CP v2

Tag: Bernstein

  • „Bernstein“: prognozių rinkų apyvarta iki 2035 metų gali siekti 10 trilijonų eurų

    „Bernstein“: prognozių rinkų apyvarta iki 2035 metų gali siekti 10 trilijonų eurų

    Analitikų bendrovė „Bernstein“ prognozuoja, kad prognozių rinkų metinė prekybos apyvarta iki 2035 metų gali išaugti iki maždaug 10 trilijonų eurų. Tai būtų vienas sparčiausių augimų finansinių technologijų rinkoje, o pagrindiniu varikliu taptų nebe sportas, o finansiniai instrumentai.

    „Bernstein“ vertinimu, apyvarta nuo maždaug 410 mlrd. eurų 2026 metais galėtų augti sudėtiniu tempu apie 70 proc. per metus 2025–2035 metų laikotarpiu. Šis skaičius remiasi rinkos šuoliu nuo maždaug 50 mlrd. eurų 2025 metais iki apie 300 mlrd. eurų 2026 metais iki rugpjūčio.

    Finansiniai aktyvai lenks sportą

    Esminis prognozės akcentas yra struktūrinis poslinkis: finansinių aktyvų, tokių kaip kriptovaliutos, akcijos ir žaliavos, dalis, „Bernstein“ skaičiavimu, išaugs nuo maždaug 12 proc. 2025 metais iki 49 proc. 2035 metais. Tuo metu sporto dalis, analitikų vertinimu, mažės nuo 61 proc. iki 38 proc.

    Toks pokytis siejamas su tuo, kad prognozių rinkos vis dažniau naudojamos kaip trumpalaikių kainos, įvykių tikimybės ir rizikos nuotaikų matuoklis. Skirtingai nei tradicinėse lažybose, šiose rinkose dalyviai prekiauja kontraktais, kurių vertė priklauso nuo konkretaus rezultato, o kaina realiu laiku atspindi kolektyvinę tikimybę.

    Nauji produktai ir trumpi kontraktai

    Analitikai pabrėžia naujų produktų atsiradimą, kai prekyba vyksta ne akcijos kaina, o konkrečiu įmonės rodikliu. Tai gali būti, pavyzdžiui, gamybos apimtys, pristatymai ar prenumeratorių skaičiaus augimas, kas teoriškai leidžia rinkai tiksliau „įkainoti“ atskirus verslo rezultato elementus.

    Augimą, „Bernstein“ vertinimu, taip pat skatina trumpesnės trukmės kontraktai kriptovaliutų ir žaliavų segmentuose, kai prekiaujama labai trumpais intervalais. Tokie produktai didina apyvartą dėl dažnesnių sandorių, tačiau kartu gali kelti didesnę riziką neprofesionaliems dalyviams.

    „Tikimės naujų produktų, tokių kaip KPI rinkos, kurios leidžia prekiauti vienu įmonės rodikliu, o ne pačios akcijos kaina“, – rašė „Bernstein“ analitikai.

    Rinkos dydis ir reguliavimo klausimai

    „Bernstein“ vertina, kad finansinių aktyvų kontraktų adresuojama rinka 2025 metais siekė apie 700 trilijonų eurų, o iki 2035 metų galėtų išaugti iki maždaug 900 trilijonų eurų. Modelyje daroma prielaida, kad prognozių rinkos iki 2035 metų galėtų „paimti“ apie 0,5 proc. šio baseino ir taip sugeneruoti apie 4,7 trilijono eurų metinę apyvartą vien finansinių aktyvų segmente.

    Tuo pat metu analitikai atkreipia dėmesį į reguliavimo neapibrėžtumą, ypač Jungtinėse Valstijose, kur susiduria išvestinių finansinių priemonių priežiūra ir atskirų valstijų lošimų reguliavimas. „Bernstein“ vertinimu, aiškesnio teisinio režimo sporto prognozių rinkoms greičiausiai nereikėtų tikėtis iki 2027–2028 metų.

