„JPMorgan“ analitikai skaičiuoja, kad šiemet į kriptoturto rinką jau galėjo įplaukti apie 50 mlrd. eurų. Banko teigimu, trečią ketvirtį ryškėjo atsigavimo ženklai, o į ketvirtą ketvirtį rinka įžengia su sustiprėjusiu pagreičiu.
Ataskaitoje pažymima, kad tempas prilygtų maždaug 66 mlrd. eurų metiniam įplaukų dydžiui. Tai daugiau nei pavasario pabaigoje fiksuotas įvertis, tačiau vis dar maždaug perpus mažiau nei praėjusių metų dinamika.
Bankas tokius srautus vertina apjungdamas kelis rodiklius: kripto fondų ir biržoje prekiaujamų fondų (ETF) pinigų srautus, ateities sandorių pozicionavimą, rizikos kapitalo finansavimą ir kai kurių įmonių pirkimus. Šį kartą metodika papildyta ir privačių bendrovių, privačių kasėjų bei su valstybėmis siejamų dalyvių pirkimais.
Kas pasikeitė trečią ketvirtį
„JPMorgan“ teigimu, metų pradžioje srautus labiausiai formavo įmonių iždo pirkimai ir rizikos kapitalo finansavimas. Tuo metu ETF segmentas buvo labiau neigiamas, nes pavasarį fiksuotos reikšmingos išpirkimo bangos.
Situacija, pasak analitikų, ėmė gerėti nuo rugpjūčio, o ETF srautai metų eigoje tapo teigiami. Vis dėlto, vertinant nuo ankstesnio platesnio rinkos nuosmukio, sukauptas ETF balansas išlieka neigiamas.
Kartu bankas fiksuoja suaktyvėjusį institucinių dalyvių pozicionavimą reguliuojamoje JAV CME ateities sandorių rinkoje. „JPMorgan“ duomenimis, bitkoino pozicijos pastaraisiais mėnesiais perkopė ankstesnį piką, o eterio pozicionavimas priartėjo prie ankstesnių aukštumų.
Svertas, rizikos kapitalas ir kasėjų elgsena
Analitikai atkreipia dėmesį, kad sverto rodikliai nuolatinių ateities sandorių rinkoje po ankstesnės korekcijos sumažėjo, tačiau vis dar išlieka aukštesni už istorinius vidurkius. Tai reiškia, kad dalis rizikos rinkoje išlieka, net jei euforija nėra tokia, kokia būdavo ciklo viršūnėse.
Rizikos kapitalo finansavimas kriptose, „JPMorgan“ vertinimu, gerėja nuo 2024 metų, tačiau kapitalas vis labiau koncentruojasi į mažesnį didesnių sandorių skaičių. Taip pat ryškėja poslinkis nuo nuosavybės finansavimo prie skolos, kai infrastruktūros bendrovės turi aiškesnius pinigų srautus.
Kasėjų elgsena šiemet, banko teigimu, labiau primena grynąjį pardavimą, nors bendras mastas išlieka santykinai nedidelis. Ataskaitoje išskiriama, kad dalis viešai listinguojamų kasėjų pereina nuo kaupimo prie pardavimo ir kai kuriais atvejais mažina turimus rezervus, kad finansuotų investicijas į didelio našumo skaičiavimus ir DI infrastruktūrą.
Ko tikisi rinka ketvirtą ketvirtį
„JPMorgan“ apibendrina, kad trečią ketvirtį matomas ir mažmeninių, ir institucinių investuotojų aktyvumo augimas, o tai stiprina srautų impulsą prieš metų pabaigą. Bankas kartu pabrėžia, kad bendras įplaukų tempas dar nepasiekia praėjusių metų lygio, todėl rinkos atsparumas bus tikrinamas, jei padidėtų kainų svyravimai.
„Nors pirmą metų pusmetį vaizdą dominavo įmonių iždo pirkimai ir rizikos kapitalo finansavimas, trečią ketvirtį augo ir ETF srautai, ir ateities sandorių pozicionavimas, o tai rodo platesnį dalyvavimą prieš ketvirtą ketvirtį“, – teigiama „JPMorgan“ analitikų išvadoje.