Kas pasikeistų fondų rinkoje
„JPMorgan“ teigia, kad turto tokenizacija gali tapti vienu svarbiausių pokyčių veiksnių visoje fondų industrijoje, o ne tik biržoje prekiaujamų fondų, vadinamų ETF, segmente. Banko vertinimu, ši kryptis ilgainiui pakeistų tai, kaip investiciniai produktai kuriami, platinami ir aptarnaujami.
Apie tai rašė „JPMorgan“ ETF produktų vadovas pasauliniu mastu Ciarán Fitzpatrick, akcentuodamas, kad rinka jau eksperimentuoja su tokenizuotais ETF. Vis dėlto jis pabrėžė, kad iki aiškių, plačiai pritaikomų scenarijų dar gali praeiti keleri metai.
„Mes manome, kad tokenizacija neabejotinai lems, kaip keisis rinka, ne tik ETF, bet ir visa fondų industrija“, – sakė Ciarán Fitzpatrick.
Kodėl ETF tokenizacija domina
Pasak „JPMorgan“ atstovo, didžiausia tokenizacijos pažadų dalis siejama su techniniais ir procesiniais patobulinimais. Tarp jų minimi efektyvesni fondo vienetų išleidimo ir išpirkimo procesai, beveik momentinis atsiskaitymas ir galimybė užtikrinti prieigą prie produkto nepertraukiamai.
Tradicinėse rinkose dauguma sandorių ir atsiskaitymų priklauso nuo rinkos darbo valandų bei tarpinių grandžių, todėl procesai neretai užtrunka. Tokenizuoti sprendimai teoriškai leistų sumažinti operacines trintis, tačiau tam reikia aiškių taisyklių, standartų ir suderinamumo su esama infrastruktūra.
Reguliuotojai ir biržos rodo daugiau atvirumo
Pastaruoju metu tradicinės finansų institucijos ir reguliuotojai dažniau signalizuoja didesnį atvirumą tokenizuotiems produktams, ypač tiems, kurie paprastai prekiaujami biržose ir neveikia savaitgaliais. Tai ypač aktualu akcijoms ir fondams, kurių prekyba dažnai sustoja uždarius pagrindines rinkas.
JAV Vertybinių popierių ir biržų komisijos narė Hester Peirce yra raginusi įmones, dirbančias su tokenizuotais produktais, tiesiogiai tartis su reguliuotoju. Toks tonas rodo, kad institucijos linkusios ne tik stebėti, bet ir praktiškai vertinti, kaip tokenizaciją suderinti su investuotojų apsauga ir rinkos skaidrumu.
„JPMorgan“ bando scenarijus per „Kinexys“
„JPMorgan“ nurodo, kad jau vertina skirtingus pritaikymo atvejus per „Kinexys“ – banko blokų grandinės padalinį, skirtą kurti ir testuoti sprendimus finansų rinkų procesams. Tokie padaliniai dažnai orientuojasi į atsiskaitymų spartinimą, užtikrinimo priemonių valdymą, operacijų automatizavimą ir duomenų vientisumą.
Rinkoje tuo pat metu daugėja iniciatyvų, kurios siekia išplėsti tokenizuotų akcijų ir kitų vertybinių popierių pasiūlą. JAV Vertybinių popierių ir biržų komisija yra pritarusi taisyklių pakeitimams, leidžiantiems „Nasdaq“ vykdyti tokenizuotų akcijų prekybos pilotą, o keli rinkos dalyviai siekia išplėsti tokio tipo produktus.
Prognozės skiriasi, bet kryptis aiški
Dalis analitikų prognozuoja, kad tokenizuotų realaus pasaulio aktyvų rinka per ateinantį dešimtmetį gali išaugti iki trilijonų eurų. Dažniausiai minimų skaičiavimų diapazonas iki 2030 metų svyruoja nuo maždaug 2 trilijonų iki daugiau nei 10 trilijonų eurų, nors tokios projekcijos priklauso nuo reguliavimo, technologinių standartų ir paklausos.
„JPMorgan“ pozicija šioje diskusijoje išlieka nuosaiki: tokenizacija tikėtina taps ETF ir fondų ekosistemos dalimi, tačiau plačiai pritaikomų, akivaizdžią vertę suteikiančių atvejų dar teks palaukti. Tai reiškia, kad artimiausiu laikotarpiu rinka greičiau matys pilotinius projektus ir ribotas apimtis, o ne staigią masinę transformaciją.
„Mano požiūriu, tokenizacija taps ETF ekosistemos dalimi, bet iki kelių gerų panaudojimo atvejų dar esame per porą metų“, – sakė Ciarán Fitzpatrick.
Šaltiniai:
https://www.jpmorgan.com/insights/securities-services/custody/etf-trends
https://www.sec.gov/news/statement/peirce-statement-tokenization
https://www.sec.gov/files/rules/sro/nasdaq/2024/34-*****.pdf
Leave a Reply