CP v2

Tag: A16z

  • Kripto bendrovės spaudžia SEC: greitesnės ETF peržiūros ir konfidencialūs juodraščiai iki viešo pateikimo

    Kripto bendrovės spaudžia SEC: greitesnės ETF peržiūros ir konfidencialūs juodraščiai iki viešo pateikimo

    Keli kripto rinkos dalyviai ragina JAV Vertybinių popierių ir biržos komisiją (SEC) sutrumpinti biržoje prekiaujamų fondų (ETF) ir kitų biržoje prekiaujamų produktų paraiškų nagrinėjimą. Pasiūlymai pateikti viešose pastabose, kai SEC svarsto, kaip ateityje vertinti vadinamuosius naujo tipo ETF.

    Tarp pagrindinių siūlymų – galimybė emitentams pateikti registracijos dokumentų juodraščius konfidencialiai, kol paraiška dar nepaskelbta viešai. Kripto turto valdytojai teigia, kad toks mechanizmas mažintų riziką, jog konkurentai per trumpą laiką nukopijuos viešai paskelbtas formuluotes ir pateiks labai panašias paraiškas.

    Kripto turto valdytoja „Grayscale“ taip pat siūlo įtvirtinti aiškesnį SEC atsakymo terminą ir ragina agentūros darbuotojus įsipareigoti pateikti pirminę reakciją per 45 dienas. Panašiai argumentuoja ir „21Shares“, pabrėždama, kad vieši dokumentai tampa lengvu taikiniu greitai atsirandantiems imitaciniams pasiūlymams.

    SEC viešai yra kėlusi klausimą, ar prie paraiškų antplūdžio gali prisidėti ir dirbtinis intelektas, leidžiantis greitai parengti didelės apimties dokumentus. Reguliuotojas atkreipė dėmesį, kad dalis naujo tipo ETF paraiškų pasirodo per itin trumpą laiką ir būna „iš esmės identiškos“.

    Trumpesnė peržiūra ar didesnė rizika?

    Rizikos kapitalo bendrovė „a16z“ ragina trumpinti peržiūros procesą argumentuodama, kad šiandien dauguma pateikimų vyksta elektroniniu būdu, o atskleidimo dokumentai dažnai būna šabloniniai. Anot jos, rinkos juda greičiau nei dabartiniai reguliaciniai terminai, todėl vėluojant sprendimams gali būti prarandamas aktualumas.

    Vis dėlto „a16z“ pabrėžia, kad greitesnis procesas neturėtų reikšti paviršutiniškesnės kontrolės. Tai atspindi dažną rinkos ir reguliuotojų dilemos tašką: kaip sutrumpinti laiką iki produkto starto, bet išlaikyti investuotojų apsaugą ir pakankamą rizikų įvertinimą.

    Kitą pusę akcentuoja prekybos įmonė „Jane Street“, perspėjanti, kad spaudimas kuo greičiau pasirodyti rinkoje gali lemti skubotus registracijos dokumentus. Bendrovė teigia, kad taip lieka mažiau laiko išgryninti fondo struktūrą ir likvidumo sprendimus su rinkos formuotojais.

    „Jane Street“ taip pat siūlo, kad ETF startuodamas turėtų turėti bent du įgaliotuosius dalyvius – rinkos tarpininkus, kurie užtikrina ETF vienetų sukūrimo ir išpirkimo mechanizmą. Tokia nuostata, jų teigimu, galėtų padėti stabilizuoti likvidumą ir sumažinti veiklos sutrikimų riziką.

    Konfidencialumas: rinka nori, bet ne visi pritaria

    Brokerių ir finansinių paslaugų bendrovė „Charles Schwab“ nepritaria idėjai, kad pateikimų procesas taptų visiškai konfidencialus. Jos požiūriu, jei SEC vis dėlto diskutuoja su emitentu neviešai, paraiška turėtų būti paskelbta pakankamai iš anksto – mažiausiai 75 dienos iki įsigaliojimo, kad rinka turėtų laiko įvertinti informaciją.

    Ši pozicija atspindi platesnį principinį konfliktą: emitentai siekia apsaugoti komercines detales ir sumažinti kopijavimo riziką, o rinkos dalyviai – daugiau skaidrumo ir prognozuojamumo. Viešumas ypač svarbus, kai sprendimai gali daryti įtaką tiek investuotojų pasirinkimams, tiek konkurencinei aplinkai.

