CP v2

Category: Finansai

  • „Zondacrypto“ byla: tyrimas dėl galimo sukčiavimo ir raginimai skubiai įgyvendinti MiCA taisykles

    „Zondacrypto“ byla: tyrimas dėl galimo sukčiavimo ir raginimai skubiai įgyvendinti MiCA taisykles

    Lenkijoje įsiplieskė „Zondacrypto“ istorija: prokuratūra aiškinasi, ar kriptoturto biržos klientai galėjo tapti sukčiavimo ir pinigų plovimo schemų aukomis. Tyrimas pradėtas gavus nukentėjusiųjų pranešimus, kad jie negali atsiimti biržoje laikytų lėšų.

    Katovicų regioninė prokuratūra skelbia, kad ikiteisminis tyrimas pradėtas balandžio 17 dieną. Pagrindinis klausimas – kas nutiko klientų turtui ir ar jis apskritai buvo atskirtas nuo įmonės lėšų taip, kaip to tikimasi finansų rinkoje.

    SGH Varšuvos ekonomikos mokyklos profesorius ir advokatas Tomaszas Siemiątkowskis Lenkijos naujienų agentūrai PAP teigė, kad viešojoje erdvėje pasirodanti informacija didina pesimizmą dėl realių galimybių susigrąžinti pinigus. Jo vertinimu, neatmestina, kad birža gali nebeturėti turto, kuris būtų pasiekiamas kreditoriams.

    Kas keistųsi įgyvendinus MiCA?

    Ekspertas pabrėžia, kad kriptoturto rinką būtina skubiai „civilizuoti“, o tam Lenkijoje reikia priimti nacionalinį teisės aktą, kuris pilnai įgyvendintų Europos Sąjungos MiCA reglamento taikymą praktikoje. MiCA yra ES taisyklių paketas, kuriuo siekiama suvienodinti reikalavimus kriptoturto paslaugų teikėjams, didinti skaidrumą ir sustiprinti vartotojų apsaugą.

    Pasak T. Siemiątkowskio, geriau pradžioje rinką sureguliuoti griežčiau nei palikti per daug spragų, nes būtent spragos kuria prielaidas piktnaudžiavimui. Kartu jis akcentuoja, kad net ir sustiprinus taisykles operacinės rizikos neišnyks, o dalį jų vis tiek prisiims klientai.

    „Geriau pradžioje rinką sureguliuoti griežčiau nei palikti ją per mažai sureguliuotą“, – sakė Tomaszas Siemiątkowskis.

    Priežiūros spragos ir tarptautinis aspektas

    Tekste akcentuojama ir priežiūros problema: su „Zondacrypto“ siejama Estijoje registruota bendrovė minima kaip pavyzdys, kai priežiūra galėjo būti nepakankama, o Lenkijoje – sunkiai įgyvendinama. Eksperto teigimu, jei Estijos institucijos turėjo informacijos apie galimą nemokumo riziką, Lenkijos institucijos turėjo gauti atitinkamą perspėjimą.

    MiCA reglamentas ES lygmeniu pradėtas taikyti etapais 2024 metais, tačiau nacionaliniai įgyvendinimo sprendimai valstybėse narėse lemia, kaip greitai ir efektyviai atsiranda reali priežiūra, licencijavimas, sankcijos ir aiškios vartotojų teisių gynimo procedūros.

    Ką tai reiškia vartotojams dabar?

    Kol tyrimas vyksta, nukentėję klientai paprastai susiduria su praktinėmis kliūtimis: ilgu procesų terminu, ribota informacija apie turto būklę ir neaiškia jurisdikcija, jei įmonių struktūra tarptautinė. Tokiose situacijose svarbiausia tampa dokumentai, patvirtinantys įmokas, sandorius ir komunikaciją su paslaugos teikėju.

    Ši byla dar kartą parodo, kad kriptoturto rinka, nors ir sparčiai auganti, vis dar yra jautri pasitikėjimo krizėms. ES kryptis aiški – daugiau priežiūros, daugiau skaidrumo ir aiškesnė atsakomybė, tačiau vartotojų apsauga realiai stiprėja tik tada, kai taisyklės įgyvendinamos ir taikomos praktikoje.

    Šaltiniai:

    https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2023/1114/oj

    https://www.esma.europa.eu/publications-and-data/calls-for-action/advice-and-actions-mica

    https://www.europarl.europa.eu/legislative-train/theme-a-europe-fit-for-the-digital-age/file-markets-in-crypto-assets-mica

  • Bitkoinas vėl brangsta: kaina arti 73 000 eurų, o „Strategy“ toliau agresyviai kaupia

    Bitkoinas vėl brangsta: kaina arti 73 000 eurų, o „Strategy“ toliau agresyviai kaupia

    Po kelių silpnesnių savaičių kriptovaliutų rinkoje bitkoino kaina vėl kilo ir priartėjo prie maždaug 73 000 eurų ribos. Tai aukščiausi lygiai per pastarąjį laikotarpį, o rinkos dalyviai vis dažniau kalba apie bandymą įsitvirtinti virš svarbių techninės analizės zonų.

    Rinkos nuotaikas palaikė ne vien kainos judėjimas, bet ir bendras rizikos apetitas, kuris paprastai stiprėja, kai sumažėja geopolitinė įtampa ir investuotojai grįžta prie rizikingesnio turto. Tokiais laikotarpiais kriptovaliutos dažnai reaguoja jautriau nei tradicinės rinkos, todėl kainos šuoliai gali būti staigesni.

