CP v2

Tag: Investavimas

  • Bitcoin ir auksas juda koja kojon: ką investuotojams signalizuoja rekordinė koreliacija

    Bitcoin ir aukso kainų judėjimas pastaruoju metu vis dažniau sutampa, o kai kurie rodikliai rodo itin stiprų šių dviejų aktyvų ryšį. Analitikai tai sieja su vadinamąja pinigų nuvertėjimo strategija, kai investuotojai ieško prieglobsčio ribotos pasiūlos ar realiu turtu paremtuose aktyvuose.

    Vienas dažniausiai minimų matų yra Pearsono koreliacijos koeficientas, parodantis, kiek panašiai juda dviejų aktyvų kainos. Skelbiama, kad 90 dienų bitcoin ir aukso koreliacija pasiekė rekordines aukštumas, o 30 dienų rodiklis pakilo iki maždaug 0,8, kas rinkose laikoma labai aukšta reikšme.

    Šis pokytis svarbus ir dėl to, kaip bitcoin elgėsi didžiąją metų dalį. Rinkos stebėtojai atkreipia dėmesį, kad kriptovaliuta kurį laiką buvo linkusi kristi kartu su akcijų rinka, tačiau kylant akcijoms ne visada augdavo taip pat užtikrintai, todėl investuotojai ieškojo aiškesnių signalų.

    Kodėl stiprėja pinigų nuvertėjimo idėja?

    Pasakojimas apie pinigų nuvertėjimą remiasi prielaida, kad ilgainiui valiutos ir dalis vyriausybių išleidžiamų finansinių priemonių gali prarasti perkamąją galią. Tokiose aplinkybėse tradicinis pasirinkimas yra auksas, tačiau pastaraisiais metais prie šio „apsidraudimo“ vis dažniau priskiriamas ir bitcoin.

    Šį poslinkį sustiprino ir biržoje prekiaujami fondai, nes tiek aukso, tiek bitcoin fondai pritraukia didelį investuotojų dėmesį. Skaičiuojama, kad per vieną savaitę bitcoin ETF įplaukos siekė beveik 1 milijardą eurų, o metų pradžios įplaukos iš viso sudarė apie 1,74 milijardo eurų.

    Tarp atskirų fondų išsiskiria „BlackRock“ valdomas produktas, kurio metų įplaukos, remiantis viešai aptariamais skaičiais, siekia maždaug 1,10 milijardo eurų. Tokie srautai paprastai rodo, kad didesni investuotojai nori turėti reguliuojamą, biržoje prekiaujamą priėjimą prie bitcoin, o tai gali veikti ir kainą, ir rinkos nuotaikas.

    Ar tai ankstyvas bulių rinkos signalas?

    Istoriškai panašūs koreliacijos šuoliai buvo fiksuoti 2020 metų pabaigoje ir 2022 metų pabaigoje. Tuomet po koreliacijos sustiprėjimo bitcoin vėliau sekė reikšmingesnis kainos kilimas, todėl dalis analitikų tokius epizodus laiko galimu ankstyvu bulių rinkos indikatoriumi.

    Skaičiai, kuriuos cituoja rinkos apžvalgininkai, rodo, kad 2020 metais bitcoin po tokio epizodo buvo paaugęs apie 172 proc., o po 2022 metų pabaigos koreliacijos šuolio per maždaug 14 mėnesių fiksuotas beveik 350 proc. kilimas. Vis dėlto tai nėra garantija, nes koreliacija gali greitai keistis, o kriptovaliutų rinkoje kainoms įtaką daro ir reguliavimo sprendimai, ir likvidumo sąlygos, ir investuotojų rizikos apetitas.

    Nuotaikų foną papildo ir vadinamasis baimės ir godumo indeksas, vertinantis rinkos sentimentą 0–100 skalėje. Šiuo metu jis siekia apie 68 ir laikomas godumo zona, nors metų eigoje buvo pasiektas ir itin žemas, apie 5, lygis.