  • „Bernstein“ prognozė: bitkoinas iki 2027 metų vidurio gali pasiekti 130 000 eurų, bet „Strategy“ tikslas mažinamas

    „Bernstein“ prognozė: bitkoinas iki 2027 metų vidurio gali pasiekti 130 000 eurų, bet „Strategy“ tikslas mažinamas

    Investicijų bendrovės „Bernstein“ analitikai prognozuoja, kad bitkoino kaina iki 2027 metų vidurio gali pasiekti apie 130 000 eurų, o kito ciklo pike 2029 metais – maždaug 260 000 eurų. Vertinimas grindžiamas prielaida, kad pasaulio ekonomikoje įsitvirtina vadinamasis valiutos nuvertinimo sandoris, kai investuotojai ieško ribotos pasiūlos turto.

    Anot analitikų, kelių dešimtmečių laikotarpis, kai palūkanos nuosekliai mažėjo, baigėsi, o valstybių skolos aptarnavimo kaštai auga. Ši dinamika, jų teigimu, gali stumti politikos formuotojus ieškoti lengvesnių sprendimų, tarp jų ir toleruoti didesnę infliaciją ar silpnesnes valiutas, o tai didina susidomėjimą auksu ir bitkoinu.

    „Augantys pajamingumai kuria savipalaikantį ciklą: didesnės palūkanų išlaidos, didesni biudžeto deficitai ir didesnis skolinimosi poreikis“, – sakė „Bernstein“ analitikų komanda, vadovaujama Gautamo Chhugani.

    „Bernstein“ atkreipia dėmesį, kad ši tema matoma ir biržoje prekiaujamų fondų apyvartose, kuriose bitkoino ir aukso produktai vėl dažniau patenka tarp aktyviausiai prekiaujamų. Tai siejama su investuotojų rotacija nuo anksčiau dominavusių technologijų ir puslaidininkių istorijų į apsidraudimą nuo infliacijos ir skolos rizikų.

    Analitikai taip pat pabrėžia, kad bitkoino rinką, jų vertinimu, stiprina brandesnė infrastruktūra ir platesnė prieiga per neatidėliotinus bitkoino ETF, taip pat įmonių iždo strategijos. Vienas iš argumentų – reikšminga pasiūlos dalis ilgą laiką nejuda, o tai mažina pardavimo spaudimą staigių svyravimų metu.

    Bazinėje prognozėje laikomasi istorinio ketverių metų ciklo logikos: iki 2026 metų pabaigos bitkoinas galėtų grįžti prie maždaug 110 000 eurų lygio, o iki 2027 metų vidurio pasiekti apie 130 000 eurų. Kito ciklo pikas 2029 metais, pagal šį scenarijų, siektų apie 260 000 eurų.

    Vis dėlto pateikiamas ir spartesnis scenarijus, jei institucinis kapitalas į bitkoiną plauktų agresyviau, o valiutų nuvertinimo tema taptų dominuojančia makro istorija. Tokiu atveju bitkoinas iki 2027 metų vidurio galėtų pakilti iki maždaug 170 000 eurų, o 2029 metais pasiekti apie 430 000 eurų.

    Tuo pat metu „Bernstein“ peržiūrėjo bitkoiną kaupiantį verslo modelį taikančios bendrovės Strategy tikslinę akcijos kainą ir ją sumažino iki maždaug 300 eurų. Analitikai paliko rekomendaciją lenkti rinką, tačiau nurodė, kad tikslas koreguojamas dėl atnaujintos bitkoino ciklo trajektorijos ir spartesnio akcijų skiedimo.

    Strategy yra viena didžiausių bitkoino turėtojų tarp viešai kotiruojamų įmonių, todėl jos vertė itin jautri kriptovaliutos kainai ir finansavimo sąlygoms. „Bernstein“ akcentuoja, kad stipresnis balansas gali suteikti daugiau manevro, tačiau tolesnis augimas priklausys nuo to, kaip keisis palūkanų normos, investuotojų rizikos apetitas ir bitkoino ETF paklausa.

    Analitikai primena, kad tokios prognozės išlieka scenarijai, o bitkoino kaina istoriškai pasižymėjo dideliais svyravimais ir giliomis korekcijomis. Investuotojams tai reiškia, kad net ir institucijų dalyvavimas nebūtinai panaikina cikliškumą, o rizikos valdymas išlieka esminis.