    ETF pinigų srautai ir nuotaikų posūkis

    Vienas iš svarbiausių pastarųjų mėnesių bitkoino kainą veikiančių veiksnių išlieka biržoje prekiaujami fondai, investuojantys į bitkoiną. Kai į šiuos fondus grįžta grynieji įplaukų srautai, tai rinkai siunčia signalą, kad dalis investuotojų renkasi reguliuojamą ir paprastesnį būdą gauti bitkoino ekspoziciją.

    Nuotaikų pokytį atspindi ir plačiai stebimas kriptovaliutų baimės ir godumo indeksas, kuris pastaruoju metu pakilo iš itin žemų reikšmių. Nors tokie rodikliai nėra prognozė, jie dažnai parodo, ar rinka veikia „panikos“, ar „atsitiesimo“ režimu.

    Banginiai grįžta, o ilgalaikiai turėtojai mažina pasiūlą

    Rinkoje ryškėja ir didžiųjų turėtojų elgsena. Stebėtojai dažnai išskiria vadinamuosius banginius, kai didelės piniginės per trumpą laiką padidina turimą bitkoinų kiekį, taip sumažindamos likvidumą biržose.

    Kartu reikšminga ir ilgalaikių turėtojų dinamika, kai bitkoinai ilgesniam laikui perkeliami į asmenines pinigines ir rečiau grįžta į prekybos platformas. Tokia tendencija mažina greitai parduodamo kiekio pasiūlą, o tai gali sustiprinti kainos reakciją net ir į nedidelį paklausos padidėjimą.

    „Strategy“ vaidmuo ir kritika

    Didelį dėmesį toliau traukia „Strategy“, vadovaujama Michaelio Sayloro. Bendrovė per pastaruosius metus tapo vienu ryškiausių institucinių bitkoino pirkėjų, o jos viešai deklaruojama strategija remiasi nuolatiniu kaupimu ir ilgu investavimo horizontu.

    Remiantis JAV vertybinių popierių ir biržų komisijai pateiktais dokumentais, „Strategy“ yra sukaupusi daugiau nei 815 000 bitkoinų, o bendra įsigijimo vertė siekė apie 57 000 000 000 eurų. Vidutinė įsigijimo kaina, perskaičiavus į eurus, sudaro apie 69 800 eurų už vienetą, todėl dabartinis kainos lygis investuotojams tampa ypač svarbus kaip riba, nuo kurios didesnė dalis pozicijų vėl atrodo pelningos.

    Kartu bendrovės taktika sulaukia ir kritikos. Skeptikai teigia, kad tokia koncentracija ir agresyvi akumuliacija gali iškreipti rinkos kainodarą, o ilgainiui padidinti svyravimų riziką, jei įvyktų priverstinis pardavimas ar pasikeistų finansavimo sąlygos.

    „Jei tokie pirkimai sustotų, bitkoino kaina galėtų būti gerokai žemesnė, o didelės koncentracijos modelis nėra tvarus amžinai“, – sakė kriptovaliutų rinką kritikuojantis analitikas Peteris Schiffas.

    Artimiausiu laikotarpiu bitkoino kryptį lems keli susiję veiksniai: ar išliks teigiami ETF srautai, kaip elgsis didieji turėtojai, ir ar makroekonominė aplinka skatins rizikos prisiėmimą. Net ir kylant kainai, analitikai paprastai pabrėžia, kad be patvirtinimo iš spot rinkos, išvestinių priemonių ir bendrų finansų rinkų, trumpalaikiai šuoliai gali greitai virsti korekcijomis.

    Šaltiniai:
    https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001050446
    https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
    https://www.grayscale.com/research

  • „Aave“ siūlo 25 000 ETH įnašą „DeFi United“: kaip užlopoma rsETH spraga po „Kelp DAO“ atakos

    „Aave“ siūlo 25 000 ETH įnašą „DeFi United“: kaip užlopoma rsETH spraga po „Kelp DAO“ atakos

    Kas siūloma ir kodėl

    „Aave“ ekosistemos paslaugų teikėjai pateikė valdymo pasiūlymą iš protokolo DAO skirti 25 000 ETH iniciatyvai „DeFi United“. Šis koordinuotas fondas siekia atkurti rsETH padengimą po „Kelp DAO“ incidento, kai buvo išnaudota tarpgrandininio tilto infrastruktūra.

    Pagal pasiūlymą lėšos būtų naudojamos uždaryti likusį trūkumą, atsiradusį po atakos, kai buvo nukaldinta nepadengta rsETH. Vėliau šis turtas buvo panaudotas kaip užstatas „Aave“ platformoje realiam turtui pasiskolinti, o protokolui liko reikšminga bloga skola.

    Kaip susidarė skola

    Incidento esmė buvo kompromituotas „LayerZero“ sprendimu paremtas tiltas, per kurį užpuolikas galėjo sukurti nepadengtą rsETH ir ją pateikti kaip kolateralą. Tokia schema DeFi sektoriuje yra viena pavojingiausių, nes užstatas atrodo galiojantis iki tol, kol sistema identifikuoja padengimo trūkumą.

    Uždarius realaus turto skolinimosi sandorius su „tuščiu“ užstatu, skola lieka protokole, o jos padengimas tenka bendruomenei, rezervams arba specialiai sutelktam gelbėjimo fondui. Būtent tam ir kuriamas „DeFi United“ mechanizmas, į kurį jungiasi keli rinkos dalyviai.

    Kiti įnašai ir papildomi sprendimai

    „Aave“ siūlomas 25 000 ETH įnašas prisidėtų prie jau planuojamų aukų iš kitų protokolų ir rėmėjų. „Lido DAO“ ir „Ether.fi“ atskirai svarsto iki 2 500 ETH ir iki 5 000 ETH dydžio indėlius, o tai rodo platesnį norą stabilizuoti padėtį ir apsaugoti rinkos pasitikėjimą.

