CP v2

Tag: Honkongo birža

  • „Shein“ debiutas Honkonge apkarto: akcijos krito, o muitai ir karas brangina siuntas

    „Shein“ debiutas Honkonge apkarto: akcijos krito, o muitai ir karas brangina siuntas

    Greitosios mados milžinė „Shein“ pradėjo prekybą Honkongo biržoje, tačiau debiutas nebuvo sklandus: pirmosiomis valandomis akcijos smuko iki 10 proc., vėliau dalį nuostolių atsigavo. Bendrovės viešas akcijų siūlymas užbaigė kelerius metus trukusias ir ne kartą strigusias pastangas listinguotis Vakarų rinkose.

    „Shein“ pirminį viešą akcijų siūlymą pradėjo rugpjūčio 24 dieną, o galutinė akcijos kaina nustatyta rugpjūčio 31 dieną. Prekyba biržoje startavo kitą darbo dieną, kaip įprasta IPO procedūroje, kai investuotojų pavedimai renkami kelias dienas, o vėliau galutinai patvirtinamas paskirstymas.

    Per IPO „Shein“ pritraukė apie 1,46 mlrd. eurų, vienos akcijos kainą nustatydama ties maždaug 5,33 euro. Ankstyvoje prekyboje kaina buvo nukritusi iki maždaug 4,83 euro, kol svyravimai sumažėjo ir rinka pradėjo ieškoti naujos pusiausvyros.

    Listinguotis Honkonge bendrovę pastūmėjo ilgas reguliacinių kliūčių ir reputacinių rizikų šešėlis. Planai įžengti į Niujorko ar Londono biržas buvo įstrigę dėl tiekimo grandinių Kinijoje tikrinimo, o investuotojų nuotaikas papildomai veikė geopolitinė įtampa ir griežtėjantys prekybos apribojimai.

    Muitai ir logistika spaudžia maržas

    „Shein“ modelis remiasi itin greitu ir pigių drabužių pristatymu iš Kinijos į Vakarų rinkas, tačiau ši schema vis dažniau atsiremia į muitus ir brangstančią logistiką. JAV ir Europos Sąjunga griežtina mažos vertės siuntinių apmokestinimą, todėl anksčiau buvusios lengvatos nebeužtikrina tokio paties kainos pranašumo.

    Prie spaudimo prisideda ir išaugusios gabenimo sąnaudos, kurias didina neramumai Artimuosiuose Rytuose ir jų poveikis pasauliniams krovinių srautams. Dėl šių veiksnių „Shein“ pirmąjį šių metų ketvirtį iš maždaug 340 mln. eurų pelno pernai perėjo į apie 85 mln. eurų nuostolį.

    „Muitų kaštai privertė kelti kainas, todėl nukentėjo pagrindinis pranašumas“, – sakė „WPIC Marketing + Technologies“ vadovas Jacobas Cooke’as.

    Didėjant įsipareigojimams muitams ir pristatymui, greitosios mados bendrovėms tenka rinktis tarp kainų kėlimo, pelningumo mažėjimo arba didesnio sandėliavimo Vakarų rinkose. Pastarasis kelias reiškia didesnes atsargas ir kapitalo poreikį, o tai keičia iki šiol dominavusį itin greitos reakcijos gamybos modelį.

    Kodėl pasirinktas Honkongas

    Debiutas Honkonge simboliškai užbaigė „Shein“ bandymus įsitvirtinti pagrindinėse Vakarų finansų aikštelėse. Bendrovė 2021 metais buvo perkėlusi būstinę į Singapūrą, tačiau didėjanti reguliacinė kontrolė ir politinė aplinka paskatino pasirinkti arčiau Kinijos esančią biržą.

    „Shein“ įkurta 2012 metais Kinijoje, o didelė dalis jos veiklos istoriškai siejama su Guangdongo provincija, kur susiformavo greito, mažomis partijomis vykdomo gamybos modelio ekosistema. Analitikų vertinimu, būtent šis tiekimo grandinės lankstumas ilgą laiką leido bendrovei kasdien greitai atnaujinti asortimentą ir išlaikyti žemas kainas.

