Kas keičiasi „Kalshi“ platformoje
Prognozių rinkų ir išvestinių finansinių priemonių platforma „Kalshi“ pranešė nutrauksianti likvidumo skatinimo programą, kuri buvo skirta atlyginti aktyvius prekiautojus už apyvartos ir pasiūlymų knygos gylio didinimą. Bendrovė nurodė, kad programa bus baigta ne anksčiau kaip spalio 13 dieną.
Programa veikė nuo 2023 metais kovo ir buvo siejama su prekyba centrinėje pavedimų knygoje, o išmokos priklausė nuo dalyvių sugeneruotos tinkamos apyvartos dalies. „Kalshi“ akcentavo, kad priemonės tikslas buvo gerinti kainodaros efektyvumą ir didinti likvidumą.
Įtarimai dėl apyvartos „išpūtimo“
Sprendimas nutraukti skatinimo mechanizmą priimtas tuo metu, kai viešojoje erdvėje daugėja klausimų dėl galimo „wash trading“, kai sandoriai naudojami apyvartai dirbtinai didinti. Diskusijas pakurstė palyginimai, kai per 24 valandas fiksuota šimtų milijonų eurų apyvarta, o atviros pozicijos siekė tik kelis milijonus eurų.
Žiniasklaidoje taip pat aptarti pasikartojantys panašios vertės sandoriai, kurie galėjo smarkiai padidinti eterio nuolatinių ateities sandorių apimtį per pastarąjį mėnesį. Kontekstas svarbus, nes būtent skatinimo programos, paremtos apyvarta, teoriškai gali sustiprinti paskatas generuoti kuo daugiau sandorių, net jei realus rizikos prisiėmimas išlieka ribotas.
Reguliuotojų akiratyje ir rinkos augimas
JAV žaliavų ateities sandorių prekybos komisijai pateiktuose dokumentuose „Kalshi“ nurodė programos pabaigos planą, o rinkoje tai buvo suprasta kaip bandymas sumažinti reputacines ir atitikties rizikas. Viešai skelbta, kad CFTC domisi platformoje vykstančia prekyba, nors pati bendrovė yra teigusi, kad dėl šio klausimo nėra tiriama.
„Kalshi“ aiškino, kad „wash trading“ platformoje nevyksta, o pasikartojantys įrašai gali būti susiję su rinkos formuotojų pateikiamomis fiksuotomis kotiruotėmis, kurias greitesni prekiautojai „paima“. Tokiose struktūrose didelę reikšmę turi vykdymo taisyklės, rinkos formuotojų įsipareigojimai ir tai, kaip skatinimo priemonės dera su rinkos vientisumo kontrole.
Platforma tuo pačiu fiksuoja rekordinę apyvartą: rugsėjį, dar nepasibaigus mėnesiui, skelbta apie maždaug 48,8 mlrd. eurų mėnesinę apimtį, viršijusią rugpjūčio rodiklį. Lygiagrečiai auga ir investuotojų susidomėjimas, o rinkoje kalbama apie galimą naują kapitalo pritraukimą, kuris galėtų įtvirtinti „Kalshi“ kaip vieną svarbiausių prognozių rinkų žaidėjų JAV.
Analitikai pažymi, kad prognozių rinkos sparčiai profesionalėja, tačiau kartu joms taikomi vis griežtesni skaidrumo ir rinkos manipuliacijos prevencijos lūkesčiai. Todėl skatinimo programų dizainas, stebėsenos priemonės ir aiškus dialogas su reguliuotojais tampa esminiais veiksniais, lemiančiais ilgalaikį sektoriaus patikimumą.