Euro zonos obligacij\u0173 rinkoje did\u017ei\u0105j\u0105 met\u0173 dal\u012f dominavo infliacija: kainos kilo, o Europos Centrinis Bankas (ECB) didino pal\u016bkan\u0173 normas. Investuotojai u\u017e skolinim\u0105 vyriausyb\u0117ms \u0117m\u0117 reikalauti vis didesn\u0117s gr\u0105\u017eos, tod\u0117l daugelio \u0161ali\u0173 skolinimosi kaina augo.<\/p>\n
Vis d\u0117lto ruden\u012f diskusijose vis da\u017eniau pasigirsta ir recesijos terminas, nes ekonomikos augimas l\u0117t\u0117ja. Eurostat verslo ciklo rodikliai signalizuoja ry\u0161kesn\u012f sul\u0117t\u0117jim\u0105, ta\u010diau obligacij\u0173 kainos kol kas nerodo klasikinio b\u0117gimo \u012f saugum\u0105 scenarijaus.<\/p>\n
Vienas ai\u0161kiausi\u0173 \u017eenkl\u0173 b\u016bt\u0173 krintanti Vokietijos obligacij\u0173 gr\u0105\u017ea, nes b\u016btent Vokietija euro zonoje laikoma saugiausiu skolininku. Ta\u010diau Vokietijos 10 met\u0173 obligacij\u0173 gr\u0105\u017ea i\u0161liko auk\u0161ta ir, lyginant su met\u0173 prad\u017eia, buvo pakilusi, vadinasi, rinka vis dar labiau bijo infliacijos nei staigaus nuosmukio.<\/p>\n
Jei investuotojai pradeda tik\u0117ti ekonomikos susitraukimu, jie da\u017eniausiai daro du dalykus: perkelia pinigus \u012f saugiausias obligacijas ir pradeda la\u017eintis, kad centrinis bankas netrukus ma\u017eins pal\u016bkanas. Tokiu atveju trumpalaiki\u0173 ir ilgalaiki\u0173 pal\u016bkan\u0173 l\u016bkes\u010diai ima keistis, o Vokietijos skolinimosi kaina paprastai smunka.<\/p>\n
\u0160iame cikle situacija kitokia: trumpesnio laikotarpio obligacij\u0173 gr\u0105\u017ea i\u0161lieka auk\u0161ta, tod\u0117l investuotojai labiau tikisi, kad ECB dar laikysis grie\u017etos linijos. Kitaip tariant, rinkoje kol kas dominuoja scenarijus, kuriame pal\u016bkanos i\u0161lieka auk\u0161tos d\u0117l u\u017esit\u0119susio kain\u0173 spaudimo.<\/p>\n
Infliacij\u0105 v\u0117l stumia energijos i\u0161tekliai, o geopolitin\u0117 \u012ftampa didina naftos ir duj\u0173 kain\u0173 rizikos premij\u0105. Kai energija brangsta, kain\u0173 augimas tampa atsparesnis, o tai apsunkina ECB sprendimus ir neleid\u017eia rinkai lengvai \u201e\u012fkainoti\u201c greit\u0173 pal\u016bkan\u0173 ma\u017einim\u0173.<\/p>\n
Ry\u0161kiausias spaudimas euro zonos rinkose \u0161iuo metu matomas Pranc\u016bzijoje. Investuotojai u\u017e Pranc\u016bzijos skol\u0105 pra\u0161o gerokai didesn\u0117s gr\u0105\u017eos nei u\u017e Vokietijos, o skirtumas tarp \u0161i\u0173 \u0161ali\u0173 obligacij\u0173 gr\u0105\u017e\u0173, vadinamasis skirtumas, per trump\u0105 laik\u0105 pastebimai i\u0161augo.<\/p>\n
Toks skirtumo did\u0117jimas paprastai rei\u0161kia silpnesn\u012f pasitik\u0117jim\u0105 \u0161alies fiskaline kryptimi ir politine galimybe \u012fgyvendinti taupymo ar pajam\u0173 didinimo priemones. Kai rinkos pradeda abejoti deficito ma\u017einimo plan\u0173 realumu, skolinimosi kaina kyla greitai, o tai dar labiau apsunkina biud\u017eeto pad\u0117t\u012f.<\/p>\n
Pranc\u016bzijos problema svarbi visai euro zonai ir d\u0117l \u0161alies dyd\u017eio: tai viena did\u017eiausi\u0173 bendros valiutos ekonomikos nari\u0173. D\u0117l to net ir santykinai nedideli pasitik\u0117jimo poky\u010diai gali sukelti platesn\u012f efekt\u0105 visame regione.<\/p>\n
Dabartinis paveikslas vis labiau primena stagfliacij\u0105, kai ekonomika praranda pagreit\u012f, o infliacija i\u0161lieka per auk\u0161ta. Tokioje aplinkoje ECB pasirinkimai tampa ypa\u010d skausmingi: grie\u017etesn\u0117 politika slopina paklaus\u0105 ir didina skol\u0173 aptarnavimo kain\u0105, o per anksti sustabdytas grie\u017etinimas gali \u012ftvirtinti kain\u0173 augimo l\u016bkes\u010dius.<\/p>\n
Jei energijos kain\u0173 \u0161okas t\u0119st\u0173si, \u017eiem\u0105 rizikos gal\u0117t\u0173 sustipr\u0117ti, nes brangesni i\u0161tekliai greitai persiduoda \u012f gamybos ir paslaug\u0173 savikain\u0105. Tuomet rinka gali vienu metu reikalauti didesni\u0173 pal\u016bkan\u0173 d\u0117l infliacijos ir labiau baimintis silpnesnio augimo, o tai padidint\u0173 svyravimus obligacij\u0173 rinkoje.<\/p>\n
Investuotojai \u012fd\u0117miai stebi, ar neatsiras ai\u0161kesni recesijos \u201epir\u0161t\u0173 atspaudai\u201c: staigesnis trumpalaiki\u0173 pal\u016bkan\u0173 kritimas, Vokietijos obligacij\u0173 brangimas ir platesnis skirtum\u0173 did\u0117jimas tarp branduolio ir labiau \u012fsiskolinusi\u0173 \u0161ali\u0173. Kol kas pagrindinis signalas i\u0161lieka kitas: euro zonoje brang\u016bs pinigai ir brangi energija spaud\u017eia augim\u0105, bet infliacijos baim\u0117 dar nenusileid\u017eia recesijos baimei.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Euro zonos obligacij\u0173 rinka kol kas nerodo ai\u0161kios recesijos, bet Pranc\u016bzijos skolos \u012ftampa, energijos \u0161okas ir ECB politika kelia vis daugiau klausim\u0173.<\/p>\n","protected":false},"author":0,"featured_media":60876,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[94],"tags":[29642,46470,135,38231,2445,6334,46471],"miestas":[],"class_list":["post-60875","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-finansai","tag-ecb","tag-euro-zonos-obligacijos","tag-infliacija","tag-prancuzijos-skola","tag-recesija","tag-stagfliacija","tag-vokietijos-bundai"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60875","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=60875"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60875\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/60876"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=60875"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=60875"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=60875"},{"taxonomy":"miestas","embeddable":true,"href":"https:\/\/cp.snarskis.lt\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/miestas?post=60875"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}