    Viešai paskelbta, kad „Aave“ vyresnysis inžinerijos viceprezidentas Emilio Frangella ketina skirti 500 ETH. Taip pat protokolo įkūrėjas ir vadovas Stani Kulechovas deklaravo 5 000 ETH indėlį, pabrėždamas asmeninį įsipareigojimą projektui.

    Atskirai „Mantle“ pasiūlė iki 30 000 ETH dydžio mažų palūkanų kredito liniją, kad „Aave“ galėtų amortizuoti likusią blogą skolą, jei jos dar liktų po įnašų. Jei gelbėjimo iniciatyvos bus patvirtintos, „Aave“ potencialiai reikės mažiau skolintis per šią kredito schemą.

    Įvertinus praneštus protokolų ir individualių rėmėjų įsipareigojimus, „DeFi United“ fondas siekia apie 69 534 ETH. Taip pat po atakos buvo įšaldyta apie 30 700 ETH „Arbitrum“ tinkle, o rinkos dalyviai viešai svarsto, kad, jei visi sprendimai bus priimti, rsETH padengimo skylė gali būti faktiškai užpildyta.

    Kontekstas: DeFi saugumo kaina ir pasitikėjimas

    Šis atvejis dar kartą primena, kad didžiausios sisteminės rizikos DeFi rinkoje dažnai kyla ne iš bazinių protokolų logikos, o iš sąsajų su išorinėmis infrastruktūromis, ypač tarpgrandininiais tiltais. Kai užstatas gali būti suklastotas per tilto spragą, pasekmės persiduoda skolinimo protokolams ir visai rinkai.

    Rinkos duomenys rodo, kad DeFi protokoluose užrakintos vertės rodiklis šiuo metu siekia kiek daugiau nei 80 mlrd. eurų. Tai yra daugiau nei 27 proc. mažiau nei maždaug 110 mlrd. eurų metų pradžioje, o tokį nuosmukį didina ir pasikartojantys saugumo incidentai.

    „JPMorgan“ analitikai yra atkreipę dėmesį, kad nuolatiniai išnaudojimai mažina institucijų susidomėjimą DeFi ir skatina dalį vartotojų kapitalo perkelti į stabilesnes priemones, įskaitant stabilias monetas. Tokios tendencijos didina spaudimą protokolams ne tik kompensuoti nuostolius, bet ir stiprinti rizikos kontrolę, auditą bei priklausomybių nuo tiltų valdymą.

    Jei „Aave“ bendruomenė patvirtins 25 000 ETH įnašą, tai būtų vienas didžiausių solidarumo žingsnių šioje situacijoje ir aiškus signalas, kad didieji DeFi protokolai renkasi kolektyvinį nuostolių suvaldymą. Vis dėlto ilgalaikis pasitikėjimas priklausys nuo to, ar po kompensacijų bus įgyvendintos priemonės, mažinančios panašių tilto tipo spragų pasikartojimo tikimybę.

    Šaltiniai:
    https://www.theblock.co/post/398778/aave-proposes-25-000-eth-contribution-to-defi-united-to-plug-kelp-dao-exploit-hole
    https://www.theblock.co/post/397988/kelp-daos-rseth-bridge-apparently-exploited-for-roughly-292-million-in-layerzero-based-attack
    https://www.theblock.co/post/398204/kelp-dao-shifts-blame-layerzero
    https://www.theblock.co/post/398691/lido-proposes-5-8-million-staked-eth-back-kelp-exploit-shortfall
    https://www.theblock.co/post/398735/mantle-proposes-30000-eth-loan
    https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/total-value-locked-tvl/value-locked-by-blockchain
    https://www.theblock.co/post/398611/jpmorgan-defi-exploits-stagnant-tvl-limit-institutional-appeal

  • Tarptautinės politikos naujienos: svarbiausi sprendimai ir jų pasekmės Lietuvai bei Europai

    Tarptautinės politikos naujienos: svarbiausi sprendimai ir jų pasekmės Lietuvai bei Europai

    Tarptautinė politika pastaraisiais mėnesiais vis dažniau persikelia iš deklaracijų į konkrečius sprendimus, kurie tiesiogiai veikia ekonomiką, energetiką ir saugumą. Lietuvai, kaip Europos Sąjungos ir NATO narei, tai reiškia ne tik diplomatinę laikyseną, bet ir praktinius pasirinkimus dėl gynybos, sankcijų ir paramos partneriams.

    Europos Sąjunga stiprina bendrą atsparumą: nuo tiekimo grandinių saugumo iki gynybos pramonės pajėgumų didinimo. Kartu daugėja diskusijų dėl to, kaip greičiau priimti sprendimus krizių metu ir kaip užtikrinti, kad bendros taisyklės vienodai galiotų visoms valstybėms narėms.

    NATO darbotvarkėje dominuoja kolektyvinė gynyba ir atgrasymas, o Rytų flango šalims aktualiausia tampa reali karinė parengtis ir greitas pastiprinimo atvykimas. Tai apima tiek infrastruktūrą, tiek pratybas, tiek ir susitarimus dėl pajėgų dislokavimo bei gynybos planų atnaujinimo.

    Globaliu mastu ryškėja konkurencija dėl technologijų ir kritinių žaliavų, o tai didina riziką prekybai ir investicijoms. Valstybės vis dažniau derina nacionalinio saugumo argumentus su ekonominiais sprendimais, todėl verslui svarbėja politinės rizikos vertinimas ir pasirengimas staigiems reguliavimo pokyčiams.