    „Shein“ finansų vadovas Leigh Gui listinguojantis pabrėžė naują etapą bendrovei.

    „„Shein“ listinguotis Honkonge reiškia naują atspirties tašką“, – sakė Leigh Gui.

    Vis dėlto rinkos dalyviai atkreipia dėmesį, kad įmonė į biržą atėjo pasikeitus investuotojų prioritetams: dėmesys daugelyje rinkų pasislinko į DI temą, o tarptautinės prekybos ribojimai tapo svarbiu veiksniu vertinant įmonių perspektyvas. „Shein“ įvertis listinguojantis siekė apie 23,2 mlrd. eurų ir buvo gerokai mažesnis nei ankstesniais metais minėtos viršūnės.

    Signalas Honkongo IPO rinkai

    Honkongui „Shein“ sandoris yra reikšmingas, nes miestas siekia išlaikyti pasaulinio finansų centro statusą po IPO aktyvumo kritimo 2023 metais. Šiemet birža, remiantis viešai skelbiamais duomenimis, jau buvo pritraukusi apie 34,4 mlrd. eurų per pirminius viešus siūlymus, o eilėje laukia daugiau bendrovių.

    Investuotojams „Shein“ debiutas tapo testu, kiek greitosios mados verslo modelis gali prisitaikyti prie brangesnio siuntų apmokestinimo ir didesnių gabenimo kaštų. Tolimesnė akcijos kaina priklausys nuo to, ar bendrovė sugebės atkurti pelningumą, neaukodama svarbiausio argumento pirkėjams, mažos kainos.

  • „Shein“ ruošiasi IPO Honkonge: siekia apie 1,3 mlrd. eurų, įmonės vertė – apie 25 mlrd. eurų

    Kinijos greitosios mados ir e. prekybos milžinė „Shein“ pateikė emisijos prospektą ir planuoja debiutuoti Honkongo biržoje rugsėjo 1 dieną. Bendrovė per pirminį viešą akcijų siūlymą ketina pritraukti apie 1,3 mlrd. eurų, o dabartinė jos vertė vertinama maždaug 25 mlrd. eurų.

    Pagal skelbiamą planą galutinė akcijų kaina turėtų būti nustatyta rugpjūčio 31 dieną, atsižvelgiant į investuotojų paklausą. Prospekte numatyta, kad dalį emisijos parems ir stambūs instituciniai investuotojai, o įmonės įkūrėjai po sandorio išlaikys dominuojančią balsų kontrolę.

    Kam bus skirti IPO pinigai?

    „Shein“ nurodo, kad didžioji dalis pritrauktų lėšų būtų skiriama prekės ženklui stiprinti, plėtrai tarptautinėse rinkose ir veiklos modeliui tobulinti. Kitaip tariant, bendrovė siekia užsitikrinti tvaresnį augimą, kai konkurencija globalioje mados ir e. prekybos rinkoje stiprėja, o reguliuotojų dėmesys – didėja.

    Pastaraisiais metais „Shein“ verslo modelis sulaukė kritikos dėl itin greito kolekcijų atnaujinimo, tiekimo grandinių skaidrumo ir prekių saugos klausimų. Europos Sąjungoje vis dažniau akcentuojama atsakomybė už į rinką patenkančių produktų atitiktį, o tai reiškia papildomas rizikas platformoms, kurios remiasi dideliais pigios produkcijos srautais.

    Nuo 92 mlrd. iki 25 mlrd. eurų

    Prospekte ir rinkos vertinimuose atsispindi ir akivaizdus „Shein“ vertės pokytis per pastaruosius metus. Prieš maždaug ketverius metus bendrovė buvo vertinama apie 92 mlrd. eurų, tačiau vėliau vertinimai mažėjo, o dabar kalbama apie maždaug 25 mlrd. eurų.