  • „Bernstein“: Coinbase „visko biržos“ strategija įsibėgėja, nors I ketvirtis nuvylė

    „Bernstein“: Coinbase „visko biržos“ strategija įsibėgėja, nors I ketvirtis nuvylė

    Investicinių tyrimų bendrovė „Bernstein“ teigia, kad Coinbase pastangos tapti vadinamąja visko birža pradeda duoti rezultatų, net ir po silpnesnių, nei tikėtasi, 2026 metų pirmojo ketvirčio finansinių rodiklių. Analitikų vertinimu, rinka pernelyg susitelkė į trumpalaikį prekybos aktyvumo kritimą, o ne į sparčiai augančias naujas pajamas generuojančias kryptis.

    „Bernstein“ išlaikė rekomendaciją, prilyginamą reitingui lenkti rinką, ir nustatė 330 JAV dolerių tikslinę Coinbase akcijos kainą. Perskaičiavus į eurus, tai sudaro apie 300 eurų, o nuo minėtos uždarymo kainos analitikai įžvelgė apie 71 proc. augimo potencialą.

    Coinbase ketvirčio pajamos siekė 1,41 mlrd. JAV dolerių, tai yra apie 1,29 mlrd. eurų, ir buvo maždaug 5 proc. mažesnės už rinkos lūkesčius. Tuo metu pakoreguota EBITDA sudarė 303 mln. JAV dolerių, arba apie 277 mln. eurų, ir taip pat atsiliko nuo prognozių.

    Bendrovė pranešė ir apie grynąjį nuostolį, kuris siekė 394,1 mln. JAV dolerių, arba apie 360 mln. eurų. Didelę įtaką tam turėjo nerealizuoti nuostoliai, susiję su kriptovaliutų investicijų portfeliu, o taip pat bendrai vėsesnė rinka, mažinusi prekybos apimtis ir prenumeratos bei paslaugų pajamas.

    Kriptovaliutų rinkai smunkant, Coinbase neatlaikė spaudimo ir prekybos apimtyse: spot prekyba per ketvirtį sumažėjo iki 202 mlrd. JAV dolerių, arba apie 185 mlrd. eurų. Mažmeninių klientų prekybos apimtis krito ryškiau, o mėnesinių aktyvių prekiaujančių vartotojų skaičius traukėsi iki 8,2 mln.

    Vis dėlto „Bernstein“ atkreipė dėmesį į kitą tendenciją: Coinbase pavyko pasiekti rekordines rinkos dalis kriptovaliutų prekyboje. Analitikų vertinimu, tai rodo, kad platforma įgauna pagreitį net ir tada, kai visa rinka yra prislopusi, o konkurencija dėl vartotojų ir likvidumo išlieka intensyvi.

    „Matome, kad visko biržos kryptis tampa vis aiškesnė: augimas ateina ne vien iš spot prekybos, o iš vis platesnio produktų rinkinio“, – teigiama „Bernstein“ komentare.

    Analitikų optimizmą labiausiai palaiko naujesni pajamų šaltiniai, kurie turėtų mažinti Coinbase priklausomybę nuo cikliškų prekybos komisinių. Tarp jų išskiriamos mažmeninės išvestinės finansinės priemonės, institucinių klientų išvestinių priemonių segmentas, taip pat prognozių rinkos, kurios, pasak „Bernstein“, tapo vienu sparčiausiai augančių bendrovės produktų.

    „Bernstein“ taip pat akcentuoja Coinbase statomą infrastruktūrą aplink stabilias monetas ir mokėjimus, ypač susijusius su USDC bei „Base“ tinklu. Ši kryptis svarbi ne tik kaip papildomas pajamų šaltinis, bet ir kaip ilgalaikė strategija, siekiant aptarnauti atsiskaitymus bei naujus skaitmeninės prekybos modelius, įskaitant sprendimus, susijusius su DI agentų naudojimu.

    Kita vertus, rizikų išlieka: kriptovaliutų rinka tebėra jautri makroekonomikai, reguliavimo naujienoms ir pasitikėjimo svyravimams. Be to, platformos veikla priklauso nuo technologinių partnerių patikimumo, o bet kokie sutrikimai gali tiesiogiai paveikti prekybą ir klientų pasitikėjimą.