    Tuo pat metu stiprėja spaudimas tarptautinėms institucijoms: nuo Jungtinių Tautų iki Pasaulio prekybos organizacijos, kurioms sunkiau rasti vieningas formuluotes ir užtikrinti susitarimų vykdymą. Dėl to daugėja regioninių formatų ir dvišalių susitarimų, kurie leidžia veikti greičiau, bet kartais didina fragmentaciją.

    Lietuvos interesas šioje dinamikoje yra aiškus: užtikrinti patikimas saugumo garantijas, išlaikyti sankcijų ir paramos politikos nuoseklumą bei stiprinti energetinį ir ekonominį atsparumą. Būtent todėl tarptautiniai sprendimai vis dažniau tampa ne „užsienio naujienomis“, o veiksniais, kurie formuoja kasdienes kainas, investicijas ir valstybės biudžeto prioritetus.

    Šaltiniai:
    https://www.nato.int/cps/en/natohq/topics_133127.htm
    https://commission.europa.eu/strategy-and-policy/priorities-2019-2024/european-defence-fund_en
    https://www.consilium.europa.eu/en/policies/sanctions/
    https://www.wto.org/english/thewto_e/whatis_e/whatis_e.htm

  • Brazilija užblokavo „Kalshi“ ir „Polymarket“: ką reiškia griežtas smūgis prognozių rinkoms

    Brazilija užblokavo „Kalshi“ ir „Polymarket“: ką reiškia griežtas smūgis prognozių rinkoms

    Brazilija uždraudė prognozių rinkas ir dalį lažybų platformų, tarp jų ir „Kalshi“ bei „Polymarket“. Po sprendimo šios paslaugos šalyje tapo neprieinamos, o valdžia tai aiškina investuotojų apsauga ir rinkos skaidrumu.

    Draudimas įtvirtintas Brazilijos centrinio banko paskelbtoje rezoliucijoje, kurioje pabrėžiama, kad tokios platformos neatitinka vietos taisyklių, taikomų išvestinių finansinių priemonių prekybai. Dokumente akcentuojama, jog kyla rizikų tiek vartotojų apsaugai, tiek rinkos vientisumui.

    Rezoliucijoje numatyta, kad šalyje draudžiama siūlyti ir prekiauti išvestinių priemonių sutartimis, kurių bazinis objektas susietas su realiais sporto renginiais, virtualiais internetinių žaidimų įvykiais ar politiniais, rinkimų, socialiniais, kultūriniais bei pramoginiais įvykiais. Taip pat palikta galimybė reguliuotojui pripažinti, kad tam tikri įvykiai nėra tinkami kaip ekonominis ar finansinis atskaitos rodiklis.

    „Šalyje draudžiama siūlyti ir prekiauti išvestinių finansinių priemonių sutartimis, kurių bazinis objektas susijęs su sporto, virtualių žaidimų ar politiniais ir kitais visuomeniniais įvykiais“, – teigiama Brazilijos centrinio banko rezoliucijoje.

    Brazilijos finansų ministerijos atstovų teigimu, uždrausta maždaug 28 platformų veikla. Šis žingsnis pristatomas kaip platesnės politikos dalis, siekiant apsaugoti gyventojų santaupas sparčiai augant internetinių lošimų ir su jais susijusių produktų pasiūlai.

    „Polymarket“ apribojimai nėra naujiena ir kitose jurisdikcijose: platforma pati nurodo, kad yra blokuojama daugiau nei 30 šalių. Pastaraisiais metais ribojimų ėmėsi ir kelios Europos valstybės, o kai kur draudimai taikomi tik konkrečioms sritims, pavyzdžiui, politiniams statymams.

    Tuo pat metu JAV po 2024 metais pasiektų teisinių ginčų dėl rinkimų sutarčių atsivėrė daugiau erdvės komercinėms prognozių rinkoms, tačiau dalis valstijų bando tokias paslaugas riboti teismuose. Tai rodo, kad prognozių rinkų statusas pasaulyje tebėra nevienodas: vienur jos traktuojamos kaip finansiniai produktai, kitur prilyginamos lošimams, o reguliavimas priklauso nuo vietinių rizikų vertinimo.

    Kodėl prognozių rinkos kelia klausimų?

    Prognozių rinkos paprastai leidžia vartotojams pirkti ar parduoti kontraktus, kurių vertė priklauso nuo ateities įvykio baigties, pavyzdžiui, sporto rungtynių ar politinių rinkimų. Reguliuotojai dažnai mato dvi pagrindines rizikas: galimą lošimų pobūdį ir finansinių produktų platinimą be reikiamos licencijos bei priežiūros.

    Brazilijos sprendimas signalizuoja griežtesnį požiūrį į produktus, kurie balansuoja tarp išvestinių priemonių ir lažybų. Rinkos dalyviams tai gali reikšti didesnes atitikties sąnaudas, daugiau blokavimų pagal šalis ir mažesnį prieinamumą vartotojams, ypač kai kalbama apie politinius ar sporto įvykius.

