CP v2

Tag: TD Cowen

  • „Strategy“ stabilizavo privilegijuotų akcijų struktūrą: analitikai mato kelią naujiems bitkoino pirkimams

    „Strategy“ stabilizavo privilegijuotų akcijų struktūrą: analitikai mato kelią naujiems bitkoino pirkimams

    JAV bendrovės „Strategy“ akcijos po trečiojo ketvirčio rezultatų smuko beveik 10 proc., tačiau dalis Volstrito analitikų išlaikė teigiamą požiūrį. Jie teigia, kad įmonė sustiprino balansą ir sumažino riziką, susijusią su privilegijuotų akcijų finansavimo modeliu.

    StoneX ir TD Cowen vertinimu, svarbiausias pokytis yra gerokai padidėjęs likvidumas ir aiškesnė privilegijuotų akcijų dividendų aptarnavimo schema. Nors tokia taktika trumpuoju laikotarpiu reiškė lėtesnį bitkoino atsargų didinimą, analitikai įžvelgia prielaidas grįžti prie aktyvesnių pirkimų.

    Likvidumo pagalvė ir supirkimas

    Ataskaitose nurodoma, kad ketvirčio pabaigoje „Strategy“ turėjo apie 4 700 000 000 eurų vertės turto JAV doleriais, iš kurių apie 4 500 000 000 eurų sudarė grynieji pinigai. Analitikų skaičiavimu, toks rezervas galėtų padengti maždaug 3,2–3,4 metų privilegijuotų akcijų dividendus ir palūkanų išlaidas.

    Be to, įmonė skyrė maždaug 1 900 000 000 eurų STRC privilegijuotų akcijų supirkimui. Tai, pasak analitikų, padėjo sustiprinti pasitikėjimą šiuo instrumentu, o akcijų kaina priartėjo prie maždaug 100 JAV dolerių nominalo.

    Kaina: lėtesnis bitkoino augimas vienai akcijai

    Stiprinant grynųjų pinigų poziciją ir palaikant privilegijuotų akcijų stabilumą, „Strategy“ bitkoino kiekis vienai paprastajai akcijai šiemet sumažėjo apie 3,7 proc. Tai reiškia, kad prioritetas buvo teikiamas finansinio modelio tvarumui, o ne agresyviai akumuliacijai.

    Rinkoje tai vertinama dvejopai: daliai investuotojų svarbiausia nuosekli bitkoino ekspozicijos plėtra, o kitiems esminis kriterijus yra gebėjimas išvengti priverstinių sprendimų, kai svyruoja privilegijuotų akcijų ar skolos kaina.

    Dividendų taisyklės ir analitikų prognozės

    Šią savaitę „Strategy“ STRC, STRF, STRK ir STRD privilegijuotų akcijų turėtojai pritarė pokyčiams, pagal kuriuos dividendai bus kaupiami kasdien. Šis sprendimas STRC įsigalios lapkričio 1 dieną, o kitoms serijoms nuo sausio 1 dienos.

    „Vadovybė teigė, kad pokytis skirtas mažinti svyravimus, gerinti likvidumą ir praplėsti paklausą, artinant instrumentus prie visą parą veikiančios, labiau tokenizuotos rinkos, kurios jie tikisi“, – rašė StoneX analitikas Markas Palmeris.

    TD Cowen analitikai pabrėžė, kad didesnė distribucija ir likvidumas ilgainiui gali padidinti „Strategy“ galimybes efektyviau leisti vadinamąjį skaitmeninį kreditą. Jų vertinimu, būtent tai yra svarbiausia sąsaja su paprastųjų akcijų savininkų interesais, o ne vien privilegijuotų akcijų kainos svyravimai.

    StoneX pakartojo rekomendaciją pirkti ir nustatė 435 JAV dolerių tikslinę kainą, TD Cowen taip pat paliko rekomendaciją pirkti, su 260 JAV dolerių tiksline kaina. Penktadienio rytą „Strategy“ akcijos krito 8,7 proc. iki 129,90 JAV dolerio, o nuo metų pradžios jų kritimas siekia apie 27 proc.

  • „Strive“ šluoja bitkoinus: TD Cowen kelia tikslinę kainą, dėmesys krypsta į 630 mln. eurų planą

    „Strive“ šluoja bitkoinus: TD Cowen kelia tikslinę kainą, dėmesys krypsta į 630 mln. eurų planą

    JAV bitkoinų iždo strategiją vystanti bendrovė „Strive“ sulaukė atnaujinto analitikų vertinimo: „TD Cowen“ padidino bendrovės akcijų tikslinę kainą iki 56 JAV dolerių nuo 44. Tai įvyko po pastarųjų savaičių itin spartaus bitkoinų pirkimo tempo, kuris, analitikų teigimu, jau viršijo anksčiau visam ketvirčiui prognozuotą apimtį.