    Ne tik terminai: staking ir biržų interesai

    Dalis pastabų SEC procesui apima ir platesnius kripto produktų struktūros klausimus. Investicijų bendrovė „Multicoin Capital“ siūlo leisti į neatidėliotino kripto turto produktus įtraukti vadinamuosius stakingo kvitų žetonus, kurie atspindi užrakintą kripto turtą ir potencialias atlygio pajamas.

    „Jito Labs“, „Jito Foundation“ ir „Solana Policy Institute“ taip pat pateikė bendrą poziciją, ragindami sukurti aiškesnes taisykles, kaip tokie instrumentai galėtų būti naudojami neatidėliotinuose kripto produktuose. Šalininkai tikina, kad tai atvertų galimybę tiksliau atspindėti kripto turto ekonominę grąžą, tačiau reguliuotojams tai kelia papildomų rizikų ir priežiūros klausimų.

    Iš biržų pusės Niujorko vertybinių popierių birža (NYSE) prašo labiau prognozuojamų terminų, kai kalbama apie naujo tipo produktų įtraukimą į prekybą. Birža teigia, kad šiuo metu SEC darbuotojai gali paprašyti atidėti įtraukimą nesuteikdami aiškaus laiko grafiko, o tai sukuria nevienodas sąlygas, jei kitos biržos tuo pat metu gali judėti greičiau.

    Pastabų pateikimo terminas buvo rugpjūčio 31 dieną, tačiau SEC ir po jo skelbė dalį gautų dokumentų. Kol kas reguliuotojas nėra paskelbęs, kada galėtų priimti sprendimus dėl galimų procedūrinių pakeitimų.

  • Stokholmo „Pit“ pristato DI produktų komandas kaip paslaugą: pritraukė 13,6 mln. eurų

    Stokholmo „Pit“ pristato DI produktų komandas kaip paslaugą: pritraukė 13,6 mln. eurų

    Stokholme įsikūręs startuolis „Pit“ po darbo slaptu režimu viešai prisistatė ir paskelbė pritraukęs 13,6 mln. eurų investiciją. Finansavimo etapui vadovavo Andreessen Horowitz (a16z), prisidėjo ir fondas „Lakestar“ bei grupė technologijų sektoriaus vadovų ir investuotojų.

    „Pit“ teigia siekianti pakeisti įmonių vidinių procesų „lopinį“, kai kasdienė veikla vis dar priklauso nuo skaičiuoklių, el. pašto ir nelanksčių programinės įrangos kaip paslaugos sprendimų. Bendrovės idėja paprasta: vietoje universalių įrankių siūlomos DI pagrindu kuriamos sistemos, pritaikytos konkrečiai organizacijai.

    Kas yra „produktų komanda kaip paslauga“

    „Pit“ save pozicionuoja kaip DI produktų komandą kaip paslaugą, kuri padeda įmonėms sukurti ir įdiegti individualią, gamybinio lygio programinę įrangą vidinėms operacijoms. Tai apima procesus nuo veiklos ir finansų iki klientų aptarnavimo srautų, kur dažniausiai daug rankinio darbo ir daug skirtingų sistemų.

    Bendrovę įkūrė žmonės, anksčiau kūrę arba technologiškai vadovavę „Voi“, „Klarna“ ir „iZettle“ projektuose. Pasak „Pit“, jų tikslas yra ne pateikti prototipą ar eksperimentą, o sukurti realiai veikiančią sistemą, kuri tampa organizacijos kasdienio darbo dalimi.

    Platforma: „Pit Studio“ ir „Pit Cloud“

    „Pit“ produktą sudaro dvi dalys. „Pit Studio“ skirta „išmokti“, kaip dirba komandos, ir padėti suformuoti sistemą, kuri palaiko jų procesus, o „Pit Cloud“ užtikrina valdomą infrastruktūrą su auditu ir prieigos kontrole.

    Bendrovė akcentuoja saugumo ir atitikties elementus: vieno kliento aplinkos izoliavimą, vieno prisijungimo funkciją, vaidmenimis paremtą prieigos valdymą ir audito žurnalus. „Pit“ taip pat nurodo, kad sprendimai kuriami atsižvelgiant į GDPR, NIS2 ir Europos Sąjungos DI akto reikalavimus, o klientų aplinkos laikomos Europos Sąjungoje.

