CP v2

Category: Finansai

  • „CoinShares“ po įtraukimo į Nasdaq: valdomas turtas siekia apie 6,8 mlrd. eurų, pajamos auga

    „CoinShares“ po įtraukimo į Nasdaq: valdomas turtas siekia apie 6,8 mlrd. eurų, pajamos auga

    Europos kriptoturto valdytoja „CoinShares“ pirmojoje metinėje ataskaitoje po įtraukimo į Nasdaq paskelbė, kad valdomas turtas siekė apie 6,8 mlrd. eurų. Bendrovė nurodė, kad 2025 metais jos pajamos perkopė 152 mln. eurų, o didžiausią dalį sugeneravo turto valdymo veikla.

    Ataskaita paskelbta po to, kai „CoinShares“ per specialios paskirties įsigijimo bendrovę Vine Hill užbaigė susijungimą, kurio vertė siekė apie 1,1 mlrd. eurų. Po sandorio bendrovės akcijos pradėtos kotiruoti Nasdaq biržoje, nors Europoje ji viešai listinguojama jau nuo 2021 metų.

    Pajamos augo, pelnas mažėjo

    „CoinShares“ teigimu, turto valdymo pajamos 2025 metais sudarė apie 116 mln. eurų ir buvo maždaug 13 proc. didesnės nei 2024 metais. Tai atspindi aktyvesnį investuotojų susidomėjimą skaitmeninio turto biržoje prekiaujamais produktais ir didesnius administruojamus srautus.

    Vis dėlto grynasis pelnas, bendrovės duomenimis, sumažėjo iki maždaug 105 mln. eurų, kai 2024 metais siekė apie 149 mln. eurų. „CoinShares“ aiškino, kad 2024 metų rezultatą reikšmingai pagerino vienkartinis, su FTX reikalavimo teise susijęs pelnas, todėl metų palyginimas nėra tiesioginis.

    Kas labiausiai veikė rezultatus?

    Bendrovė taip pat išskyrė ne pagrindinės veiklos veiksnius, susijusius su rinkos kainodara ir skirtumais tarp ETP prekybos kainos ir bazinių pozicijų vertės. Šis teigiamas neįgyvendintas poveikis 2025 metais buvo gerokai mažesnis nei metais anksčiau, todėl kapitalo rinkų pajamos traukėsi.

    „Atmetus šiuos neoperacinius, rinkos sąlygotus svyravimus, pagrindinės kapitalo rinkų veiklos rezultatas pagerėjo, o tam įtakos turėjo stiprios steikingo, skolinimo ir prekybos pajamos“, – teigiama „CoinShares“ pranešime.

    Reguliavimas ir pozicionavimas 2026 metams

    Generalinis direktorius Jean-Marie Mognetti nurodė, kad „CoinShares“ „Physical“ produktų linija 2025 metais buvo tarp lyderių pagal grynuosius įplaukimus skaitmeninio turto ETP segmente. Bendrovė taip pat akcentavo reguliacinį pasirengimą Europoje, siekdama veikti plačiame reguliuojamų investicinių produktų spektre.

    „CoinShares“ teigė, kad 2025 metais veiklos sąnaudos mažėjo, o tai siejama su kaštų kontrole. Bendrovė taip pat paskelbė turinti reikšmingą turimą kapitalą ir likvidaus turto rezervą, kuris, jos vertinimu, suteikia lankstumo vykdant plėtrą ir valdant rinkos ciklų rizikas.

    Kriptoturto rinkoje bendrovių finansiniai rezultatai dažnai smarkiai priklauso nuo kainų svyravimų, prekybos apimčių ir investuotojų rizikos apetito. Dėl to investuotojai, vertindami „CoinShares“ ataskaitą, paprastai atskirai analizuoja pasikartojančius veiklos rodiklius ir vienkartinius veiksnius.

  • Paradigm siūlo PACT: laiko žymų sprendimas, kaip apsaugoti Satoshi laikų bitkoinus nuo kvantinių grėsmių

    Paradigm siūlo PACT: laiko žymų sprendimas, kaip apsaugoti Satoshi laikų bitkoinus nuo kvantinių grėsmių

    Investicijų ir tyrimų bendrovės „Paradigm“ tyrėjas Danas Robinsonas pristatė idėją, kuri, jo teigimu, galėtų padėti apsaugoti ilgai nejudintus bitkoinus nuo ateities kvantinių kompiuterių keliamos rizikos. Pasiūlymas aktualus ir vadinamiesiems Satoshi laikų bitkoinams, kurie daug metų išlieka nepaliesti.

    Modelis vadinamas Provable Address-Control Timestamps, sutrumpintai PACT. Pagrindinė mintis paprasta: bitkoino savininkas galėtų iš anksto susikurti įrodymą, kad jis kontroliavo adresą dar iki momento, kai kvantiniai kompiuteriai teoriškai galėtų išgauti privatų raktą iš viešai prieinamų duomenų.

    Kuo PACT skiriasi nuo kitų idėjų

    Diskusijose apie kvantines grėsmes bitkoinui dažnai minimi scenarijai, kai ekosistema turėtų pereiti prie kvantiniams kompiuteriams atsparesnių parašų. Kai kuriuose pasiūlymuose numatomas kelių metų pereinamasis laikotarpis, po kurio senesni parašai būtų palaipsniui „uždaromi“, o laiku neatnaujintos lėšos galėtų tapti neišleidžiamos.