    Rinkos dalyviai pastebi, kad nors sentimentas pastebimai pagerėjo, tai nebūtinai primena euforiją, būdingą staigiems viršūnių periodams. Tai leidžia daliai investuotojų manyti, kad ciklas gali būti ankstyvesnėje fazėje, tačiau rizika išlieka didelė, ypač jei keistųsi palūkanų normų lūkesčiai ar pablogėtų makroekonominės prognozės.

  • „Strategy“ vėl perka bitkoinus: papildė rezervą 4 603 BTC, turimos atsargos priartėjo prie 845 050

    „Strategy“ vėl perka bitkoinus: papildė rezervą 4 603 BTC, turimos atsargos priartėjo prie 845 050

    Bitkoinų kaupimu garsėjanti bendrovė „Strategy“ (MSTR) pranešė rugpjūčio 24–30 dienomis įsigijusi dar 4 603 BTC. Už šį pirkimą, kaip nurodoma JAV Vertybinių popierių ir biržų komisijai pateiktoje 8-K formoje, sumokėta apie 314 mln. eurų, o vidutinė kaina siekė maždaug 74 000 eurų už vieną bitkoiną.

    Po naujausio sandorio „Strategy“ iš viso valdo 845 050 BTC. Bendrovė nurodo, kad viso portfelio įsigijimo vidurkis yra apie 69 000 eurų už bitkoiną, o bendra įsigijimo savikaina, įskaitant mokesčius ir išlaidas, sudaro apie 54,2 mlrd. eurų.

    Finansavimas per akcijų pardavimą

    „Strategy“ teigia, kad naujas pirkimas finansuotas iš lėšų, gautų parduodant A klasės paprastąsias akcijas pagal atviroje rinkoje vykdomą programą. Per tą patį laikotarpį bendrovė pardavė 4 531 421 MSTR akciją ir pritraukė apie 513 mln. eurų.

    Iš gautų lėšų dalis buvo skirta ne tik bitkoinams pirkti. Bendrovė taip pat panaudojo apie 129 mln. eurų privilegijuotųjų akcijų STRC supirkimui, apie 43 mln. eurų skyrė STRC dividendams, o likusi suma papildė grynųjų pinigų rezervą.

    Rinkos signalai ir grįžimas prie pirkimų

    Bendrovės įkūrėjas ir vykdomasis valdybos pirmininkas Michaelas Sayloras socialiniuose tinkluose užsiminė apie atsinaujinusią pirkimų kryptį, paskelbdamas žinutę „We’re back“, kuri lietuviškai reiškia „Mes grįžome“.

    Pastarosiomis savaitėmis „Strategy“ pirkimų tempas buvo sulėtėjęs, todėl investuotojai naują sandorį vertina kaip aiškų signalą, kad įmonė grįžta prie aktyvesnio bitkoinų kaupimo modelio. Tai dera su bendrovės viešai deklaruojama strategija bitkoiną laikyti ilgalaikiu iždo rezervu, kurio vertė, įmonės teigimu, turi apsaugoti kapitalą nuo valiutų nuvertėjimo.

    Platesnis kontekstas: daugiau įmonių seka šiuo modeliu

    Įmonių bitkoinų kaupimo tendencija išlieka aktuali, o viešai kotiruojamų bendrovių, įtraukiančių BTC į balansą, skaičius auga. Vis dėlto rinka išlieka cikliška: dalies su bitkoinu siejamų bendrovių akcijų kainos ir vertinimo daugikliai pastaraisiais laikotarpiais smuko, nes investuotojai atsargiau vertina riziką ir kriptoturto kainų svyravimus.

    „Strategy“ atveju papildomas dėmesys tenka ir finansavimo struktūrai, nes pirkimai iš dalies remiasi periodiniu akcijų emisijos didinimu bei kapitalo pritraukimu rinkoje. Tokia schema leidžia sparčiai didinti BTC rezervą, tačiau kartu gali didinti akcininkų praskiedimą ir jautrumą bitkoino kainos pokyčiams.