    Šaltiniai:

    https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/exibenormativo?tipo=Resolu%C3%A7%C3%A3o%2520CMN&numero=5298

    https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2026/04/governo-brasileiro-proibe-kalshi-e-polymarket-de-oferecer-apostas-esportivas-e-politicas.shtml

  • Kriptovaliutų ETF banga plečiasi: po „Bitcoin“ ir „Ethereum“ jau minimi „Solana“, „XRP“ ir „Dogecoin“

    Kriptovaliutų ETF banga plečiasi: po „Bitcoin“ ir „Ethereum“ jau minimi „Solana“, „XRP“ ir „Dogecoin“

    Reguliuojami kriptovaliutų fondai, ypač biržoje prekiaujami fondai (ETF), pastaraisiais mėnesiais tapo viena ryškiausių temų finansų rinkose. Po „Bitcoin“ ir „Ethereum“ ETF atsiradimo vis dažniau aptariama, kad panašūs produktai ateityje galėtų būti kuriami ir su kitomis kriptovaliutomis.

    ETF iš esmės leidžia investuotojams gauti ekspoziciją į konkretų turtą per tradicines biržas, neperkant ir nesaugant pačių kriptovaliutų. Tai mažina techninę riziką, o rinkai suteikia daugiau skaidrumo dėl priežiūros, atskaitomybės ir aiškesnių taisyklių.

    Nors „Bitcoin“ ir „Ethereum“ ETF jau laikomi reikšmingu žingsniu link platesnio institucinių investuotojų įsitraukimo, diskusijos nesustoja. Rinkoje vis dažniau keliama prielaida, kad ateityje galėtų atsirasti ir „Solana“, „XRP“ ar „Dogecoin“ ETF, tačiau tokie scenarijai priklausytų nuo reguliavimo sprendimų ir konkrečių vertybinių popierių priežiūros institucijų pozicijos.

    Analitikų vertinimu, naujų kriptovaliutų ETF perspektyvos pirmiausia remiasi dviem veiksniais: pakankamu likvidumu ir aiškiu reguliaciniu statusu. Kuo labiau priežiūros institucijos linkusios pripažinti, kad konkretus produktas gali atitikti investuotojų apsaugos bei rinkos vientisumo reikalavimus, tuo realistiškesnis tampa jo kelias į biržas.

    Vis dėlto ETF plėtra nebūtinai reiškia vien tik augimą: daugiau prieinamų produktų didina konkurenciją, tačiau kartu gali sustiprinti ir trumpalaikius kainų svyravimus, ypač kai rinkoje dominuoja lūkesčiai dėl naujų patvirtinimų. Investuotojams tai signalas atidžiau vertinti ne tik potencialią grąžą, bet ir rizikas, susijusias su reguliavimo pokyčiais bei kriptoturto nepastovumu.

    Šaltiniai:
    https://www.sec.gov/investor/alerts/ia_bitcoin.pdf
    https://www.ishares.com/us/products/333011/ishares-bitcoin-trust
    https://www.ishares.com/us/products/333012/ishares-ethereum-trust

  • „JPMorgan“: turto tokenizacija keis fondų rinką, bet stiprūs ETF atvejai dar ne rytoj

    „JPMorgan“: turto tokenizacija keis fondų rinką, bet stiprūs ETF atvejai dar ne rytoj

    Kas pasikeistų fondų rinkoje

    „JPMorgan“ teigia, kad turto tokenizacija gali tapti vienu svarbiausių pokyčių veiksnių visoje fondų industrijoje, o ne tik biržoje prekiaujamų fondų, vadinamų ETF, segmente. Banko vertinimu, ši kryptis ilgainiui pakeistų tai, kaip investiciniai produktai kuriami, platinami ir aptarnaujami.

    Apie tai rašė „JPMorgan“ ETF produktų vadovas pasauliniu mastu Ciarán Fitzpatrick, akcentuodamas, kad rinka jau eksperimentuoja su tokenizuotais ETF. Vis dėlto jis pabrėžė, kad iki aiškių, plačiai pritaikomų scenarijų dar gali praeiti keleri metai.

    „Mes manome, kad tokenizacija neabejotinai lems, kaip keisis rinka, ne tik ETF, bet ir visa fondų industrija“, – sakė Ciarán Fitzpatrick.

    Kodėl ETF tokenizacija domina

    Pasak „JPMorgan“ atstovo, didžiausia tokenizacijos pažadų dalis siejama su techniniais ir procesiniais patobulinimais. Tarp jų minimi efektyvesni fondo vienetų išleidimo ir išpirkimo procesai, beveik momentinis atsiskaitymas ir galimybė užtikrinti prieigą prie produkto nepertraukiamai.

    Tradicinėse rinkose dauguma sandorių ir atsiskaitymų priklauso nuo rinkos darbo valandų bei tarpinių grandžių, todėl procesai neretai užtrunka. Tokenizuoti sprendimai teoriškai leistų sumažinti operacines trintis, tačiau tam reikia aiškių taisyklių, standartų ir suderinamumo su esama infrastruktūra.

    Reguliuotojai ir biržos rodo daugiau atvirumo

    Pastaruoju metu tradicinės finansų institucijos ir reguliuotojai dažniau signalizuoja didesnį atvirumą tokenizuotiems produktams, ypač tiems, kurie paprastai prekiaujami biržose ir neveikia savaitgaliais. Tai ypač aktualu akcijoms ir fondams, kurių prekyba dažnai sustoja uždarius pagrindines rinkas.

    JAV Vertybinių popierių ir biržų komisijos narė Hester Peirce yra raginusi įmones, dirbančias su tokenizuotais produktais, tiesiogiai tartis su reguliuotoju. Toks tonas rodo, kad institucijos linkusios ne tik stebėti, bet ir praktiškai vertinti, kaip tokenizaciją suderinti su investuotojų apsauga ir rinkos skaidrumu.