    Tačiau toks kelias kelia problemą seniai neaktyviems adresams: norint persikelti į naują apsaugotą formatą, tektų pajudinti lėšas. Tai gali atskleisti, kad adresas vis dar valdomas, ir sukurti papildomų privatumo rizikų, nes judėjimas grandinėje kartais leidžia susieti kelis adresus tarpusavyje.

    Kaip veiktų laiko žymos mechanizmas

    PACT remiasi laiko žymėjimu, kuris iš esmės jau yra blokų grandinės veikimo dalis. Idėja tokia, kad savininkas galėtų suformuoti kriptografinį įrodymą ir jį užfiksuoti grandinėje kaip laiko žymą, palikdamas patikrinamą įrašą, kad tam tikru metu jis turėjo kontrolę.

    Vėliau, jei reali kvantinė grėsmė taptų praktinė ir būtų diegiama kvantiniams kompiuteriams atsparesnė bitkoino versija ar atnaujinimas, šis anksčiau paliktas įrodymas galėtų tapti savotišku „atsarginiu išėjimu“ lėšoms atgauti. Tai leistų pasiruošti iš anksto, dar nepriimant sprendimo, ar tokia „senų parašų pabaiga“ apskritai bus būtina.

    Kodėl kvantinė rizika laikoma realia, bet ne rytojaus problema

    Kvantinių kompiuterių pažanga kriptografijos kontekste dažniausiai apibūdinama kaip lenktynės su laiku: kada atsiras pajėgumas praktiškai laužyti šiandien plačiai naudojamas sistemas. Bitkoinas remiasi stipria šiuolaikine kriptografija, o iki realaus lūžio dar trūksta labai daug skaičiavimo galios ir stabilumo.

    Vis dėlto tyrėjai ir pramonė vis dažniau kalba apie planavimo poreikį, nes perėjimai kriptografijoje paprastai trunka ilgai. Skirtinguose vertinimuose laikas iki vadinamosios Q-Day ribos įvardijamas nevienodai, o dalis prognozių akcentuoja, kad pasirengimas gali būti reikalingas dar šio dešimtmečio pabaigoje, nors praktiniai išpuoliai gali likti ir gerokai tolimesnėje ateityje.

    PACT pasiūlymas iš esmės siūlo kompromisą: suteikti naudotojams galimybę pasiruošti iš anksto, mažiau paaukojant privatumą, ir kartu neįpareigoti tinklo skubiai priimti radikalių sprendimų. Ar idėja virs realiu techniniu standartu, priklausys nuo bendruomenės, kūrėjų ir saugumo tyrėjų diskusijų.

  • Ethereum Foundation dar kartą pardavė 10 000 ETH „Bitmine“: per savaitę sandoriai pasiekė 47 mln.

    Ethereum Foundation dar kartą pardavė 10 000 ETH „Bitmine“: per savaitę sandoriai pasiekė 47 mln.

    Ethereum Foundation pranešė, kad per nebiržinį sandorį pardavė dar 10 000 ETH bendrovei „Bitmine Immersion Technologies“, siejamai su investuotoju Tomu Lee. Tai jau antras toks pardavimas per savaitę, o bendra sandorių vertė, skaičiuojant pagal tuo metu vyravusias rinkos kainas, priartėjo prie 47 mln. eurų.

    Naujausiame sandoryje vidutinė vieno ETH kaina siekė apie 2 110 eurų. Prieš savaitę fondas „Bitmine“ pardavė analogišką kiekį, o tuometinė vertė buvo kiek didesnė, todėl bendra dviejų etapų suma per trumpą laiką sulaukė aktyvių diskusijų kriptovaliutų bendruomenėje.

    Kam skiriamos lėšos?

    Ethereum Foundation nurodo, kad gautos lėšos naudojamos pagrindinei veiklai ir ekosistemos finansavimui. Tai apima protokolo tyrimus ir plėtrą, ekosistemos vystymą, bendruomenės dotacijas ir kitus organizacijos projektus.

    „Lėšos bus skirtos pagrindinei veiklai ir iniciatyvoms, įskaitant protokolo tyrimus ir plėtrą, ekosistemos auginimą bei dotacijų finansavimą“, – teigiama organizacijos pranešime.

    „Bitmine“ didina statymo apimtis

    Po šių įsigijimų „Bitmine“ toliau didina į statymą nukreiptą ETH dalį, siekdama gauti pajamų iš tinklo konsensuso mechanizmo. Remiantis viešai cituojamais blokų grandinės analitikos duomenimis, bendrovė taip pat papildomai nukreipė į statymą 162 088 ETH.

    Skaičiuojama, kad į statymą nukreiptas kiekis sudaro didžiąją dalį „Bitmine“ turimų ETH atsargų, o tokia strategija pastaruoju metu vis dažniau taikoma įmonėms, kurios kaupia skaitmeninį turtą kaip iždo rezervą. Augant statymo apimtims, didėja ir jautrumas rinkos svyravimams, nes dalis turto gali būti laikinai „užrakinta“ tinklo taisyklių rėmuose.

    Kodėl pardavimai kelia klausimų?

    Ethereum Foundation turto valdymas rinkoje jau anksčiau buvo kritikuojamas, ypač kai didesni pardavimai sutapdavo su kainų kritimais ar padidėjusiu nepastovumu. Organizacija buvo užsiminusi, kad sieks riboti pardavimus, o kaip alternatyvas vis dažniau mini statymą ir kai kuriuos sprendimus decentralizuotuose finansuose.