    Šį smukimą galima sieti su pasikeitusiu investuotojų požiūriu į sparčiai augusias, bet didelės reguliacinės ir reputacinės rizikos turinčias platformas, taip pat su brangusiu kapitalu ir griežtesniais reikalavimais skaidrumui. „Shein“ atvejis rodo, kad net ir labai didelė vartotojų bazė ne visada garantuoja ankstesnius rekordinius vertinimus.

    Kodėl pasirinktas Honkongas?

    „Shein“ anksčiau buvo siejama su planais listinguotis JAV arba svarstyti Londono rinką, tačiau šios kryptys ilgą laiką susidurdavo su politiniais ir reguliaciniais barjerais. Honkongas šiuo atveju tampa kompromisu: tai didelė tarptautinė finansų rinka, tačiau kartu arčiau pagrindinių regioninių investuotojų.

    Honkongo biržai toks debiutas taip pat svarbus, nes pastaruoju metu ji konkuruoja dėl stambių IPO ir siekia pritraukti daugiau didelio masto tarptautinių emitentų. Jei „Shein“ planas bus įgyvendintas, tai gali tapti vienu ryškesnių šių metų technologijų ir e. prekybos sektoriaus debiutų regione.

  • „Shein“ IPO startavo su gerokai mažesne verte: Europa taps lemiamu išbandymu

    „Shein“ IPO startavo su gerokai mažesne verte: Europa taps lemiamu išbandymu

    Kinijoje įkurta, o dabar Singapūre registruota internetinės mados prekybininkė „Shein“ pradėjo pirminį viešą akcijų siūlymą Honkongo biržoje. Bendrovė siekia iki maždaug 23,1 mlrd. eurų vertinimo ir tikisi, kad prekyba akcijomis prasidės rugsėjo 1 dieną.

    Prospekte nurodoma, kad „Shein“ planuoja pasiūlyti beveik 280 mln. akcijų, o pritraukiamos lėšos turėtų siekti iki maždaug 1,5 mlrd. eurų. Pinigus įmonė ketina skirti technologijoms, prekės ženklui ir tarptautinėms operacijoms stiprinti, įskaitant vietinių pardavimų ir rinkodaros komandų didinimą svarbiausiose rinkose.

    Į Honkongą vedantis kelias tęsė kelerius metus, mat anksčiau „Shein“ buvo siejama su ambicijomis listinguotis JAV ar Londone. Šįkart bendrovė pasirinko Honkongo biržą, o svarbus žingsnis buvo Kinijos reguliuotojų pritarimas tęsti šį planą.

    Vertė smuko, rizikų daugėja

    Didžiausią dėmesį investuotojai skiria ne tik siūlymo dydžiui, bet ir įmonės vertės kritimui. Prospekte ir rinkos vertinimuose atsispindi, kad dabartinis siekiamas vertinimas yra gerokai mažesnis nei 2022 metais viešai minėtas pikas, kai „Shein“ buvo vertinama apie 86 mlrd. eurų.

    Finansiniai rodikliai taip pat signalizuoja apie spaudimą. „Shein“ skelbia, kad 2025 metais grynasis pelnas siekė apie 1,8 mlrd. eurų, tačiau 2026 metų pirmąjį ketvirtį įmonė patyrė apie 90 mln. eurų nuostolį.

    Vienas iš veiksnių buvo sugriežtintos muitinės taisyklės ir mažos vertės siuntų lengvatų mažinimas kai kuriose rinkose, kas padidino kaštus. Tuo pačiu auga konkurencija, o itin žemų kainų modelį vis sunkiau išlaikyti neauginant kainų galutiniam pirkėjui.

    Kodėl Europa taps lemiama

    Europa „Shein“ versle užima išskirtinę vietą. Įmonė nurodo, kad Europos Sąjunga ir Jungtinė Karalystė 2025 metais sugeneravo apie 12,7 mlrd. eurų pajamų, tai sudarė 35,4 proc. visų pasaulinių pajamų ir buvo didžiausias atskleistas regioninis segmentas.