    Pirmieji diegimai ir įvardijami rezultatai

    „Pit“ skelbia jau turinti bandomuosius diegimus logistikoje, telekomunikacijose, elektroninėje prekyboje ir sveikatos priežiūroje. Tarp minimų vardų yra „Voi“, „Tre“, „Stena Recycling“ ir „Kry“, o kai kurios sistemos esą paleidžiamos per kelias dienas ar savaites.

    Įmonė pateikia ir ankstyvus efektyvumo rodiklius: kampanijų įgyvendinimo laikas kai kur sutrumpėjo 85 proc., o viename diegime per metus sutaupyta daugiau nei 10 000 darbo valandų. Taip pat teigiama, kad automatizavus sąskaitų procesus pasiektas 99 proc. sąskaitų priėmimo rodiklis.

    „20 metų įmonės nuomojosi programinę įrangą, kuri verčia dirbti pagal jos taisykles. Su dirbtiniu intelektu tai baigiasi: pirmą kartą kiekviena įmonė gali veikti pagal sistemas, kurias iš tiesų susikūrė pati“, – sakė „Pit“ vadovas ir vienas iš įkūrėjų Adam Jafer.

    „Visos DI bendrovės parduoda greitį. „Pit“ parduoda greitį, kuris išlieka metų metus: saugų, valdomą ir sukurtą ilgam. Tai nauja kategorija“, – sakė a16z generalinis partneris Alex Rampell.

  • „Andreessen Horowitz“ gina CFTC: skirtingos valstijų taisyklės prognozių rinkoms kelia įtampą

    „Andreessen Horowitz“ gina CFTC: skirtingos valstijų taisyklės prognozių rinkoms kelia įtampą

    Rizikos kapitalo bendrovė „Andreessen Horowitz“ (a16z) viešai parėmė JAV Prekių ateities sandorių prekybos komisiją (CFTC) ir sukritikavo atskirų valstijų veiksmus prieš prognozių rinkų platformas. Bendrovė teigia, kad valstija po valstijos taikomos taisyklės ir draudimai gali išbalansuoti visos rinkos veikimą.

    Ši pozicija išdėstyta CFTC pateiktame 18 puslapių komentare, kuriame akcentuojama, kad kai kurių valstijų reguliuotojų taikomos priemonės, įskaitant reikalavimus nutraukti veiklą ar siūlomus draudimus, esą kuria barjerą vienodai prieigai. a16z argumentuoja, kad priverstinis naudotojų blokavimas pagal gyvenamąją valstiją kertasi su sąžiningos prieigos principais, taikomais federaliniu lygmeniu.

    Bendrovė taip pat įspėja apie praktines pasekmes: jei platformos būtų priverstos riboti dalį JAV vartotojų, mažėtų likvidumas, prastėtų kainodara ir didėtų skirtumai tarp regionų. Tokia fragmentacija, anot a16z, ilgainiui gali sumažinti prognozių rinkų patrauklumą ir jų kuriamą ekonominę vertę.

    Federalinio ir valstijų lygmens konfliktą dar labiau aštrina CFTC pozicija, kad vadinamieji įvykių kontraktai pagal savo prigimtį gali būti priskiriami išvestinėms finansinėms priemonėms, todėl patenka į CFTC išimtinę jurisdikciją. Tuo metu dalis valstijų reguliuotojų ir generalinių prokurorų laikosi priešingos nuomonės ir tokias platformas traktuoja kaip neregistruotų lošimų produktų tiekėjas.

    a16z tekste pabrėžia ir prognozių rinkų naudą, argumentuodama, kad jų kainodara veikia kaip specifinė tikimybių nustatymo ir informacijos agregavimo forma. Pasak bendrovės, tokios rinkos gali padėti geriau įvertinti neapibrėžtus įvykius, o blokų grandine paremtose sistemose papildomu privalumu laikomas didesnis operacijų atsekamumas.

    Diskusija vyksta prognozių rinkoms sparčiai augant: pastaraisiais mėnesiais didėjo tiek jų populiarumas, tiek prekybos apimtys, o tai natūraliai pritraukė didesnį reguliuotojų dėmesį. Artimiausiu metu esminiu klausimu taps tai, ar bus suformuota aiški, vienoda federalinė praktika, ar rinka toliau skils į skirtingas taisykles taikančias valstijas.