  • Portugalijos pensijų perteklius tik popieriuje: ataskaita įspėja dėl mažėsiančių išmokų

    Portugalijos pensijų perteklius tik popieriuje: ataskaita įspėja dėl mažėsiančių išmokų

    Portugalijos socialinės apsaugos sistemos finansinė padėtis oficialiose ataskaitose atrodo palanki, tačiau naujas ekspertų parengtas tyrimas teigia, kad matomas pensijų sistemos perteklius gali būti klaidinantis. Pasak ataskaitos autorių, ilgainiui pensijų išmokos gali mažėti, o reali sistemos našta būti didesnė, nei rodo atskirai pateikiami skaičiai.

    Ataskaita „Pensijų reforma Portugalijoje: tvariai ir teisingai sistemai – kartų sutartis“ siekia sujungti bendrojo režimo ir valstybės tarnautojų pensijas administruojančios „Caixa Geral de Aposentações“ duomenis. Tokiu būdu, kaip teigiama dokumente, 2025 metais susidaro beveik 1 940 000 000 eurų deficitas, nors oficialiai, vertinant tik dalį sistemos, gali būti fiksuojamas perteklius.

    Ataskaitai vadovavęs ekonomistas ir profesorius Jorge Bravo pabrėžia, kad dabartinis vaizdas pagerėja dėl struktūrinių pokyčių, kurie nėra ilgalaikė išeitis. Prie jų priskiriamas laipsniškas valstybės tarnautojų pensijų sistemos persiorientavimas į bendrą režimą ir didesnės imigracijos įtaka, padidinusi įmokas mokančiųjų skaičių.

    „Noriu palikti geresnes apsaugos sąlygas būsimoms kartoms“, – sakė Jorge Bravo.

    Vienas iš ryškiausių perspėjimų susijęs su vadinamuoju pakeitimo rodikliu, kuris parodo, kokią buvusio atlyginimo dalį sudaro pirmoji pensijos išmoka. Ataskaitoje teigiama, kad šis rodiklis dabar siekia apie 68 proc., tačiau prognozuojama, kad 2045–2065 metais jis gali sumažėti dar 10–12 procentinių punktų, priklausomai nuo demografinių ir ekonominių prielaidų.

    Pasiūlymai: nuo vaikų sąskaitų

    Darbo grupė siūlo kelias kryptis, kaip didinti gyventojų finansinį atsparumą senatvėje ir mažinti vien tik valstybės pensijos riziką. Viena idėjų – „Grão a Grão“ programa, kai visiems šalyje gyvenantiems vaikams automatiškai būtų atidaroma taupymo sąskaita su nedidele reguliaria valstybės įmoka.

    Numatoma, kad artimieji galėtų ją papildyti, o lėšos būtų naudojamos tik sulaukus pensinio amžiaus, nors kai kuriais atvejais galėtų būti panaudojamos kaip užstatas, pavyzdžiui, studijų paskolai. Asmeninių finansų ekspertė Bárbara Barroso pažymi, kad ankstyvas kaupimo startas yra privalumas, tačiau pabrėžia skirtumą tarp taupymo ir investavimo.

    „Turime pakeisti taupymą investavimu. Ilgalaikio kaupimo be rizikos ir be kapitalo rinkų neįmanoma išspręsti“, – sakė Bárbara Barroso.

    Automatinis įtraukimas ir antra pakopa

    Kita siūloma priemonė – papildomas kaupimas su automatiniu įtraukimu, paliekant teisę atsisakyti. Schema būtų aktyvuojama pradedant dirbti, o įmokas mokėtų darbuotojas, darbdavys ir valstybė; bendra įmoka galėtų siekti 8–10 proc. atlyginimo.

    Asmeninių finansų ekspertė Bárbara Barroso tokį modelį vadina vienu efektyviausių būdų didinti kaupimą, nes jis padeda įveikti žmonių polinkį atidėlioti sprendimus. Panašius modelius naudoja ir kitos šalys, o automatinio įtraukimo sprendimai vis dažniau vertinami kaip praktinis būdas išplėsti pensijų sistemos antrąjį ramstį.