    Analitikai atkreipė dėmesį, kad „Strive“ per dvi savaites įsigijo daugiau BTC, nei jie buvo numatę visam ketvirtajam metų ketvirčiui. Toks agresyvus kaupimas sustiprino rinkos lūkesčius, kad bendrovė gali tapti viena ryškiausių šio segmento žaidėjų tarp biržoje kotiruojamų įmonių.

    Bitkoinų portfelis išaugo iki 35 595 BTC

    „Strive“ nurodė, kad jos turimas bitkoinų kiekis pasiekė 35 595 BTC. Esant straipsnyje minimam maždaug 2,9 mlrd. JAV dolerių vertinimui, tai sudarytų apie 2,7 mlrd. eurų, priklausomai nuo valiutų kursų ir bitkoino kainos svyravimų.

    Bendrovė per tą laikotarpį didino atsargas nuo 28 000 BTC, buvusių rugsėjo pabaigoje. Vien per pastarąsias operacijas buvo skelbta apie 3 311 BTC pirkimą, o po jo dar 2 822 BTC įsigijimą, taip reikšmingai šoktelint bendram balansui.

    Akcijoms spaudimą darė praskiedimas

    Vis dėlto, spartus bitkoinų kaupimas nebuvo vienareikšmiškai teigiamas akcijų dinamikai. Analitikai pažymėjo, kad didėjantis išleistų akcijų skaičius ir su varantų vykdymu susijęs praskiedimas galėjo mažinti vienai akcijai tenkančią naudą, todėl rinkoje atsirado papildomas spaudimas kainai.

    „Nepaisant greito BTC kaupimo, reikšmingai išaugęs praskiestų akcijų skaičius, susijęs su varantų vykdymu, darė spaudimą BTC grąžai“, – rašė „TD Cowen“ analitikai.

    Jų vertinimu, dalis investuotojų galėjo parduoti akcijas, gautas po varantų įvykdymo, tačiau, pasibaigus 27 JAV dolerių varantams, ši pardavimo banga, tikėtina, turėtų silpnėti. Penktadienį „Strive“ akcijos buvo kritusios 6,6 proc. iki 23,96 JAV dolerio, tačiau nuo metų pradžios išliko pakilusios daugiau nei 38 proc.

    630 mln. eurų planas ir tolesni pirkimai

    Dar vienas svarbus elementas investuotojams yra „Strive“ planuojamas privilegijuotųjų akcijų platinimas. Bendrovė išplėtė SATS privilegijuotųjų akcijų siūlymą iki 7 mln. vienetų, po 90 JAV dolerių už akciją, siekdama pritraukti 630 mln. JAV dolerių, tai yra apie 590 mln. eurų.

    Sandorį planuota užbaigti spalio 20 dieną, o bendrovė nurodė ketinanti atsidėti pakankamai lėšų 18 mėnesių dividendų išmokėjimui. „TD Cowen“ vertinimu, toks finansavimo modelis gali sudaryti sąlygas toliau pirkti bitkoinus neplečiant paprastųjų akcijų emisijos, o tai būtų aktualu siekiant mažinti praskiedimo riziką esamiems akcininkams.

    Kriptoturto rinkoje tokie žingsniai dažnai vertinami dvejopai: viena vertus, didesnis BTC portfelis gali sustiprinti įmonės pozicionavimą kaip bitkoinų iždo istoriją; kita vertus, investuotojai itin jautriai reaguoja į bet kokius sprendimus, kurie mažina vienai akcijai tenkančią vertę ar didina kapitalo struktūros sudėtingumą.

  • TD Cowen įžvelgia 90 proc. potencialą „Smarter Web“: planuojamas MORE IPO keičia bitcoin iždo finansavimą

    TD Cowen įžvelgia 90 proc. potencialą „Smarter Web“: planuojamas MORE IPO keičia bitcoin iždo finansavimą

    Investicijų bankas TD Cowen pakėlė „The Smarter Web Company“ akcijų tikslinę kainą ir paliko rekomendaciją pirkti, teigdamas, kad planuojamas MORE privilegijuotųjų akcijų platinimas gali išplėsti bendrovės finansavimo galimybes. Analitikų vertinimu, tai sustiprintų įrankių rinkinį kapitalo rinkose ir suteiktų daugiau lankstumo ilgesniam laikotarpiui.

    TD Cowen skaičiavimu, atnaujinta tikslinė kaina nuo tuometinės rinkos kainos reikštų apie 90 proc. augimo potencialą. Bendrovės akcijos Londono vertybinių popierių biržoje tądien judėjo nedideliu prieaugiu, o tikslinės kainos pakeitimas tapo vienu ryškesnių signalų investuotojams.

    Analitikų rašte klientams pabrėžiama, kad siūlomas instrumentas būtų dar vienas ilgalaikio kapitalo šaltinis, jei sandoris būtų įgyvendintas. Svarbu ir tai, kad tokio tipo finansavimas gali padėti bendrovei diversifikuoti lėšų pritraukimą, ypač kai rinkos ciklai kriptoturto sektoriuje išlieka nepastovūs.