    Vis dėlto keli didesni sandoriai per trumpą laiką vėl atgaivino diskusiją, kiek skaidriai ir nuspėjamai fondas planuoja finansavimo poreikius. Kritikai socialiniuose tinkluose kėlė klausimus, kodėl per dvi savaites prireikė dešimčių milijonų eurų ir kaip tiksliai planuojamos išlaidos.

    Tuo pat metu rinka į naujieną reagavo nuosaikiai: ETH kaina pranešimo dieną kilo apie 2 proc. iki maždaug 2 130 eurų. Prekyba vyko per nebiržinius sandorius, todėl tiesioginis spaudimas viešoms biržoms galėjo būti mažesnis, tačiau pats pardavimo faktas išlieka reikšmingas investuotojų nuotaikoms.

  • „MARA Holdings“ perka Ohajo dujų jėgainę ir „Long Ridge“: 1,4 mlrd. eurų sandoris keičia kriptokasybos strategiją

    „MARA Holdings“ perka Ohajo dujų jėgainę ir „Long Ridge“: 1,4 mlrd. eurų sandoris keičia kriptokasybos strategiją

    „MARA Holdings“ susitarė įsigyti „Long Ridge Energy & Power“ objektą Ohajo valstijoje iš „FTAI Infrastructure“ – sandoris vertinamas apie 1,4 mlrd. eurų. Tai vienas ryškiausių pastarojo meto atvejų, kai didelė biržoje kotiruojama bitkoinų kasėja plečiasi į energetikos ir duomenų centrų infrastruktūros valdymą.

    Įsigijimo struktūroje numatyta perimti mažiausiai apie 730 mln. eurų esamų skolų, o likusi dalis būtų apmokama grynaisiais. „MARA Holdings“ nurodė, kad atsiskaitymą papildomai parems laikinasis „Barclays“ finansavimas, taip sumažinant trumpalaikį likvidumo spaudimą.

    Kas yra „Long Ridge“ ir kodėl tai svarbu?

    „Long Ridge“ apima elektrinės, kuro tiekimo, sklypo, vandens ir ryšio infrastruktūros kombinaciją vienoje vietoje. „MARA Holdings“ planuoja šį objektą vystyti kaip integruotą skaitmeninės infrastruktūros miestelį, kurio potenciali plėtra, bendrovės teigimu, galėtų viršyti 1 GW.

    Tokie projektai svarbūs dėl elektros kainos ir patikimumo – energija yra didžiausia kriptokasybos sąnaudų dalis, o jos prieinamumas lemia konkurencingumą. Nuosava arba kontroliuojama energetikos bazė gali sumažinti priklausomybę nuo rinkos svyravimų ir palengvinti ilgalaikį planavimą.

    Posūkis nuo vien kriptokasybos

    Bendrovė tikisi, kad sandoris suteiks iš karto pajamas generuojančią veiklą: prognozuojama apie 134 mln. eurų metinė pakoreguota EBITDA, skaičiuojant pagal 2025 metų antrojo pusmečio rezultatus. Tokie rodikliai rodo, kad „MARA Holdings“ siekia būti mažiau priklausoma nuo bitkoino kainos ciklų ir blokų atlygio mažėjimo.

    Pastaraisiais mėnesiais „MARA Holdings“ taip pat peržiūrėjo turto valdymo politiką, išplėsdama galimybes parduoti balansą sudarančius bitkoinus, o ne tik ką tik iškastą produkciją. Rinkoje tai vertinama kaip bandymas lankščiau valdyti pinigų srautus ir finansinius įsipareigojimus, ypač kai kapitalo kaina išlieka jautri palūkanų normų pokyčiams.

    DI duomenų centrai – naujas augimo taikinys?

    „MARA Holdings“ vadovas Fredas Thielis pabrėžė, kad objektas gali tapti baze didelio masto DI infrastruktūrai, o bendrovė esą jau sulaukia susidomėjimo iš potencialių IT ir DI nuomininkų. Tokia kryptis atitinka platesnę rinkos tendenciją: sparčiai augant DI skaičiavimų poreikiui, duomenų centrams reikia vis daugiau elektros galios ir stabilios jungties su tinklais.

    Vis dėlto tokio tipo projektų sėkmė priklausys nuo kelių veiksnių: reguliacinių reikalavimų, energijos tiekimo sutarčių sąlygų, finansavimo kainos ir to, ar pavyks pritraukti ilgalaikius nuomininkus. Kriptokasybos bendrovėms tai taip pat reiškia naują kompetencijų lauką – energetikos turto valdymą ir duomenų centrų komercinę nuomą.

  • Polymarket stiprina kontrolę su „Chainalysis“: taikosi į JAV rinką ir 15 mlrd. eurų vertinimą

    Polymarket stiprina kontrolę su „Chainalysis“: taikosi į JAV rinką ir 15 mlrd. eurų vertinimą

    Prognozių rinka Polymarket paskelbė pasitelkianti blokų grandinės analizės bendrovę „Chainalysis“, kad sustiprintų platformos priežiūrą ir efektyviau aptiktų galimą prekybą pasinaudojant viešai neatskleista informacija, sukčiavimą bei rinkos manipuliacijas. Bendrovė teigia sieksianti užtikrinti didesnį skaidrumą ir greitesnį reagavimą į įtartiną veiklą.