    Trečias siūlymų blokas – specialiai pensijai pritaikyti valstybės vertybiniai popieriai, panašūs į taupymo ar iždo sertifikatus, tik su išmokėjimu dalimis per laiką. Tačiau ekspertai pabrėžia, kad tokia priemonė gali būti patrauklesnė artėjantiems prie pensijos, o jaunesniems, turintiems 20–30 metų horizontą, dažniau rekomenduojamas labiau diversifikuotas investavimas.

    Raginimas nelaukti reformos

    Pranešama, kad Portugalijos Vyriausybė struktūrinių socialinės apsaugos reformų artimiausiu metu neplanuoja, nors pati buvo užsakiusi tyrimą ir jis vasaros pabaigoje pateiktas atsakingai ministrei. Vis dėlto kalbinti ekspertai ragina gyventojus nelaukti politinių sprendimų ir pradėti formuoti papildomą pensijos dalį savarankiškai.

    José Santiago Gavino atkreipia dėmesį, kad technologijos supaprastino investavimą: daugelyje finansinių programėlių galima automatizuoti periodines įmokas nuo kelių eurų, o sudėtinės palūkanos ypač svarbios pradedant anksti. Bárbara Barroso taip pat primena, kad dalis gyventojų turi finansinių galimybių, tačiau vis tiek delsia, o didelė lėšų suma laikoma indėliuose, kurie ilgainiui gali neatsverti infliacijos.

  • Pensija dar nesulaukus 50? FIRE judėjimas plinta tarp jaunų darbuotojų – ką būtina žinoti

    Pensija dar nesulaukus 50? FIRE judėjimas plinta tarp jaunų darbuotojų – ką būtina žinoti

    Augančios pragyvenimo išlaidos, aukštesnės palūkanų normos ir įtampa darbo rinkoje vis daugiau jaunų darbuotojų verčia ieškoti alternatyvų tradicinei karjerai iki pensijos. Viena ryškiausių tendencijų pastaraisiais metais – FIRE, kai siekiama finansinės nepriklausomybės ir pasitraukimo iš samdomo darbo gerokai anksčiau.

    FIRE idėja paprasta: žmogus agresyviai taupo, kryptingai investuoja ir mažina nuolatines išlaidas, kad sukauptas kapitalas galėtų išlaikyti jo gyvenimo būdą. Šio judėjimo populiarumą Europoje ir JAV didina ir tai, kad dalis gyventojų skeptiškai vertina valstybinės pensijų sistemos tvarumą bei galimybę senatvėje gyventi patogiai.

    Kodėl FIRE tapo toks patrauklus?

    Jaunesnė karta dažnai susiduria su būsto įperkamumo problema ir lėčiau augančiais atlyginimais, todėl tradicinis scenarijus, kai stabiliai kaupiama iki pensijos amžiaus, daugeliui atrodo vis mažiau realistiškas. Prie to prisideda ir perdegimas, kurį skatina intensyvus darbo tempas, nuolatinis pasiekiamumas ir prastesnė darbo bei asmeninio gyvenimo pusiausvyra.

    Ne mažiau svarbu ir tai, kad investavimas tapo prieinamesnis: paplito mažų mokesčių indeksiniai fondai, o finansinės informacijos ir bendruomenių internete – daugiau nei bet kada. Dėl to daugiau žmonių imasi patys planuoti biudžetą ir ilgalaikius tikslus, užuot vien pasitikėję standartiniu pensijų keliu.

    Kaip skaičiuojamas tikslas?

    FIRE šalininkai dažnai remiasi vadinamąja 25 kartų taisykle: metinės būtinosios išlaidos padauginamos iš 25, o gauta suma tampa orientyru, kokio dydžio investicinio portfelio siekiama. Kita plačiai aptariama nuostata – 4 proc. taisyklė, kai pirmaisiais pensijos metais iš portfelio išsiimama 4 proc., o vėliau suma kasmet koreguojama pagal infliaciją.

