Finansų rinkose pastarosiomis dienomis sustiprėjo optimizmas dėl karo Artimuosiuose Rytuose deeskalacijos, tačiau dalis ekspertų perspėja, kad investuotojai gali pavojingai nuvertinti ekonomines pasekmes. „BNP Paribas Asset Management“ portfelio valdytoja ir strategė Sophie Huynh teigia, kad dabartinis turto kainų atsigavimas dar neatskleidžia realių rizikų.
Pasak jos, svarbiausias kintamasis šiuo metu yra ne vien derybos dėl paliaubų, o naftos ir dujų logistika, ypač Hormūzo sąsiauryje. Per šį siaurą koridorių vyksta reikšminga pasaulinės naftos prekybos dalis, todėl bet kokie trikdžiai gali greitai persimesti į energijos kainas ir infliaciją.
Hormūzo sąsiauris ir naftos srautai
S. Huynh atkreipia dėmesį į tanklaivių srautų sumažėjimą ir riziką, kad sutrikimai gali lemti energijos išteklių ribojimą kai kuriuose regionuose. Jos vertinimu, jei naftos srautai neatsistatys, rinkos gali susidurti su tiekimo įtampa, kuri greitai pasiektų Europą ir JAV.
Istoriškai energijos kainų šuoliai tiesiogiai veikia vartotojų kainas, pramonės kaštus ir transporto sektorių, o per tai lėtina ekonomiką. Tarptautinė energetikos agentūra yra pabrėžusi, kad naftos rinkoje net ir trumpalaikiai tiekimo sutrikimai gali turėti neproporcingą poveikį kainoms, nes trumpuoju laikotarpiu paklausa sunkiai prisitaiko.
Kodėl rinkos gali klysti
Ekspertės teigimu, dalis investuotojų tikisi, kad ekonominis sulėtėjimas bus laikinas ir neperaugs į recesiją, tačiau rizikos priedai rinkose to kol kas aiškiai nerodo. Ji taip pat pastebi, kad kai kurie lūkesčiai dėl įmonių pelnų augimo išliko optimistiški, nors energijos šoko scenarijus reikštų didesnius kaštus ir mažesnį vartojimą.
„Tam tikru momentu ekonominė realybė privers investuotojus pabusti“, – sakė S. Huynh.
Kur slėptis investuotojams?
S. Huynh vertinimu, portfelių valdymas tampa ypač sudėtingas, nes tradicinės saugaus prieglobsčio priemonės ne visada elgiasi įprastai. Auksas, kuris dažnai laikomas apsauga nuo sukrėtimų, jos teigimu, gali būti paveiktas ne tik fundamentų, bet ir momentumo bei sisteminių prekybos srautų.
Ji pabrėžia, kad tokioje aplinkoje investuotojai dažniau ieško apsidraudimo ir didina dėmesį fiziniam turtui, žaliavoms bei energetikos sektoriui. Plačiau vertinant, geopolitinė įtampa išryškina ir valstybių bei įmonių pastangas stiprinti atsargas, rezervus ir tiekimo grandinių atsparumą, o tai ilgainiui gali keisti investicijų kryptis.
Rinkoms išliekant jautrioms naujienoms iš regiono, trumpalaikis optimizmas gali greitai virsti korekcija, jei energijos tiekimas iš tiesų sutriks. Tokiu atveju didžiausias smūgis pirmiausia tektų infliacijos perspektyvoms, centrinių bankų sprendimams ir vartotojų perkamajai galiai.
Šaltiniai:
– https://www.iea.org/reports/oil-market-report-june-2024
– https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=60362
– https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2024/04/16/world-economic-outlook-april-2024
Leave a Reply