    Polymarket sprendimas priimtas tuo metu, kai bendrovė, remiantis viešai aptarinėjamais planais, ieško papildomo finansavimo ir nori sugrįžti į Jungtinių Valstijų rinką. Šis tikslas tiesiogiai susijęs su reguliacinių institucijų požiūriu, nes platformos veiklos modelis JAV yra jautrus prekių išvestinių priemonių ir lažybų reguliavimo riboms.

    Ko siekiama šiuo partnerystės žingsniu

    Anot Polymarket, „Chainalysis“ įrankiai turėtų padėti rinkti blokų grandinėje patikrinamus duomenis, kurie praverstų tiek prevencinei kontrolei, tiek tiriant incidentus. Tokia prieiga svarbi, nes kriptoturto operacijos dažnai yra atsekamos, tačiau jų sujungimas su konkrečiais veikėjais ir kontekstu reikalauja specializuotos analizės.

    „Tai aiškus signalas: prekyba pasinaudojant viešai neatskleista informacija, kaip ir sukčiavimas ar manipuliavimas rinka, Polymarket nėra toleruojami, o bandantys tai daryti bus identifikuoti“, – teigė bendrovė.

    Partnerystė taip pat orientuota į bendradarbiavimą su teisėsauga ir reguliuotojais, kai kyla užklausų ar atliekami tyrimai. Praktikoje tai reiškia, kad Polymarket nori turėti ne tik viešai matomą operacijų pėdsaką, bet ir procesus, leidžiančius greitai iškelti įtartinus modelius bei pateikti pagrįstą medžiagą institucijoms.

    JAV reguliavimas ir ankstesnis CFTC susitarimas

    Polymarket jau anksčiau buvo atsidūrusi JAV prekių ateities sandorių priežiūros akiratyje ir 2022 metais sudarė susitarimą su Commodity Futures Trading Commission dėl kaltinimų, susijusių su neleistinais binarinių opcionų tipo produktais. Dėl to platformos sugrįžimas į JAV priklauso nuo to, ar jai pavyks įtikinti reguliuotojus, kad veikla atitinka reikalavimus.

    Bendrovė taip pat yra viešai minėjusi plėtrą per įsigijimus ir bandymą remtis reguliuojamomis struktūromis, kad galėtų pasiūlyti paslaugas JAV. Rinkoje tai vertinama kaip pastanga priartėti prie tradicinių finansų atitikties standartų, nors prognozių rinkų segmentas išlieka politiškai ir teisiškai diskutuotinas.

    Augant apimtims daugėja ir rizikų

    Prognozių rinkos pastaraisiais metais sparčiai augo: vartotojai stato už sporto, politikos, ekonomikos, popkultūros ar net orų įvykių baigtis. Kartu su augančiu aktyvumu išryškėja ir piktnaudžiavimo rizikos, ypač tada, kai dalis dalyvių gali turėti išskirtinės, iš anksto žinomos informacijos.

    Papildomo dėmesio šiai temai suteikė ir pastaruoju metu paviešinti atvejai, kai JAV institucijos sulaikė asmenį, įtariamą statymų atlikimu pasinaudojant konfidencialia informacija. Tokie epizodai didina spaudimą platformoms demonstruoti, kad jos turi realiai veikiančius rinkos integralumo mechanizmus, o ne vien deklaracijas.

    Tyrėjų ir analitikų darbai taip pat rodo, kad prognozių rinkose neretai dominuoja mažuma itin informuotų ar patyrusių dalyvių, o didesnė dalis vartotojų veikia labiau reaktyviai. Tai gali lemti situacijas, kai net ir atviroje, viešai matomoje blokų grandinėje laimėjimai susikoncentruoja pas tuos, kurie geriausiai geba įvertinti informaciją ir rinkos nuotaikas.

    Polymarket atveju partnerystė su „Chainalysis“ signalizuoja siekį sustiprinti pasitikėjimą platforma prieš galimą grįžimą į JAV ir ambicingus vertinimo tikslus. Rinkos dalyviams tai gali tapti vienu iš kriterijų, pagal kuriuos bus sprendžiama, ar prognozių rinka gali būti vystoma kaip platesnei auditorijai patikima finansinė infrastruktūra, o ne tik nišinė lažybų erdvė.

  • „Solana“ pajamingumo birža „Exponent“ pritraukė 5 mln. eurų: ką keis nauja platformos versija

    „Solana“ pajamingumo birža „Exponent“ pritraukė 5 mln. eurų: ką keis nauja platformos versija

    „Solana“ tinkle veikianti pajamingumo birža „Exponent Finance“ pritraukė 5 mln. eurų pradinės stadijos investiciją ir ruošiasi plėsti veiklą už vieno produkto ribų – į platesnę pajamingumo infrastruktūrą. Finansavimo etapui vadovavo „Multicoin Capital“, prisijungė „Solana Ventures“, „RockawayX“, L1D, „Prelude“ ir „Theia Blockchain“ bei keli žinomi kripto rinkos angelai.

    Bendrovės vadovo Thomaso Leforto teigimu, lėšos buvo pritrauktos viena dalimi, o sandorio struktūra paremta SAFE tipo susitarimu su žetonų varantais. Įmonė neatskleidė nei vertinimo, nei to, ar investuotojai gavo vietas valdyboje ar stebėtojų statusą.

    Kas keisis platformoje?

    „Exponent“ planuoja jau artimiausiu metu pristatyti atnaujintą platformos versiją, kurios esmė – sudaryti sąlygas aktyvesniam pajamingumo valdymui „Solana“ ekosistemoje. Naujame leidime numatomi du pagrindiniai komponentai: visiškai grandinėje veikianti palūkanų normų pavedimų knyga ir strategijų saugyklos.