    Bendrovė taip pat skaičiuoja, kad 2025 metų rugpjūčio–2026 metų sausio laikotarpiu ES vidutiniškai pasiekė apie 156 mln. mėnesinių vartotojų. Šis skaičius apima ir lankytojus, kurie tik naršė, todėl jis rodo mastą, bet ne būtinai pirkimų intensyvumą.

    Toks priklausomumas nuo Europos reiškia ir didelę riziką: net nedidelis pardavimų ar maržų smukimas regione gali turėti neproporcingai didelį poveikį visos grupės rezultatams. Todėl „Shein“ prospekte atvirai kalba apie galimą trumpalaikį pardavimų kritimą, jei kainos Europoje turės kilti.

    Muitai, DSA ir reputacijos spaudimas

    „Shein“ modelis paremtas greitu tiekimu ir labai plačiu asortimentu, tačiau didelė dalis grandinės tebėra susieta su Kinija. Įmonė nurodo, kad nors Europoje turi 18 sandėlių, daugiau nei 90 proc. 2025 metų pasaulinių pajamų gauta iš prekių, laikomų jos centriniuose sandėliuose Kinijoje.

    Europos Sąjungos muitinės pokyčiai ir nauji administravimo kaštai gali priversti bendrovę keisti strategiją: didinti vietinius likučius, plėsti vietinį užsakymų vykdymą, griežtinti atitiktį prekybos taisyklėms ir dalį kaštų perkelti į kainą. Tai kertasi su tuo, kas daugelį pirkėjų ir pritraukė, ypač socialinių tinklų reklamos piko metu per pandemiją.

    Be to, „Shein“ Europoje susiduria su teisinėmis ir reputacinėmis rizikomis, įskaitant kaltinimus dėl darbo sąlygų tiekimo grandinėje, aplinkos poveikio ir intelektinės nuosavybės pažeidimų. Bendrovė viešai tvirtina taikanti nulinę toleranciją priverstiniam darbui, vykdanti nepriklausomus tiekėjų auditus ir siekianti mažinti atliekas, tačiau kritika neslūgsta.

    Papildomą spaudimą didina Europos Komisijos pradėtas tyrimas dėl atitikties Skaitmeninių paslaugų aktui. Jei būtų nustatyti pažeidimai, teoriškai grėstų bauda iki 6 proc. metinės pasaulinės apyvartos ir įpareigojimai pakeisti platformos veikimą, kas tiesiogiai paveiktų rekomendacijų sistemas ir prekybos praktiką.

    Prie to prisideda ir nacionaliniai sprendimai. Pavyzdžiui, Prancūzija yra priėmusi teisės aktų paketą, kuriuo siekiama mažinti tekstilės sektoriaus poveikį aplinkai, riboti itin greitos mados reklamos praktikas ir taikyti aplinkosaugines sankcijas, kurios 2026 metais gali siekti iki 12 eurų už vienetą.

    Investuotojams „Shein“ IPO gali atrodyti kaip proga įsigyti akcijų po gerokai sumažintu vertinimu, tačiau rizikų sąrašas išlieka ilgas. Europoje bendrovei teks vienu metu spręsti kainodaros, logistikos, atitikties ir reputacijos uždavinius, o būtent ši rinka gali nulemti, ar viešas debiutas taps sėkmės istorija.

  • „Lenovo“ akcijos pašoko beveik 20 proc.: rekordinius rezultatus tempia DI pajamų šuolis

    „Lenovo“ akcijos pašoko beveik 20 proc.: rekordinius rezultatus tempia DI pajamų šuolis

    Technologijų grupės „Lenovo“ akcijos Honkongo biržoje vienos prekybos sesijos metu šoktelėjo beveik 20 proc., investuotojams įvertinus naujausius bendrovės ketvirčio ir visų finansinių metų rezultatus. Įmonė pranešė apie sparčiai augusias pajamas ir itin ryškų pelno šuolį, kurį didžiąja dalimi sustiprino DI kryptis.