    „JPMorgan“ bando scenarijus per „Kinexys“

    „JPMorgan“ nurodo, kad jau vertina skirtingus pritaikymo atvejus per „Kinexys“ – banko blokų grandinės padalinį, skirtą kurti ir testuoti sprendimus finansų rinkų procesams. Tokie padaliniai dažnai orientuojasi į atsiskaitymų spartinimą, užtikrinimo priemonių valdymą, operacijų automatizavimą ir duomenų vientisumą.

    Rinkoje tuo pat metu daugėja iniciatyvų, kurios siekia išplėsti tokenizuotų akcijų ir kitų vertybinių popierių pasiūlą. JAV Vertybinių popierių ir biržų komisija yra pritarusi taisyklių pakeitimams, leidžiantiems „Nasdaq“ vykdyti tokenizuotų akcijų prekybos pilotą, o keli rinkos dalyviai siekia išplėsti tokio tipo produktus.

    Prognozės skiriasi, bet kryptis aiški

    Dalis analitikų prognozuoja, kad tokenizuotų realaus pasaulio aktyvų rinka per ateinantį dešimtmetį gali išaugti iki trilijonų eurų. Dažniausiai minimų skaičiavimų diapazonas iki 2030 metų svyruoja nuo maždaug 2 trilijonų iki daugiau nei 10 trilijonų eurų, nors tokios projekcijos priklauso nuo reguliavimo, technologinių standartų ir paklausos.

    „JPMorgan“ pozicija šioje diskusijoje išlieka nuosaiki: tokenizacija tikėtina taps ETF ir fondų ekosistemos dalimi, tačiau plačiai pritaikomų, akivaizdžią vertę suteikiančių atvejų dar teks palaukti. Tai reiškia, kad artimiausiu laikotarpiu rinka greičiau matys pilotinius projektus ir ribotas apimtis, o ne staigią masinę transformaciją.

    „Mano požiūriu, tokenizacija taps ETF ekosistemos dalimi, bet iki kelių gerų panaudojimo atvejų dar esame per porą metų“, – sakė Ciarán Fitzpatrick.

    Šaltiniai:

    https://www.jpmorgan.com/insights/securities-services/custody/etf-trends

    https://www.sec.gov/news/statement/peirce-statement-tokenization

    https://www.sec.gov/files/rules/sro/nasdaq/2024/34-*****.pdf

  • Aave ir „LayerZero“ prašo Arbitrum DAO atšaldyti 30 766 ETH: planas gelbėti rsETH po atakos

    Aave ir „LayerZero“ prašo Arbitrum DAO atšaldyti 30 766 ETH: planas gelbėti rsETH po atakos

    Didžiųjų decentralizuotų finansų protokolų koalicija Arbitrum valdymo forume pateikė konstitucinį pasiūlymą, kuriuo prašoma atlaisvinti apie 30 765,67 ETH, anksčiau įšaldytų po išnaudojimo atakos. Iniciatyvos autoriais įvardijami Aave Labs, Kelp DAO, „LayerZero“, EtherFi ir Compound.

    Šios lėšos buvo įšaldytos Arbitrum Saugumo tarybos sprendimu, kai dalis ETH buvo atsekti iki adresų, siejamų su atakos vykdytoju. Pagal viešai aptariamą planą, atšaldyti ETH būtų nukreipti į kelių parašų saugyklą ir panaudoti rsETH ekonominiam padengimui atkurti po incidento, kuris rinkoje sukėlė reikšmingą neapibrėžtumą.

    Kur keliautų atšaldytas ETH

    Pasiūlyme numatyta, kad lėšos būtų pervestos į 2 iš 3 „Gnosis Safe“ tipo kelių parašų sprendimą, kurį bendrai pasirašytų Aave, Kelp DAO ir Certora. Ši sąskaita būtų skirta tik atgautam ETH priimti ir naudoti rsETH padengimo atkūrimui, o ne kitiems tikslams.

    Jei koordinuotas atkūrimo planas dėl bet kokių priežasčių nevyktų, autoriai teigia grįšiantys į Arbitrum valdymą, kad bendruomenė nuspręstų dėl alternatyvaus panaudojimo. Toks kelias siekia užtikrinti, kad sprendimas būtų politiniu ir procedūriniu požiūriu atsekamas bei patvirtintas DAO.

    Laikas spaudžia, o procesas gali trukti

    Konstituciniai pasiūlymai Arbitrum sistemoje yra aukščiausio lygmens ir paprastai reikalauja ilgesnio derinimo bei balsavimo etapų. Pasiūlymo autoriai nurodo, kad visas kelias nuo diskusijų iki įgyvendinimo gali užtrukti apie 49 dienas, įskaitant forumo aptarimus, galimą temperatūros patikrą, balsavimo atidėjimus ir grandininius laukimo periodus.

    Dalies bendruomenės atstovų vertinimu, toks terminas gali kelti rizikų tiems, kurie turi atviras pozicijas, susijusias su Aave rinkomis ir rsETH užstatu. Arbitrum delegatai viešai ragina kuo greičiau pereiti prie išankstinio balsavimo mechanizmų, kad būtų patvirtinta bendruomenės kryptis ir sumažinta užsitęsusio neapibrėžtumo kaina.

    Ką tai reiškia Aave ir rsETH turėtojams

    Pasiūlyme pakartojama, kad atakos vykdytojas turėjo didelę poziciją Aave: rsETH buvo naudojamas kaip užstatas, o prieš jį pasiskolinta didelė dalis WETH ir wstETH keliuose tinklo segmentuose. Kartu pabrėžiama, kad Aave išmaniųjų sutarčių pažeidimo nebuvo, o incidento šaltinis buvo už protokolo ribų.