    Palūkanų normų pavedimų knyga turėtų leisti keisti kintamą pajamingumą, pavyzdžiui, iš statymo ar skolinimo pozicijų, į fiksuotą normą ar svertines pozicijas pagal vartotojo lūkesčius dėl būsimų palūkanų. Praktikoje tai reikštų galimybę apsidrausti nuo pajamingumo svyravimų arba, priešingai, prisiimti daugiau rizikos siekiant didesnės grąžos.

    Strategijų saugyklos ir valdymo kontrolė

    Strategijų saugyklos orientuotos į vartotojus, kurie nenori patys kasdien prižiūrėti sudėtingų pozicijų. Jose turto valdytojai galės supakuoti palūkanų normų strategijas į paprastesnį produktą, o veikimas ir taisyklės bus įgyvendinamos grandinėje pagal iš anksto nustatytas politikos ribas.

    Toks modelis atspindi platesnę rinkos tendenciją, kai decentralizuotų finansų sprendimai siekia priartėti prie tradicinių finansų logikos: atsiranda daugiau pasirinkimo tarp kintamos ir fiksuotos grąžos, daugiau rizikos valdymo priemonių, o sudėtingos strategijos siūlomos kaip valdomi produktai. Kartu tai kelia didesnius reikalavimus saugumui, nes sudėtingesnė infrastruktūra reiškia daugiau potencialių klaidų taškų.

    „Exponent“ teigia, kad nuo starto 2024 metų pabaigoje platforma apdorojo daugiau nei 2 mlrd. eurų pajamingumo apimtį ir pritraukė per 35 000 vartotojų. Pajamos generuojamos iš dviejų šaltinių: mokesčių už išleidžiamas išvestines pozicijas, susietas su pajamingumo turtu, ir mokesčių už prekybą platformoje.

    Saugumas ir dėmesys „Solana“ ekosistemai

    Bendrovė nurodo, kad komandoje šiuo metu dirba 12 žmonių, o artimiausi prioritetai yra atnaujintos versijos paleidimas ir saugumo stiprinimas. Pasak įmonės, apie 1 mln. eurų planuojama skirti saugumui, įskaitant auditus ir klaidų paieškos programą.

    „Exponent“ taip pat pabrėžia, kad ir toliau koncentruosis į „Solana“, argumentuodama tinklo našumu ir vartotojo patirtimi, kuri esą būtina norint mastelinti grandinėje veikiančias finansų rinkas. Artimiausiu metu įmonė planuoja plėsti siūlomų rinkų spektrą, įtraukiant stabilios vertės kriptoturtą, realaus pasaulio turtu paremtus produktus ir „Solana“ denominuotas priemones.

    „Mūsų tikslas – sukurti vietą, kurioje rinkos dalyviai galėtų aktyviai konstruoti pajamingumo portfelius, o turto valdytojai gautų daugiau įrankių savo strategijoms paskirstyti grandinėje“, – sakė Thomasas Lefortas.

  • Strategy STRC akcijos ir bitkoino pirkimai: „Benchmark“ atmeta Ponzi kritiką, bet rizikos lieka

    Strategy STRC akcijos ir bitkoino pirkimai: „Benchmark“ atmeta Ponzi kritiką, bet rizikos lieka

    JAV bendrovės Strategy finansavimo schema, paremta privilegijuotomis STRC akcijomis, šiemet tapo pagrindiniu kanalu bitkoino pirkimams. Tačiau rinkoje daugėja klausimų, ar toks modelis ilgainiui išlieka tvarus ir kiek jis priklausomas nuo bitkoino kainos augimo.

    „Benchmark“ analitikas Markas Palmeris trečiadienį paskelbtoje apžvalgoje atmetė kritiką, kurioje STRC vadinama „cikline“ Ponzi struktūra. Jo teigimu, toks vertinimas iškraipo tai, kaip Strategy pritraukia kapitalą ir jį panaudoja balansui bei kriptovaliutų rezervui didinti.

    „Strategy neperdirba kapitalo vakuume“, – rašė M. Palmeris.

    Analitiko vertinimu, STRC yra apgalvotos strategijos dalis, kurios tikslas yra investuotojų pajamingumo paklausą paversti ilgalaike bitkoino ekspozicija. Paprastai tariant, įmonė pritraukia lėšas per privilegijuotas akcijas, o gautas pajamas nukreipia į bitkoino pirkimus ir taip augina turto dalį balanse.

    STRC apibūdinama kaip kintamos palūkanų normos neterminuota privilegijuota akcija, mokanti maždaug 11,5 proc. metinių dividendų. Instrumentas sukonstruotas taip, kad jo kaina rinkoje būtų arti 100 JAV dolerių, o dividendų norma būtų koreguojama siekiant išlaikyti šį lygį.

    Pagal įmonės pateiktą 8-K informaciją JAV vertybinių popierių priežiūros institucijai SEC, per pirmąsias tris balandžio savaites Strategy pritraukė apie 3,5 mlrd. JAV dolerių, didžioji dalis šios sumos buvo gauta per STRC. Perskaičiavus, tai sudaro apie 3,2 mlrd. eurų.

    Šios lėšos buvo panaudotos trims iš eilės savaitiniams pirkimams, per kuriuos iš viso įsigyti 51 364 bitkoinai. Pranešime nurodoma, kad pagal tuometines kainas jų vertė viršijo 3,9 mlrd. JAV dolerių, arba apie 3,6 mlrd. eurų.

