CP v2

Tag: Decentralizuoti finansai

  • JPMorgan perspėja: be ryškesnio aktyvumo ether ir altkoinai gali toliau atsilikti nuo bitkoino

    JPMorgan perspėja: be ryškesnio aktyvumo ether ir altkoinai gali toliau atsilikti nuo bitkoino

    „JPMorgan“ analitikai teigia, kad ether ir platesnė altkoinų rinka, nepaisant pastarojo atsigavimo, gali ir toliau prastesnėmis tempais kilti nei bitkoinas. Banko vertinimu, nuo 2023 metais užsitęsusi tendencija greičiausiai nesikeis, jei reikšmingai nepadidės tinklų naudojimas ir realių produktų paklausa.

    Pasak analitikų, pagrindinis skirtumas matomas institucinių pinigų srautuose: bitkoino produktai po rinkos sukrėtimo atsigavo greičiau nei ether produktai. Tai rodo, kad didesni investuotojai linkę grįžti į labiau įsitvirtinusį ir likvidesnį turtą, o rizikingesniems aktyvams taiko griežtesnį atrankos filtrą.

    „Ši atsilikimo tendencija, prasidėjusi 2023 metais, vargu ar pasikeis, kol nematysime prasmingo tinklo aktyvumo, decentralizuotų finansų ir realių pritaikymų pagerėjimo“, – sakė „JPMorgan“ analitikų komanda, vadovaujama Nikolaos Panigirtzoglou.

    Bankas taip pat atkreipia dėmesį į institucinių ateities sandorių pozicijas, kurios rodo agresyvesnį bitkoino ekspozicijos atkūrimą nei ether. Toks skirtumas paprastai siejamas su rizikos valdymu: neapibrėžtumo laikotarpiais investuotojai renkasi didesnę rinkos gylio ir paklausos stabilumo tikimybę.

    Analitikų vertinimu, vien techniniai „Ethereum“ atnaujinimai nebūtinai garantuoja geresnį ether rezultatą prieš bitkoiną. Ankstesniais metais svarbūs pakeitimai dažniau mažino sandorių kaštus antrojo sluoksnio sprendimuose, tačiau kartu sumažino mokesčius, sugeneruojamus baziniame tinkle.

    Tai, banko teigimu, silpnino ether pasiūlos mažinimo mechanizmą, todėl didėjo grynasis pasiūlos augimas ir mažėjo kainos palaikymas. Dėl to rinka vis dažniau klausia ne tik apie mastelio didinimą, bet ir apie tai, ar nauji atnaujinimai sukurs pakankamai paklausos, kad kompensuotų mažėjančio „deginimo“ efektą.

    Žvelgiant į altkoinus, „JPMorgan“ išskiria kelis veiksnius, kurie nuo 2023 metais spaudė jų santykinį rezultatą: prastesnės likvidumo sąlygos, mažesnė rinkos gylio ir dalyvių įvairovė, ribotas decentralizuotų finansų augimas. Papildomai nepasitikėjimą didino įsilaužimai ir saugumo incidentai, kurie dažnai atbaido naują kapitalą.

    Banko išvada paprasta: kol kriptotinklai neparodys aiškiai matuojamo naudojimo šuolio, o decentralizuotų finansų ir realių pritaikymų ekosistema neįrodys tvaraus augimo, bitkoinas gali išlaikyti pranašumą prieš ether ir altkoinus. Tai nereiškia, kad alternatyvūs aktyvai negali kilti, tačiau jų kilimas, banko vertinimu, gali išlikti santykinai silpnesnis.

  • JAV Senato „Clarity Act“ balsavimas: virš 100 pataisų dėl stabilkoinų, DI ir etikos kartina diskusijas

    JAV Senato „Clarity Act“ balsavimas: virš 100 pataisų dėl stabilkoinų, DI ir etikos kartina diskusijas

    Kas vyksta prieš balsavimą?

    JAV įstatymų leidėjai prieš planuojamą Senato Bankininkystės komiteto posėdį pateikė daugiau nei 100 pataisų, skirtų plataus masto skaitmeninio turto reguliavimui. Pataisos apima stabilkoinų, sankcijų, decentralizuotų finansų ir etikos klausimus, kurie pastaraisiais mėnesiais tapo pagrindiniais ginčų taškais.

    Komitetas turi svarstyti ir balsuoti dėl rinkos struktūros reguliavimo paketo, neoficialiai vadinamo „Clarity Act“. Tai vienas ambicingiausių bandymų pirmą kartą sukurti aiškesnę federalinę sistemą kriptoturto rinkai, tačiau kelias į kompromisą išlieka sudėtingas.