    Pastarąjį aspektą priminė ir nesenas incidentas, kai dėl su „Amazon Web Services“ susijusio sutrikimo Coinbase buvo laikinai apribojusi prekybos vykdymą bei perėjusi į režimus, ribojančius pavedimų vykdymą. Nors prekyba buvo atnaujinta, tokie įvykiai investuotojams primena, kad mastelio didinimas reikalauja ne tik produktų plėtros, bet ir infrastruktūros atsparumo.

    „Bernstein“ vertinimu, artimiausiais ketvirčiais Coinbase istoriją gali lemti ne vien prekybos apimtys, o tai, kaip greitai bendrovei pavyks paversti naujas produktų linijas stabiliais, prognozuojamais pinigų srautais. Jei ši transformacija pasiteisins, „visko biržos“ idėja gali tapti ne rinkodaros šūkiu, o realiu verslo modeliu, mažiau priklausomu nuo kripto rinkos ciklų.

  • „NVIDIA“ ir IREN sandoris kelia kartelę: „Bernstein“ akcijai numato 100 dolerių tikslą

    „NVIDIA“ ir IREN sandoris kelia kartelę: „Bernstein“ akcijai numato 100 dolerių tikslą

    Tyrimų ir tarpininkavimo bendrovės „Bernstein“ analitikai po IREN strateginės partnerystės su „NVIDIA“ paskelbė 100 JAV dolerių akcijos kainos tikslą. Tai įvertinimas, rodantis reikšmingą potencialą po žinios apie ilgalaikį DI debesijos kontraktą ir papildomą „NVIDIA“ investavimo galimybę.

    Pranešta, kad sutartyje numatytas maždaug 3,4 mlrd. JAV dolerių vertės DI debesijos kontraktas, kuris, konvertuojant apytikriu 0,93 euro už dolerį kursu, siektų apie 3,2 mlrd. eurų. Taip pat numatyta akcijų opcija, kuri leistų „NVIDIA“ investuoti apie 2,1 mlrd. JAV dolerių, arba maždaug 2,0 mlrd. eurų, jei būtų įgyvendintos sąlygos.

    „Bernstein“ analitikai šį susitarimą apibūdino kaip technologinį ir kapitalo interesų sutapimą, galintį sustiprinti IREN pozicijas. Jų vertinimu, „NVIDIA“ kaip strateginis partneris suteikia daugiau užtikrintumo dėl pažangios DI infrastruktūros architektūros ir GPU tiekimo tęstinumo, ypač keičiantis aparatūros kartoms.

    Dalis partnerystės logikos siejama su IREN vystomu 2 GW galios „Sweetwater“ projektu, kuris įvardijamas kaip pagrindinė bendrovės aikštelė. Analitikai pabrėžė, kad įmonei dar reikia užsitikrinti pagrindinį klientą ir platesnį įmonių klientų ratą, tačiau vien projekto mastas ir partnerystė sustiprina konkurencinę poziciją.

    „Bernstein“ taip pat atkreipė dėmesį, kad IREN, jų vertinimu, laikosi grafiko įgyvendinti 200 MW duomenų centro pristatymą „Microsoft“, o pirmasis 50 MW etapas turėtų būti parengtas trečiąjį ketvirtį. Tokie projektai išlieka svarbūs, nes DI paklausą vis labiau lemia realūs didžiųjų klientų pajėgumų rezervavimai ir ilgalaikės sutartys.

    Kontekstui svarbus ir IREN žingsnis stiprinti programinės įrangos kompetencijas: anksčiau paskelbtas „Mirantis“ įsigijimas, kurio vertė siekė 625 mln. JAV dolerių, arba apie 580 mln. eurų. „Bernstein“ tai vertina kaip priemonę pereiti nuo vien infrastruktūros nuomos prie valdomų GPU paslaugų ir orkestravimo, artėjant prie vertikaliai integruoto debesijos operatoriaus modelio.

    Analitikų išvadoje pabrėžiama, kad duomenų centrų ir DI skaičiavimo pajėgumų rinka išlieka ankstyvoje augimo stadijoje, o didžiausi laimėtojai gali būti tie, kurie geba suderinti energijos, infrastruktūros, aparatinės įrangos tiekimo ir programinės įrangos sluoksnius. IREN atveju „NVIDIA“ sandoris, „Microsoft“ projektai ir programinės įrangos stiprinimas vertinami kaip tarpusavyje susiję veiksniai, galintys pagreitinti plėtrą.