    Diskusijose keliami ir praktiniai klausimai, kuriuos DAO turėtų aiškiai atsakyti prieš galutinį vykdymą: kokia bus įtaka Arbitrum Aave naudotojams, kaip bus traktuojami rsETH turėtojai iki incidento ir kaip būtų paskirstomi nuostoliai, jei atgauta suma būtų mažesnė nei tikimasi. Tai svarbu, nes rinkai reikalingas skaidrus scenarijus tiek pilno, tiek dalinio atkūrimo atvejais.

    Dokumentuose taip pat numatyta plati žalos atlyginimo nuostata, pagal kurią Aave Labs įsipareigotų ginti ir atlyginti galimus nuostolius Arbitrum fondui, Offchain Labs ir Arbitrum Saugumo tarybos nariams dėl pretenzijų, susijusių su įšaldymu ar vėlesniu lėšų atlaisvinimu. Tokios nuostatos paprastai siekia sumažinti teisinę riziką subjektams, kurie priima sprendimus kritinėse situacijose.

    Atšaldomas 30 766 ETH paketas galėtų tapti didžiausiu vienu įnašu į bendrą kelių protokolų atkūrimo iniciatyvą, kurią rinka sieja su pastangomis atkurti rsETH padengimą. Lygiagrečiai svarstomi ir kiti sprendimai, įskaitant papildomus įsipareigojimus bei kreditavimo mechanizmus, kurie padėtų suvaldyti likutinę blogą skolą, jei jos atsirastų.

    Šaltiniai:

    https://forum.arbitrum.foundation/t/constitutional-aip-approve-release-of-frozen-eth/30825

    https://www.theblock.co/post/398212/arbitrum-freezes-eth-kelp-dao-exploit

    https://www.theblock.co/post/397988/kelp-daos-rseth-bridge-apparently-exploited-for-roughly-292-million-in-layerzero-based-attack

  • Kriptovaliutų įmonės keičia finansus: „Binance“, „Coinbase“ ir „BlackRock“ nauji žingsniai

    Kriptovaliutų įmonės keičia finansus: „Binance“, „Coinbase“ ir „BlackRock“ nauji žingsniai

    Kriptovaliutų sektoriuje daugėja ženklų, kad rinka pereina į brandesnį etapą: didžiosios biržos ir blokų grandinės bendrovės plečia paslaugas, o tradiciniai finansų žaidėjai vis drąsiau įsitvirtina šioje ekosistemoje. Investuotojams tai reiškia ne tik daugiau pasirinkimo, bet ir aiškesnes taisykles, didesnį institucinių pinigų svorį bei griežtesnį požiūrį į rizikas.

    Tokios bendrovės kaip „Ripple“ ir didžiosios kriptovaliutų biržos „Binance“ bei „Coinbase“ išlieka rinkos dėmesio centre dėl technologinių plėtros planų, paslaugų pasiūlos ir reguliacinių klausimų. Praktikoje tai dažniausiai atsispindi kovoje dėl klientų pasitikėjimo, skaidrumo standartų ir gebėjimo užtikrinti saugų prekybos bei turto saugojimo procesą.

    Institucijos ateina į kripto

    Pastaraisiais metais į kriptovaliutų rinką vis aktyviau įžengia tradicinio finansų sektoriaus dalyviai, tarp jų „BlackRock“ ir kitos valdymo bei tarpininkavimo bendrovės. Šis poslinkis stiprina rinkos likvidumą, tačiau kartu didina ir lūkesčius dėl atitikties reikalavimams, vidaus kontrolės bei vartotojų apsaugos.

    Reguliavimo kryptį formuoja tiek JAV, tiek Europos Sąjunga, o Europoje svarbiausiu atskaitos tašku tapo MiCA reglamentas, nustatantis vienodesnes taisykles kriptoturto paslaugų teikėjams. Dėl to įmonės vis dažniau investuoja į atitiktį, licencijavimą ir rizikos valdymą, nes būtent tai tampa konkurenciniu pranašumu.

    Ką tai reiškia vartotojams?

    Vartotojams ir investuotojams šie pokyčiai gali atnešti daugiau aiškumo: nuo paslaugų sąlygų iki turto saugojimo standartų ir skundų nagrinėjimo tvarkos. Kita vertus, didėjantis institucijų vaidmuo gali lemti ir griežtesnę prieigą, daugiau patikrų bei mažesnį toleravimą rizikingoms praktikoms.

    Rinkoje taip pat ryškėja technologinė konkurencija: nuo sprendimų, padedančių greičiau atlikti pervedimus, iki produktų, kurie kripto paslaugas sujungia su tradicinėmis investavimo priemonėmis. Įmonių sėkmę vis dažniau lems ne triukšmas socialiniuose tinkluose, o patikimas veikimas, reguliacinis stabilumas ir gebėjimas pasiūlyti realią naudą klientui.

    Šiandien kriptovaliutų įmonių naujienos vis dažniau yra ne apie vienos dienos kainos šuolius, o apie strateginius sprendimus, kurie gali iš esmės perbraižyti finansų paslaugų rinką. Todėl verta sekti ne tik pačius projektus, bet ir tai, kaip į kriptovaliutas žiūri didieji finansų rinkos dalyviai bei kokios taisyklės įsigalioja artimiausiais mėnesiais.