    Stabilkoinų atlygių ribojimas ir bankų spaudimas

    Viena jautriausių temų išlieka stabilkoinų atlygiai už laikymą, kurie bankų sektoriui kelia „indėlių nutekėjimo“ rizikos argumentą. Dalis įstatymų leidėjų siekia užkirsti kelią praktikai, kai stabilkoinų turėtojams mokamos į palūkanas panašios grąžos formos, kad tokie produktai nekonkuruotų su tradiciniais indėliais.

    Demokratas senatorius Jackas Reedas pateikė beveik 20 pataisų, įskaitant siūlymą pakoreguoti formuluotes apie tai, kaip vertinami stabilkoinų atlygiai. Derybos dėl šio punkto anksčiau buvo viena priežasčių, kodėl įstatymo pažanga strigo, o kompromisą bandyta derinti su Baltųjų rūmų, bankų ir kriptosektoriaus atstovais.

    CBDC draudimas, DeFi ir vykdymo priemonės

    Respublikonų pusėje matomas siekis aiškiai uždrausti JAV centrinio banko skaitmeninę valiutą. Senatorius Billas Hagerty pateikė pataisą, kuri ribotų Federalinio rezervo galimybes judėti šia kryptimi, nors pats Federalinis rezervas yra ne kartą pabrėžęs, kad be aiškaus Kongreso mandato tokio sprendimo nesiimtų.

    Tuo pat metu dalis pataisų orientuotos į vykdymo ir priežiūros stiprinimą. Senatorius Andy Kimas siūlo atkurti Nacionalinę kriptovaliutų vykdymo komandą, kuri JAV Teisingumo departamente buvo įsteigta 2021 metais ir dirbo su reikšmingomis bylomis, tačiau vėliau buvo panaikinta.

    Decentralizuotų finansų tema taip pat įgauna svorio. Senatorius Markas Warneris pasiūlė naują skirsnį apie atsakingą inovaciją decentralizuotuose finansuose, kuriuo siekiama aiškiau apibrėžti, kada asmenys ar grupės, realiai kontroliuojančios decentralizuotos prekybos veikimą, turi laikytis vertybinių popierių reguliavimo reikalavimų.

    Etika ir interesų konfliktai tampa kertine sąlyga

    Po to, kai stabilkoinų atlygių klausimu atsirado kompromiso kontūrai, į pirmą planą iškilo etikos nuostatos. Įstatymų leidėjai viešai akcentuoja, kad skaitmeninio turto rinkos reguliavimas neturi palikti „pilkųjų zonų“, ypač kai kyla įtarimų dėl galimų interesų konfliktų aukščiausiuose valdžios sluoksniuose.

    „Nė vienas įstatymas neturėtų judėti per komitetą be realių etikos saugiklių“, – sakė senatorė Elizabeth Warren.

    Senatorius Chrisas Van Hollenas pateikė pataisą, kuria būtų siekiama apriboti prezidento, viceprezidento, kitų federalinių pareigūnų ir jų šeimų galimybes turėti ar reklamuoti skaitmeninį turtą. Tuo pačiu metu senatorė Kirsten Gillibrand yra viešai sakiusi, kad be etikos nuostatų paketas gali nesulaukti pakankamos paramos.

    Derybos dėl etikos kalbos vyksta intensyviai ir už uždarų durų. Viena iš pagrindinių derybininkių, senatorė Cynthia Lummis, teigė, kad pažanga daroma, bet kartu užsiminė, jog galutinis politinis pritarimas priklausys ir nuo to, ar nuostatos nebus suvokiamos kaip nukreiptos prieš konkretų asmenį.

    Kas toliau?

    Pramonės asociacijos ir dalis didžiųjų rinkos dalyvių viešai remia siekį sukurti aiškesnę reguliavimo sistemą, argumentuodami, kad taisyklių apibrėžtumas padėtų inovacijoms likti JAV, o ne persikelti į kitas jurisdikcijas. Bankų sektorius tuo metu ragina senatorius atidžiai vertinti stabilkoinų atlygių nuostatas ir jų galimą poveikį tradicinei indėlių rinkai.

    Net jei komitete įstatymo projektas pajudės į priekį, jis dar turės būti suderintas su kitų komitetų ir Atstovų Rūmų versijomis. Tik tuomet būtų įmanomas galutinis balsavimas Kongrese ir dokumento pateikimas prezidentui pasirašyti.