    „Lenovo“ skelbė, kad per finansinių metų ketvirtąjį ketvirtį, pasibaigusį kovo mėnesį, grupės pajamos siekė apie 20 mlrd. eurų ir buvo maždaug 27 proc. didesnės nei prieš metus. Grynasis pelnas išaugo beveik šešis kartus ir sudarė apie 480 mln. eurų, o visų metų rezultatai tapo rekordiniai.

    DI pajamos tapo varikliu

    Didžiausiu išskirtiniu veiksniu tapo su DI susijusios pajamos, kurios ketvirtąjį ketvirtį paaugo apie 84 proc. ir sudarė daugiau nei trečdalį visų grupės pajamų. Į šią kategoriją įmonė įtraukia įrenginius su neuroniniais skaičiavimo moduliais, serverius su galingais grafikos procesoriais bei DI paslaugas verslui.

    Bendrovė pastaraisiais metais pabrėžia hibridinio DI kryptį, kai dalis skaičiavimų atliekama pačiame įrenginyje, o kita dalis perkeliama į duomenų centrus ar debesijos infrastruktūrą. Tokia architektūra rinkoje siejama su mažesniu vėlavimu, geresne duomenų kontrole ir galimybe sumažinti dalies užduočių kaštus, kai nereikia nuolat siųsti visų duomenų į debesiją.

    Ambicingas tikslas ir PC rinkos pozicija

    „Lenovo“ vadovas Yuanqing Yang investuotojams nurodė, kad įmonė siekia per artimiausius dvejus metus tapti 100 mlrd. JAV dolerių vertės bendrove, o didelė dalis augimo planų susieta būtent su DI. Perskaičiavus, tai būtų maždaug 93 mlrd. eurų įvertis, gerokai viršijantis dabartinį bendrovės rinkos kapitalizacijos lygį.

    „Mūsų tikslas aiškus: per ateinančius dvejus metus tapti maždaug 93 mlrd. eurų vertės bendrove, o pagrindinė augimo kryptis bus DI“, – sakė Yuanqing Yang.

    Kartu „Lenovo“ išlaikė vieno didžiausių pasaulio asmeninių kompiuterių gamintojų poziciją. Bendrovė skelbė, kad ketvirtąjį ketvirtį jos pasaulinė PC rinkos dalis siekė apie 24,4 proc., o tai sustiprina jos vaidmenį tuo metu, kai rinka iš naujo persigrupuoja dėl vadinamųjų DI kompiuterių bangos.

    Kodėl rinka reagavo taip audringai

    Stiprus akcijų šuolis dažniausiai rodo, kad rezultatai viršijo rinkos lūkesčius arba investuotojai įžvelgė aiškesnį augimo kelią ateičiai. Šiuo atveju signalas yra dvigubas: sparčiai augantis DI segmentas ir atsigaunanti įrenginių paklausa, kurią skatina naujų kompiuterių atnaujinimo ciklai bei verslų investicijos į našesnę infrastruktūrą.

    Vis dėlto analitikai atkreipia dėmesį, kad DI bumas didina konkurenciją tiek įrenginių, tiek serverių rinkose, o maržas gali spausti komponentų kainų svyravimai ir agresyvus kainodaros žaidimas. „Lenovo“ atvejis rodo, kad gebėjimas sujungti įrenginius, duomenų centrus ir paslaugas į vieną pasiūlą tampa esminiu argumentu, dėl kurio rinka pasirengusi mokėti daugiau.

