Dar 2012 metais Graikija buvo priversta u\u017e de\u0161imties met\u0173 obligacijas mok\u0117ti beveik 40 proc. metines pal\u016bkanas, tod\u0117l realiai buvo u\u017edaryta \u012fprastoms rinkoms. Tuo pat metu Pranc\u016bzija skolinosi gerokai pigiau, u\u017e ma\u017eiau nei 3 proc.<\/p>\n
Pra\u0117jus ma\u017edaug keturiolikai met\u0173 situacija apsivert\u0117: investuotojai u\u017e skolinim\u0105 Pranc\u016bzijai ima didesn\u0119 kain\u0105 nei Graikijai. Rinkoje matomas signalas, kad vien skolos dydis neb\u0117ra lemiamas kriterijus.<\/p>\n
Nors Graikijos valstyb\u0117s skola, lyginant su ekonomikos dyd\u017eiu, i\u0161lieka viena did\u017eiausi\u0173 Europoje, jos dinamika investuotojams atrodo palankesn\u0117. Pagal vie\u0161ai skelbiamus Europos Komisijos vertinimus Graikijos skolos ir BVP santykis pastaraisiais metais ma\u017e\u0117ja, o Pranc\u016bzijos tendencija prie\u0161inga.<\/p>\n
Rinkos vis daugiau d\u0117mesio skiria tam, ar skolos na\u0161ta traukiasi, kaip greitai j\u0105 reikia refinansuoti ir ar vald\u017eia turi politin\u0117s erdv\u0117s stabdyti deficit\u0105. \u0160iuose ta\u0161kuose Graikija ir Pranc\u016bzija, investuotoj\u0173 akimis, juda skirtingomis kryptimis.<\/p>\n
Vienas svarbiausi\u0173 skirtum\u0173 yra skolos strukt\u016bra. Didel\u0117 Graikijos skolos dalis susiformavo per gelb\u0117jimo programas, tod\u0117l ji da\u017eniau priklauso Europos vie\u0161osioms institucijoms, o ne rinkos dalyviams, kurie gali greitai parduoti obligacijas reaguodami \u012f antra\u0161tes.<\/p>\n
Tokia skola paprastai turi ilgesn\u0119 trukm\u0119, palankesnes s\u0105lygas ir da\u017enai yra fiksuot\u0173 pal\u016bkan\u0173, tod\u0117l pal\u016bkan\u0173 norm\u0173 \u0161uoliai rinkoje trumpuoju laikotarpiu ma\u017eiau smogia biud\u017eetui. Tuo metu Pranc\u016bzija didesn\u0119 dal\u012f skolos turi nuolat atnaujinti rinkoje, kai anks\u010diau pigiai i\u0161leistos obligacijos i\u0161perkamos ir pakei\u010diamos brangesn\u0117mis.<\/p>\n
Kitas veiksnys yra skolinimosi mastas. Pranc\u016bzija, kaip didel\u0117 ekonomika, \u012f rink\u0105 per metus atne\u0161a nepalyginamai didesn\u012f obligacij\u0173 kiek\u012f, tod\u0117l investuotojai reikalauja ai\u0161kesnio fiskalinio plano ir patikim\u0173 deficito ma\u017einimo priemoni\u0173.<\/p>\n
Pranc\u016bzijos biud\u017eeto deficitas, l\u0117tesnio augimo perspektyvos ir politiniai gin\u010dai d\u0117l taupymo ar pajam\u0173 didinimo investuotojams kelia daugiau rizikos nei pats skolos lygis. Prie to prisideda ir politinis neapibr\u0117\u017etumas, kuris apsunkina susitarimus d\u0117l ilgalaiki\u0173 sprendim\u0173.<\/p>\n
Tai nerei\u0161kia, kad Pranc\u016bzija tapo nauj\u0105ja Graikija: jos rinka gilesn\u0117, ekonomika didesn\u0117, o fiskalin\u0117s galimyb\u0117s tradici\u0161kai stipresn\u0117s. Vis d\u0117lto faktas, kad Graikija tam tikrais momentais gali skolintis pigiau, rodo pasikeitusi\u0105 investuotoj\u0173 logik\u0105.<\/p>\n
Rinkos linkusios apdovanoti ma\u017e\u0117jan\u010di\u0105 skol\u0105, biud\u017eeto drausm\u0119 ir ramesn\u012f refinansavimo grafik\u0105, o u\u017e augan\u010dius deficitus ir dideles obligacij\u0173 emisijas pra\u0161o priemokos. Tod\u0117l pal\u016bkan\u0173 skirtumas, kad ir nedidelis, tampa \u012fsp\u0117jimu, jog pasitik\u0117jimas fiskaline kryptimi \u0161iandien vertinamas grie\u017e\u010diau nei vien ekonomikos dydis.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Graikija, kadaise mok\u0117jusi mil\u017eini\u0161kas pal\u016bkanas, dabar kai kada skolinasi pigiau nei Pranc\u016bzija: lemia skolos strukt\u016bra, deficitas ir politika.<\/p>\n","protected":false},"author":0,"featured_media":54510,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[94],"tags":[667,3562,134,661,42053,12746],"miestas":[],"class_list":["post-54509","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finansai","tag-europos-komisija","tag-graikija","tag-palukanu-normos","tag-prancuzija","tag-valstybes-obligacijos","tag-valstybes-skola"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/54509","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=54509"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/54509\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/54510"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=54509"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=54509"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=54509"},{"taxonomy":"miestas","embeddable":true,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/miestas?post=54509"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}