    Po šių sandorių Strategy bitkoino portfelis išaugo iki 818 334 bitkoinų, kurių vertė vertinama maždaug 62,5 mlrd. JAV dolerių, arba apie 57,5 mlrd. eurų. Taip pat minima, kad įmonė grįžo į nerealizuotą pelną, siekiantį apie 700 mln. JAV dolerių, arba apie 640 mln. eurų, po laikotarpio, kai turto vertė buvo kritusi žemiau įsigijimo savikainos.

    „Benchmark“ akcentuoja, kad modelis teoriškai nėra priklausomas nuo nuolatinio naujų emisijų ciklo vien tam, kad „išgyventų“. Pasak M. Palmerio, jei prireiktų, bendrovė galėtų padengti privilegijuotų akcijų dividendus parduodama dalį turimo bitkoino.

    Vis dėlto rinkoje šis argumentas vertinamas nevienareikšmiškai. Kritikai pažymi, kad net ir nedidelis didžiausio pasaulyje korporatyvinio bitkoino turėtojo pardavimas galėtų būti suprastas kaip neigiamas signalas ir paskatinti platesnę išpardavimo bangą, ypač jei rinka tai susietų su finansavimo įtampa.

    Ne visi analitikai sutinka su „Benchmark“ pozicija. „Grayscale“ atstovas Zachas Pandlas ketvirtadienį paskelbtoje pastaboje pabrėžė, kad tokie instrumentai kaip STRC iš esmės yra kryptinis statymas už bitkoino kainos kryptį, o išmokų tvarumas ilgainiui priklauso nuo to, ar turtas brangs.

    Jo vertinimu, rizikos profilis gali priminti didelio pajamingumo įmonių skolą, o paprasčiausias ir skaidriausias būdas gauti bitkoino ekspoziciją investuotojams dažnai išlieka tiesioginis pirkimas arba biržoje prekiaujami fondai, susieti su neatidėliotina bitkoino kaina.

    Diskusija dėl Strategy modelio išryškina platesnę tendenciją kriptoturto rinkoje: didėjant instituciniam dalyvavimui, vis daugiau dėmesio skiriama ne tik pačio turto kainai, bet ir finansavimo konstrukcijoms, kurios leidžia agresyviai didinti pozicijas. Tokiose schemose investuotojai vertina dividendų patrauklumą, tačiau kartu prisiima riziką, susijusią su bitkoino kainos svyravimais ir rinkos nuotaikų kaita.

  • USDT0 statistika: beveik visi turėtojai laiko iki 1 000 JAV dolerių, bet apyvartą kelia stambieji

    USDT0 statistika: beveik visi turėtojai laiko iki 1 000 JAV dolerių, bet apyvartą kelia stambieji

    Omni-chain žetonas USDT0, kurio vertė padengta santykiu 1:1 „Tether“ stabiliosiomis monetomis USDT, paskelbė naujus duomenis apie turėtojų struktūrą. Jie rodo, kad didžiausią piniginių skaičių sudaro smulkūs naudotojai, nors bendra apyvarta labiau priklauso nuo didelių pervedimų.

    Projekto pateiktais skaičiais, 99,2 proc. visų USDT0 turėtojų turi mažiau nei 1 000 JAV dolerių vertės balansą. Tuo metu apie 1 200 piniginių laiko nuo maždaug 100 000 iki 1 000 000 JAV dolerių, o 35 piniginės viršija 10 000 000 JAV dolerių.

    Maži pervedimai dominuoja skaičiumi

    USDT0 komanda teigia, kad aktyviausia auditorija yra kasdieniai naudotojai, atliekantys mažos vertės operacijas, o ne vadinamieji banginiai. Tai, jų vertinimu, išryškina mažmeninės paklausos reikšmę decentralizuotose finansų paslaugose, net kai rinka vis labiau krypsta į institucinius dalyvius.

    Stabiliosios monetos apskritai laikomos viena plačiausiai prigijusių kriptoturto kategorijų, nes jos dažnai naudojamos kaip atsiskaitymo ir vertės laikymo priemonė grandinėse. Pastaruoju metu daugėja diskusijų ir apie ne JAV doleriu paremtas stabilias monetas, kurios kai kuriose rinkose įgauna lokalaus „skaitmeninių pinigų“ naudojimo bruožų.

    USDT0 augimas ir diegimas grandinėse

    USDT0 buvo pradėtas diegti 2025 metų pradžioje, o nuo starto tinklas, projekto skaičiavimais, jau apdorojo apie 86,7 mlrd. JAV dolerių „gyvavimo“ apyvartą. Tai rodo sparčią plėtrą, ypač atsižvelgiant į tai, kad tokie sprendimai konkuruoja ne tik technologija, bet ir likvidumu skirtingose blokų grandinėse.

    Vienas USDT0 kūrėjų Lorenzo Romagnoli teigė, kad pats protokolas tapo trečiu pagal dydį USDT laikytoju, nusileisdamas tik „Binance“ ir „OKX“. USDT0 kelių grandinių versija išplėsta į 23 blokų grandines, įskaitant ir „Tempo“ tinklą, siejamą su „Stripe“ ir „Paradigm“.

    Dideli pervedimai lemia apyvartą

    Nors dauguma naudotojų perkelia mažas sumas, dideli pervedimai išlieka esminiai bendrai kapitalo migracijai tarp tinklų. Projekto ataskaitoje teigiama, kad per vieną naujausią 7 dienų laikotarpį tik 1,8 proc. tarpgrandinių pervedimų viršijo 1 000 000 JAV dolerių, tačiau jie sudarė 68,8 proc. visos pervestos apimties.