    Šaltiniai:
    https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2023/1114/oj
    https://www.blackrock.com/corporate/newsroom/press-releases/blackrock-spot-bitcoin-etf-application

  • CFTC stoja prieš Niujorką dėl prognozių rinkų: valstijos gina lošimų taisykles, Kalshi – po lupa

    CFTC stoja prieš Niujorką dėl prognozių rinkų: valstijos gina lošimų taisykles, Kalshi – po lupa

    JAV prognozių rinkų sektoriuje aštrėja konfliktas tarp federalinių institucijų ir valstijų: Prekių ateities sandorių komisija (CFTC) kreipėsi į teismą prieš Niujorką, siekdama sustabdyti valstijos veiksmus prieš CFTC registruotas biržas. Tą pačią dieną 38 valstijų generaliniai prokurorai pareiškė palaikymą Masačusetso bylai, kurioje ginčijami „Kalshi“ sporto renginių kontraktai.

    Niujorko generalinė prokurorė Letitia James prisijungė prie dvišalės 37 kitų generalinių prokurorų koalicijos, pateikusios teismui draugo nuomonę Masačusetso Aukščiausiajame teisme. Joje prašoma palikti galioti ankstesnį sprendimą: „Kalshi“ negali siūlyti sporto renginių kontraktų Masačusetso gyventojams be Masačusetso lošimų komisijos licencijos.

    „„Kalshi“ sporto renginių kontraktai iš esmės yra neteisėti lošimai kitu pavadinimu, todėl jiems turi galioti tos pačios taisyklės kaip ir visoms licencijuotoms lošimų platformoms“, – sakė Letitia James.

    Kur esmė: lošimai ar finansiniai instrumentai?

    Koalicija teismui argumentuoja, kad „Kalshi“ sporto kontraktai praktikoje veikia kaip sporto lažybos, todėl turėtų būti prižiūrimi pagal valstijų lošimų reguliavimą. Dokumente teigiama, kad 2025 metais „Kalshi“ vartotojai platformoje statė daugiau nei 1 mlrd. eurų per mėnesį, o kai kuriais mėnesiais sportas sudarė apie 90 proc. apyvartos.

    Valstijų pusė taip pat ginčija „Kalshi“ poziciją, kad šie kontraktai yra apsikeitimo sandoriai, kuriems taikoma išimtinė CFTC priežiūra pagal Dodd-Frank įstatymą. Generaliniai prokurorai pabrėžia, kad 2010 metais priimtas reguliavimas buvo skirtas finansinių instrumentų rizikai po 2008 metų krizės, o ne sporto lošimų legalizavimui visoje šalyje.

    CFTC ieškinys: federalinė viršenybė prieš valstijų draudimus

    Po kelių valandų CFTC pateikė ieškinį Niujorko Pietinės apygardos federaliniam teismui, atsakovais nurodydama Letitia James, Niujorko gubernatorę Kathy Hochul, Niujorko valstijos lošimų komisiją, jos vadovą ir šešis komisijos narius. Agentūra prašo teismo pripažinti, kad federalinė teisė suteikia CFTC išimtinę kompetenciją dėl vadinamųjų įvykių kontraktų, ir uždrausti Niujorkui taikyti valstijos lošimų įstatymus CFTC registruotoms įmonėms.

    CFTC teigimu, Niujorkas, kaip ir kitos valstijos, bando reguliuoti tai, kas priklauso federalinei jurisdikcijai. Agentūra kaip konteksto dalį mini Niujorko lošimų reguliuotojų siųstą įspėjimą „Kalshi“, taip pat pastaruoju metu Niujorko pradėtus civilinius procesus prieš „Coinbase“ ir „Gemini“ dėl prognozių rinkų produktų.

    Letitia James ir Kathy Hochul bendrame pareiškime sukritikavo federalinės valdžios poziciją, teigdamos, kad ji esą palankesnė didelėms korporacijoms nei vartotojų apsaugai, ir pažadėjo ginti Niujorko lošimų taisykles teisme. Ši retorika rodo, kad ginčas peržengia vien techninį jurisdikcijos klausimą ir virsta politine diskusija apie vartotojų apsaugą bei priklausomybių riziką.

    Skirtingi teismų sprendimai ir kelias į Aukščiausiąjį Teismą

    CFTC byla prieš Niujorką seka panašius agentūros ieškinius prieš Arizoną, Konektikutą ir Ilinojų, pateiktus balandžio 2 dieną. Tuo pat metu dalis valstijų, net ir pačios atsidūrusios CFTC taikiklyje, prisijungė prie Masačusetso pusę palaikančios koalicijos, taip pabrėždamos, kad mato grėsmę tradicinei valstijų kompetencijai lošimų srityje.

    Teismų praktika kol kas nevienoda. Kai kuriuose ginčuose federaliniai teismai yra palankiau vertinę „Kalshi“ argumentus, tačiau kitose valstijose sprendimai buvo nepalankūs. Rinkos dalyviai tai vertina kaip signalą, kad galutinis atsakymas gali atsidurti JAV Aukščiausiajame Teisme, o procesas užsitęsti dar kelerius metus.

    Šis ginčas svarbus ne tik „Kalshi“ ar kelioms kriptovaliutų bendrovėms. Sprendimai gali apibrėžti, ar prognozių rinkos JAV bus laikomos finansinių instrumentų rinka, kurioje dominuoja federalinis reguliavimas, ar vis dėlto bus prilygintos lošimams, kur pagrindinį vaidmenį turi valstijų licencijavimas ir apribojimai.

    Šaltiniai:
    https://www.cftc.gov/PressRoom/PressReleases/9218-26
    https://ag.ny.gov/press-release/2026/attorney-general-james-joins-bipartisan-coalition-defending-states-gambling-laws
    https://ag.ny.gov/sites/default/files/amicus-curiae/massachusetts-v-kalshiex-llc-amicus-brief-2026.pdf
    https://ag.ny.gov/press-release/2026/attorney-general-james-and-governor-hochul-defend-enforcement-actions-against