  • „Solana“ pajamingumo birža „Exponent“ pritraukė 5 mln. eurų: ką keis nauja platformos versija

    „Solana“ pajamingumo birža „Exponent“ pritraukė 5 mln. eurų: ką keis nauja platformos versija

    „Solana“ tinkle veikianti pajamingumo birža „Exponent Finance“ pritraukė 5 mln. eurų pradinės stadijos investiciją ir ruošiasi plėsti veiklą už vieno produkto ribų – į platesnę pajamingumo infrastruktūrą. Finansavimo etapui vadovavo „Multicoin Capital“, prisijungė „Solana Ventures“, „RockawayX“, L1D, „Prelude“ ir „Theia Blockchain“ bei keli žinomi kripto rinkos angelai.

    Bendrovės vadovo Thomaso Leforto teigimu, lėšos buvo pritrauktos viena dalimi, o sandorio struktūra paremta SAFE tipo susitarimu su žetonų varantais. Įmonė neatskleidė nei vertinimo, nei to, ar investuotojai gavo vietas valdyboje ar stebėtojų statusą.

    Kas keisis platformoje?

    „Exponent“ planuoja jau artimiausiu metu pristatyti atnaujintą platformos versiją, kurios esmė – sudaryti sąlygas aktyvesniam pajamingumo valdymui „Solana“ ekosistemoje. Naujame leidime numatomi du pagrindiniai komponentai: visiškai grandinėje veikianti palūkanų normų pavedimų knyga ir strategijų saugyklos.

    Palūkanų normų pavedimų knyga turėtų leisti keisti kintamą pajamingumą, pavyzdžiui, iš statymo ar skolinimo pozicijų, į fiksuotą normą ar svertines pozicijas pagal vartotojo lūkesčius dėl būsimų palūkanų. Praktikoje tai reikštų galimybę apsidrausti nuo pajamingumo svyravimų arba, priešingai, prisiimti daugiau rizikos siekiant didesnės grąžos.

    Strategijų saugyklos ir valdymo kontrolė

    Strategijų saugyklos orientuotos į vartotojus, kurie nenori patys kasdien prižiūrėti sudėtingų pozicijų. Jose turto valdytojai galės supakuoti palūkanų normų strategijas į paprastesnį produktą, o veikimas ir taisyklės bus įgyvendinamos grandinėje pagal iš anksto nustatytas politikos ribas.

    Toks modelis atspindi platesnę rinkos tendenciją, kai decentralizuotų finansų sprendimai siekia priartėti prie tradicinių finansų logikos: atsiranda daugiau pasirinkimo tarp kintamos ir fiksuotos grąžos, daugiau rizikos valdymo priemonių, o sudėtingos strategijos siūlomos kaip valdomi produktai. Kartu tai kelia didesnius reikalavimus saugumui, nes sudėtingesnė infrastruktūra reiškia daugiau potencialių klaidų taškų.

    „Exponent“ teigia, kad nuo starto 2024 metų pabaigoje platforma apdorojo daugiau nei 2 mlrd. eurų pajamingumo apimtį ir pritraukė per 35 000 vartotojų. Pajamos generuojamos iš dviejų šaltinių: mokesčių už išleidžiamas išvestines pozicijas, susietas su pajamingumo turtu, ir mokesčių už prekybą platformoje.

    Saugumas ir dėmesys „Solana“ ekosistemai

    Bendrovė nurodo, kad komandoje šiuo metu dirba 12 žmonių, o artimiausi prioritetai yra atnaujintos versijos paleidimas ir saugumo stiprinimas. Pasak įmonės, apie 1 mln. eurų planuojama skirti saugumui, įskaitant auditus ir klaidų paieškos programą.

    „Exponent“ taip pat pabrėžia, kad ir toliau koncentruosis į „Solana“, argumentuodama tinklo našumu ir vartotojo patirtimi, kuri esą būtina norint mastelinti grandinėje veikiančias finansų rinkas. Artimiausiu metu įmonė planuoja plėsti siūlomų rinkų spektrą, įtraukiant stabilios vertės kriptoturtą, realaus pasaulio turtu paremtus produktus ir „Solana“ denominuotas priemones.

    „Mūsų tikslas – sukurti vietą, kurioje rinkos dalyviai galėtų aktyviai konstruoti pajamingumo portfelius, o turto valdytojai gautų daugiau įrankių savo strategijoms paskirstyti grandinėje“, – sakė Thomasas Lefortas.