 dieną.

    Didžiausia nežinomybė išlieka JAV, kur sandoriui dar reikalingas CFIUS pritarimas, vertinant galimas nacionalinio saugumo rizikas. Nors dalis procedūrų jau įveikta, be CFIUS sprendimo „Electronic Arts“ ir toliau išlieka viešai biržoje kotiruojama bendrovė.

    Situaciją komplikuoja ir politinis fonas. PIF vadovauja kronprincas Mohammedas bin Salmanas, o dėl žmogaus teisių klausimų Vakarų šalyse periodiškai kyla diskusijų, ar tokie įsigijimai nėra bandymas gerinti įvaizdį per sportą ir pramogas.

    Žaidimų industrijai šis atvejis svarbus ir platesniame kontekste, nes pastaraisiais metais rinka konsoliduojasi, o didžiosios studijos vis daugiau investuoja į paslaugų modelius, prenumeratas ir turinio ekosistemas. Kartu įmonės vis plačiau diegia DI įrankius kūryboje ir testavime, todėl reguliuotojai vis dažniau vertina ne tik kainas, bet ir prieigą prie technologijų, platformų bei duomenų.

  • „Deutsche Telekom“ ruošia milžinišką 360 mlrd. eurų žingsnį: nori perimti visą „T-Mobile US“

    „Deutsche Telekom“ ruošia milžinišką 360 mlrd. eurų žingsnį: nori perimti visą „T-Mobile US“

    Vokietijos telekomunikacijų grupė „Deutsche Telekom“ svarsto galimybę visiškai susijungti su JAV bendrove „T-Mobile US“, kurioje jau valdo kiek daugiau nei 53 proc. akcijų. Apie planus praneša tarptautinė verslo žiniasklaida, o pats koncernas viešai detalių kol kas nekomentuoja.

    Rinkose skaičiuojama, kad potencialus sandoris galėtų tapti vienu didžiausių įmonių susijungimų istorijoje. Vertinama, jog bendra sujungtos grupės vertė galėtų siekti apie 360 mlrd. eurų, todėl tai būtų ne tik telekomunikacijų, bet ir platesnio masto verslo įvykis.

    Kaip minima pranešimuose, svarstomas scenarijus, kai būtų kuriama nauja valdymo bendrovė, kuri akcijomis pateiktų pasiūlymą abiem įmonėms ir suformuotų vieną transatlantinę grupę. Tokia struktūra teoriškai leistų supaprastinti valdymą ir aiškiau atspindėti tai, kad didžioji dabartinės „Deutsche Telekom“ vertės dalis siejama būtent su „T-Mobile US“ rezultatais.

    „Deutsche Telekom“ Vokietijoje laikoma strategiškai svarbia įmone, o valstybės įtaka čia išlieka apčiuopiama. Vokietijos vyriausybė ir valstybinis bankas KfW kartu valdo apie 28 proc. akcijų, todėl bet koks didelis pertvarkymas neišvengiamai turėtų ir politinį matmenį.

    Rinkos dalyviai atkreipia dėmesį, kad visiškas susijungimas galėtų sumažinti Berlyno netiesioginę įtaką, nes po sandorio valstybei tenkanti dalis galėtų sumažėti iki maždaug 17–18 proc. Tai jautru šalyje, kur strategiškai svarbiuose sektoriuose dažnai siekiama išlaikyti reikšmingas kontrolės galimybes.

    „T-Mobile US“ istorija „Deutsche Telekom“ portfelyje buvo permaininga. Koncernas JAV ryšio verslą iš esmės suformavo po „VoiceStream Wireless“ įsigijimo ir vėlesnio prekės ženklo pervadinimo, tačiau vėliau bendrovė susidūrė su augimo iššūkiais, o planai parduoti ją konkurentams buvo stabdomi reguliuotojų.

    Pastaraisiais metais „T-Mobile US“ tapo vienu iš JAV mobiliojo ryšio rinkos lyderių ir svarbiausiu pelno šaltiniu motininei bendrovei. Dėl to investuotojai vis dažniau vertina „Deutsche Telekom“ kaip įmonę, kurios finansinę trajektoriją lemia JAV padalinio rezultatai.

    Vis dėlto kelyje į sandorį matoma daug kliūčių. Tam gali prireikti reikšmingo „Deutsche Telekom“ akcininkų palaikymo, o JAV pusėje tektų pereiti sudėtingą patikrų grandinę, apimančią konkurencijos vertinimą, Federalinės ryšių komisijos sprendimus ir galimą nacionalinio saugumo peržiūrą.

    JAV politikai jau signalizuoja, kad į tokį sandorį bus žiūrima itin atidžiai. „Užsienio bendrovės bandymas perimti „T-Mobile“ tikrai atkreips mūsų darbuotojų dėmesį“, – JAV Atstovų Rūmų Teisės komiteto pirmininko pareiškimą cituoja tarptautinė žiniasklaida.

    Kol kas derybos, jei jos vyksta, vertinamos kaip ankstyvos stadijos, todėl nėra garantijų, kad planas virs konkrečiu pasiūlymu. Tačiau pats faktas, kad svarstomas visiškas susijungimas, rodo platesnę tendenciją: ryšio rinkoje mastas ir investicijos į 5G bei tinklų modernizavimą vis dažniau verčia operatorius ieškoti struktūrinių sprendimų.

    Jeigu projektas būtų įgyvendintas, jis galėtų pakeisti jėgų pusiausvyrą pasaulinėje telekomunikacijų rinkoje ir sukurti vieną vertingiausių mobiliojo ryšio operatorių. Tuo pat metu tai būtų ir testas, kiek toli gali eiti transatlantiniai sandoriai sektoriuje, kur reguliuotojai vis griežčiau vertina konkurenciją ir nacionalinio saugumo aspektus.