    Pagal bendrovės paskelbtą informaciją, MORE akcijos būtų siejamos su kaupiamu kintamosios normos dividendu, kuris būtų mokamas kas savaitę. Taip pat numatoma likvidavimo pirmenybė ir išpirkimo teisės, tačiau be akcininkų balsavimo teisių, o galutiniam įgyvendinimui reikėtų akcininkų pritarimo ir FCA patvirtinto prospekto.

    TD Cowen atkreipė dėmesį ir į iždo rezultatus: „Smarter Web“ nurodė pasiekusi apie 11,5 proc. metų pradžios iki dabar BTC pajamingumą. Bendrovė taip pat įvardijo nepalankų efektą po 2026 metų liepos 23 dieną įvykdyto konvertuojamo instrumento grąžinimo, dėl kurio buvo parduota apie 178 bitkoinus.

    Rinkos kontekstas išlieka reikšmingas: bitkoino kaina tuo metu artėjo prie maždaug 67 000 eurų lygio, tačiau vis dar buvo apie 38 proc. žemiau ankstesnio rekordo, kuris siekė maždaug 109 000 eurų. TD Cowen baziniame scenarijuje prognozavo, kad iki gruodžio bitkoinas galėtų pasiekti apie 86 000 eurų, optimistiniame scenarijuje minėjo apie 150 000 eurų, o nepalankiame – apie 22 000 eurų.

    Anot analitikų, tokie žingsniai rodo augantį bitcoin iždo bendrovių brandumą, kai greta įprastų akcijų emisijų vis dažniau svarstomos privilegijuotos akcijos, užtikrintos kredito linijos ar konvertuojami vertybiniai popieriai. TD Cowen taip pat tikisi, kad „Smarter Web“ įsigijimų tempas palaipsniui gali grįžti prie ankstesnio finansinių 2025 metų ritmo.

  • TD Cowen įspėja: kriptovaliutų rinkos reguliavimo įstatymas JAV šiemet gali nepasistūmėti

    TD Cowen įspėja: kriptovaliutų rinkos reguliavimo įstatymas JAV šiemet gali nepasistūmėti

    Investicinis bankas TD Cowen perspėja, kad JAV kriptovaliutų rinkos struktūros reguliavimo įstatymo projektui šiais metais gali pritrūkti politinės valios. Analitikų vertinimu, aplinka Kapitolijuje prastėja, todėl didėja tikimybė, kad sprendimai bus atidėti.

    Kalbama apie vadinamąjį Clarity Act – iniciatyvą, kuria siekiama aiškiau apibrėžti, kaip JAV turėtų būti prižiūrimos kriptovaliutų rinkos, kokios agentūros už ką atsakingos ir kokie reikalavimai taikomi rinkos dalyviams. Tokie įstatymai rinkoje paprastai vertinami kaip bandymas sumažinti teisinį neapibrėžtumą, kuris pastaraisiais metais skatino ginčus tarp reguliuotojų ir sektoriaus.

    TD Cowen Vašingtono tyrimų grupės vadovas Jaretas Seibergas nurodo, kad Demokratams politiškai darosi vis sunkiau remti šį projektą. Pasak jo, įvairūs pastarojo meto skandalai ir ginčai, susiję su prezidento Donaldo Trumpo administracija, didina spaudimą įstatyme numatyti griežtesnes interesų konfliktų nuostatas.

    „Politinė aplinka dėl Clarity Act darosi vis blogesnė, todėl išliekame pesimistiški, kad šis įstatymas šiemet taps realybe“, – sakė Jaretas Seibergas.

    Analitiko teigimu, įtampa kyla ne tik Demokratų stovykloje. Respublikonams, kurie dažnai palankiau vertina kriptovaliutų industrijos argumentus dėl inovacijų ir konkurencingumo, taip pat sudėtinga stumti projektą į priekį, jei tai reikštų balsavimus dėl pataisų, tiesiogiai nukreiptų į prezidento interesų konfliktų ribojimą.

    TD Cowen vertinimu, augant politinei kainai, gali įsijungti įprastas Vašingtono mechanizmas: delsimas. Įstatymų leidėjai gali laukti, ar skandalai ir ginčai nuslops, tačiau tuo pat metu artėjantis rinkimų ciklas mažina „langą“ kompromisui ir balsavimams.

    Banko analitikai jau anksčiau yra signalizavę, kad realiausias terminas tokiems projektams dažnai būna iki vasaros pertraukos, o nesuspėjus sprendimai gali nusikelti į kitus metus. Tokiu atveju, net ir priėmus įstatymą vėliau, praktinis jo įgyvendinimas bei detalios taisyklės gali užtrukti dar kelerius metus.

    Kriptovaliutų rinkai tai reiškia, kad neapibrėžtumas dėl reguliavimo JAV gali išlikti ilgiau, o įmonėms teks toliau laviruoti tarp skirtingų agentūrų požiūrių ir teisinės rizikos. Kita vertus, pats procesas rodo, kad politinis spaudimas sukurti aiškesnes žaidimo taisykles niekur nedingsta, tik šiuo metu stringa dėl interesų konfliktų ir partijų kovos.