    Ataskaita taip pat išskiria ryškų skirtumą tarp vidutinės ir medianinės pervedimo sumos: apie 90 100 JAV dolerių prieš 902 JAV dolerius. Tai sustiprina išvadą, kad dauguma pervedimų yra mažos vertės, tačiau bendrą vaizdą apyvartoje „nudažo“ palyginti retai pasitaikantys dideli judėjimai.

    „Aktyvių naudotojų duomenys rodo, kad stipriausias įsitraukimas kyla iš kasdienių turėtojų, o ne iš didelių balansų valdytojų“, – rašė komanda ataskaitoje.

    USDT0 duomenys taip pat rodo, kad reikšminga dalis tarpgrandinių pervedimų ateina iš grįžtančių naudotojų, kurie protokolą naudoja pakartotinai. Remiantis skaičiais apie maždaug 4 mlrd. JAV dolerių cirkuliuojančią pasiūlą ir beveik 90 mlrd. JAV dolerių bendrą istorinę apyvartą, projekto vertinimu, pasiūla „apsisuko“ apie 21,7 karto.

    Komanda nurodo, kad USDT0 dažniausiai naudojamas DeFi, o pastaraisiais mėnesiais sparčiausiai augo išvestinių priemonių ir vadinamųjų perps DEX segmentas. Skelbiama, kad balandį išvestinių priemonių apyvarta, naudojant USDT0, pasiekė 80 mln. JAV dolerių.

    „Geriausios naujos finansinės programėlės ir panaudojimo atvejai jau egzistuoja daugelyje tinklų, o tai tik spartės, kai daugiau tradicinių rinkos dalyvių pereis į grandines“, – sakė Lorenzo Romagnoli.

    USDT0 modelis nuo pat pradžių pristatomas kaip skirtas mažinti trintį tarp skirtingų grandinių ir suvienyti likvidumą, o ne kurti tiesiogines pajamas iš „Tether“ uždirbamo pelno už USDT rezervus. Projekto atstovai pabrėžia, kad 2026 metais didžiausias dėmesys bus skiriamas pritaikomumui kiekvienoje grandinėje ir patogesniems įėjimo bei išėjimo kanalams.

  • „Coinbase“ pristato CUSHY fondą: tokenizuotos fondo dalys per „Superstate“ startuos antrą ketvirtį

    „Coinbase“ pristato CUSHY fondą: tokenizuotos fondo dalys per „Superstate“ startuos antrą ketvirtį

    Kriptovaliutų biržos „Coinbase“ turto valdymo padalinys kartu su „Superstate“ ruošiasi pristatyti Coinbase Stablecoin Yield Fund, sutrumpintai vadinamą CUSHY. Tai struktūrizuotas fondas, skirtas instituciniams investuotojams, norintiems gauti grąžą iš stabiliosiomis monetomis paremtų kredito strategijų.

    Pagal viešai paskelbtą informaciją, CUSHY planuojama pradėti antrą ketvirtį. Tai turėtų tapti pirmuoju išoriniu fondu, kurio vienetai bus išleisti naudojant „Superstate“ sukurtą „FundOS“ platformą, orientuotą į fondo dalių tokenizavimą.

    Kas yra „FundOS“ ir kuo tai svarbu

    „FundOS“ apibūdinama kaip paruošta veikimui operacinė sistema turto valdytojams, siekiantiems tokenizuoti fondų dalis keliuose tinkluose, įskaitant „Solana“ ir „Ethereum“, o vėliau ir „Base“. Tokenizuota dalis iš esmės reiškia, kad fondo nuosavybė gali būti valdoma ir perduodama skaitmeniniais registrais, laikantis atitikties reikalavimų.

    Tokia infrastruktūra keičia praktinius fondų vienetų naudojimo scenarijus. Teoriškai tokenizuotos dalys gali būti perleidžiamos greičiau, potencialiai atveriant kelią prekybai ne tik įprastomis darbo valandomis, taip pat paprasčiau integruojant nuosavybės valdymą su skaitmeninėmis finansų priemonėmis.

    Ką žada CUSHY ir kam jis skirtas

    „Coinbase“ teigia, kad fondas sieks generuoti pajamingumą skolindamas stabilias monetas ir pasitelkdamas privačiojo kredito galimybes, nors konkrečios strategijos detalės viešai įvardijamos ribotai. Pabrėžiama, kad produktas orientuotas į institucinius investuotojus, kuriems aktualus tiek pajamingumas, tiek struktūrizuota fondo forma.

    Taip pat nurodoma, kad CUSHY tokenizuota dalis galėtų būti naudojama kaip užstatas ir perleidžiama per atitiktį užtikrinančias skaitmenines prekybos vietas. Praktikoje tai reikštų papildomą likvidumo ir panaudojimo lankstumo sluoksnį, tačiau tik tiek, kiek tai leidžia reguliaciniai ir platformų reikalavimai.

    Partneriai ir platesnis kontekstas

    Fondo administravimą turėtų užtikrinti „Northern Trust Hedge Fund Services“, o technologinis veikimas siejamas su „Omnium“ platforma. „Coinbase“ šį projektą pristato kaip bandymą sujungti skaitmeninių atsiskaitymo bėgių efektyvumą su instituciniams produktams būdinga rizikos ir procesų kontrole.