  • „HSBC“ nuvylė rinką: pelnas smuko, kreditų nuostoliai augo, akcijos krito abiejose biržose

    „HSBC“ nuvylė rinką: pelnas smuko, kreditų nuostoliai augo, akcijos krito abiejose biržose

    Europos mastu viena didžiausių bankų grupių „HSBC“ paskelbė pirmojo ketvirčio rezultatus, tačiau rinka juos įvertino nepalankiai: ikimokestinis pelnas nesiekė analitikų prognozių. Spaudimą rezultatams didino išaugę tikėtini kreditų nuostoliai ir kiti vertės sumažėjimo atidėjimai.

    Bankas nurodė, kad ikimokestinis pelnas siekė apie 8,7 mlrd. eurų, kai rinkos lūkesčiai buvo maždaug 8,9 mlrd. eurų. Pajamos tuo metu augo iki maždaug 17,3 mlrd. eurų ir viršijo prognozes, prisidėjus stipresnėms turto valdymo pajamoms bei kitam uždarbiui.

    Po pranešimo „HSBC“ akcijos Honkonge smuko apie 4,6 proc., o Londone sesijos metu buvo kritusios maždaug 5,5 proc. Investuotojai daugiausia dėmesio sutelkė į rizikos kaštų šuolį ir banko įspėjimus dėl sudėtingesnės makroekonominės aplinkos.

    Tikėtini kreditų nuostoliai pasiekė apie 1,2 mlrd. eurų ir buvo maždaug 0,4 mlrd. eurų didesni nei prieš metus. Bankas teigė, kad nuostoliai susiję su sukčiavimo rizika Jungtinėje Karalystėje, taip pat su atidėjimais dėl išaugusio neapibrėžtumo ir prastėjančių ekonominių perspektyvų, kurias blogina įtampa Artimuosiuose Rytuose.

    „Jaučiuosi pakankamai užtikrinta, kad pagal tai, ką šiandien žinome, ir turimus tikėtinų nepalankių scenarijų vertinimus, esame suformavę pakankamus atidėjimus“, – sakė „HSBC“ finansų direktorė Pam Kaur.

    „HSBC“ taip pat pakartojo, kad iki 2026 metų birželio pabaigos siekia pasiekti maždaug 1,4 mlrd. eurų metinių kaštų mažinimą. Be to, bankas tikisi Honkonge iki 2028 metų pabaigos sukurti apie 0,5 mlrd. eurų ikimokestinių pajamų ir kaštų sinergijų, plėtojant veiklą kartu su Hang Seng Bank.

    Grynųjų palūkanų pajamos per ketvirtį augo iki maždaug 8,3 mlrd. eurų, tačiau panašiu tempu didėjo ir veiklos sąnaudos. Bankas tai aiškino infliacijos poveikiu, valiutų kursų svyravimais, didesnėmis planuotomis investicijomis ir su rezultatais susietu atlygiu.

    Vertindamas rizikas, bankas įvardijo galimą tolesnį naftos kainų kilimą, ryškesnę infliaciją ir reikšmingesnį bendrojo vidaus produkto lėtėjimą, jei geopolitinė įtampa eskaluotųsi. „HSBC“ perspėjo, kad nepalankus scenarijus galėtų turėti nuo vidutinio iki aukšto vienženklio procentinio dydžio neigiamą poveikį ikimokestiniam pelnui.

    Bankas išlaikė siekį vidutiniu laikotarpiu pasiekti 17 proc. apčiuopiamos nuosavybės grąžą, kuri yra vienas svarbiausių pelningumo rodiklių. Vis dėlto jis pripažino, kad ryškiai pablogėjus išorinėms sąlygoms, 2026 metais šis rodiklis, atmetus vienkartinius reikšmingus veiksnius, galėtų nukristi žemiau 17 proc.

    „HSBC“ valdyba taip pat patvirtino 2026 metų pirmąjį tarpinį dividendą – 10 centų už akciją. Rinkose dividendų politika išlieka svarbiu argumentu, tačiau šįkart investuotojų nuotaiką labiau formavo kreditų rizikos kaštų dinamika ir atsargūs banko komentarai apie ekonomikos kryptį.