    Šis žingsnis dera su platesne rinkos kryptimi, kai tradicinių finansų ir kriptoturto infrastruktūros sprendimai vis dažniau suartėja per realaus pasaulio turto tokenizavimą. Tokie modeliai žada operacinį efektyvumą ir greitesnius nuosavybės perleidimo procesus, tačiau kartu iškelia klausimus dėl priežiūros, skaidrumo ir to, kaip skaitmeninės rinkos veiks stresinėmis sąlygomis.

    „Su CUSHY sujungiame skaitmeninių bėgių greitį su instituciniu tradicinio kredito griežtumu“, – sakė „Coinbase Asset Management“ prezidentas Anthony Bassili.

    „Superstate“ iki šiol „FundOS“ naudojo savo fondų strategijoms, o CUSHY būtų pirmasis trečiosios šalies fondas, pasitelkiantis šią infrastruktūrą. „Coinbase“ pastaruoju metu taip pat aktyviau eksperimentuoja su tokenizuotomis fondo dalių klasėmis, siekdama praplėsti produktų pasiekiamumą ir technines galimybes skaitmeninėse rinkose.

  • JAV senatoriai klausia „Tether“ dėl paskolos Lutnicko vaikų fondui: ar galėjo kilti interesų konfliktas?

    JAV senatoriai klausia „Tether“ dėl paskolos Lutnicko vaikų fondui: ar galėjo kilti interesų konfliktas?

    JAV senatoriai Elizabeth Warren ir Ronas Wydenas kreipėsi į stabiliosios kriptovaliutos leidėją „Tether“ ir JAV prekybos sekretorių Howardą Lutnicką, prašydami paaiškinti informaciją apie galimą paskolą šeimos patikos fondui, susietam su Lutnicko vaikais. Politikai siekia išsiaiškinti, ar tokie finansiniai ryšiai negalėjo sukurti interesų konflikto ar neteisėtos įtakos rizikos.

    Senatoriai laiške „Tether“ vadovui Paolo Ardoino ir pačiam Lutnickui teigia norintys įsitikinti, kad paskola nebuvo bandymas daryti įtaką prekybos sekretoriui. Pasak jų, klausimų kelia tai, kad fondo naudos gavėjai yra keturi Lutnicko vaikai, o „Tether“ yra viena ryškiausių ir reguliuotojams jautriausių kriptoturto rinkos bendrovių.

    Kas žinoma apie ryšius su „Tether“

    Howardas Lutnickas JAV prekybos sekretoriumi tapo 2025 metais, prieš tai ilgą laiką vadovęs finansų bendrovei Cantor Fitzgerald. Šiuo metu įmonę valdo jo sūnūs, o senatoriai pabrėžia, kad Cantor Fitzgerald ir „Tether“ ryšiai tęsiasi nuo 2021 metų, kai bendrovė pradėjo teikti paslaugas, susijusias su „Tether“ rezervų saugojimu.

    Žiniasklaidoje buvo skelbta, kad tuo pačiu laikotarpiu, kai Lutnickas perkėlė savo turto dalį į patikos fondus vaikų naudai, vienas iš tokių fondų galėjo pasiskolinti neatskleistą sumą iš „Tether“. Senatoriai akcentuoja, kad net jei turto perleidimas atitinka federalinius reikalavimus, vaikų įtraukimas į fondus gali susilpninti pirminį tikslą mažinti interesų konfliktų riziką.

    Kodėl tai svarbu Kongresui

    Warren ir Wydenas primena, kad kriptoturto reguliavimas JAV šiuo metu yra aktyviai svarstomas, o Kongrese diskutuojama ir apie platesnę skaitmeninio turto rinkos struktūros sistemą. Jų teigimu, bet kokios aplinkybės, kurios gali sudaryti įspūdį, jog politiškai įtakingi asmenys ar su jais susiję asmenys gauna išskirtines finansines sąlygas, kelia riziką tiek pasitikėjimui institucijomis, tiek nacionalinio saugumo interesams.

    „Šis dokumentas kelia klausimų, ar „Tether“ galėjo padėti suteikti sekretoriaus Lutnicko vaikams kapitalo, reikalingo įsigyti jų tėvo turto dalį, o mainais įgyti interesą jų valdomame turte“, – sakė senatoriai.

    „Tether“ priežiūros ir reputacijos fonas

    Senatoriai laiške taip pat atkreipė dėmesį į ankstesnes „Tether“ reguliacines problemas. 2021 metais JAV prekių ateities sandorių priežiūros institucija su „Tether“ sudarė susitarimą dėl kaltinimų, kad bendrovė klaidino rinką dėl rezervų padengimo.

    Be to, JAV žiniasklaidoje 2024 metais buvo skelbta, kad Teisingumo departamentas svarstė galimas priemones dėl „Tether“ naudojimo neteisėtai veiklai, įskaitant sankcijų ir pinigų plovimo prevencijos taisyklių pažeidimų rizikas. „Tether“ viešai teigė bendradarbiaujanti su institucijomis ir prisidedanti prie neteisėtų lėšų, susietų su sukčiavimu ir tarptautiniu nusikalstamumu, identifikavimo bei įšaldymo.

    Kol kas nei JAV prekybos departamentas, nei „Tether“ viešai neatsakė į žurnalistų prašymus pakomentuoti šią situaciją. Senatoriai siekia gauti paaiškinimus apie paskolos aplinkybes, jos sąlygas ir tai, ar buvo imtasi priemonių išvengti interesų konflikto.