    Praktikoje tai reiškia labai aukštą taupymo normą. Dažnas FIRE planas numato atsidėti 50–70 proc. pajamų, todėl svarbiausias svertas tampa ne vien investicijų grąža, bet ir kasdienių išlaidų bazė, kurią sąmoningai siekiama mažinti.

    Kas slypi už pažado išeiti anksčiau?

    Finansinė nepriklausomybė skamba patraukliai, tačiau strategija turi rizikų. Rinkų svyravimai gali sumažinti portfelio vertę, o tai ypač skausminga, jei kritimas įvyksta pirmaisiais ankstyvos pensijos metais, kai iš investicijų jau pradedama gyventi.

    Taip pat svarbu įvertinti sveikatos išlaidų augimą, infliacijos poveikį ir galimą poreikį vėl grįžti į darbo rinką. Ilgesnė pertrauka gali apsunkinti sugrįžimą dėl pasikeitusių kompetencijų, technologijų ar susilpnėjusių profesinių ryšių.

    Galiausiai, griežtas taupymas jauname amžiuje ne visiems tinka psichologiškai: pernelyg ribojant gyvenimo kokybę kyla socialinės izoliacijos ir motyvacijos praradimo rizika. Todėl finansų konsultantai dažnai pabrėžia, kad prieš perimant FIRE principus verta susidaryti realistinį planą, numatyti atsarginius scenarijus ir pasirinkti tokį tempą, kurį įmanoma išlaikyti ne kelis mėnesius, o daugelį metų.

  • Europos akcijos rugpjūtį dažnai krenta: ar 2026-aisiais griūties scenarijus nebesuveiks?

    Europos akcijos rugpjūtį dažnai krenta: ar 2026-aisiais griūties scenarijus nebesuveiks?

    Rugpjūtis Europos biržoms istoriškai turi prastą reputaciją, tačiau 2026 metų pradžia rodo priešingą vaizdą. Pagrindiniai indeksai, įskaitant EURO STOXX 50 ir Vokietijos DAX, mėnesį pasitiko arti rekordų, o Prancūzijos CAC 40 išliko netoli piko.

    Tokia dinamika atgaivino seną investuotojų posakį apie sezoninį atsargumą vasaros pabaigoje. Vis dėlto vien kalendorius nepaaiškina, kodėl rugpjūtis laikomas rizikingesniu mėnesiu nei kiti.

    Vidurkis klaidina, o mediana ramina

    Ilgalaikiai duomenys rodo, kad rugpjūčio mėnesio vidutinė grąža Europos akcijų rinkose dažnai būna neigiama, tačiau šį skaičių stipriai iškreipia keli išskirtiniai nuosmukiai. DAX istorijoje nuo 1970 metų rugpjūtis vidutiniškai buvo silpnas, o dar prastesnis dažniausiai pasirodydavo rugsėjis.

    Analizuojant ne vidurkį, o medianą matyti kitoks vaizdas: tipinis rugpjūtis dažnai būna artimas nuliui. Tai reiškia, kad daugumoje metų rinka rugpjūtį nekrenta dramatiškai, o reputaciją formuoja retai pasikartojantys, bet labai dideli smūgiai.

    Keli rugpjūčiai sukūrė blogą vardą

    Istoriškai didžiausi rugpjūčio kritimai sutapo su globaliais sukrėtimais, kurie nebūtinai buvo susiję su pačiu mėnesiu. Tarp jų minimi Rusijos finansų krizės epizodai 1998 metais, įtampos Artimuosiuose Rytuose eskalacija 1990 metais, euro zonos skolų krizės paaštrėjimas 2011 metais, Azijos finansų krizės banga 1997 metais ir Kinijos valiutos devalvacijos sukeltas šokas 2015 metais.

    Pašalinus šiuos kraštutinius laikotarpius, bendras rugpjūčio rezultatas istoriškai tampa gerokai švelnesnis, o kai kuriais skaičiavimais net persiverčia į nedidelį teigiamą. Tai sustiprina išvadą, kad rugpjūtis nėra nuolat blogas, jis tiesiog jautresnis netikėtoms naujienoms.

    Kodėl vasarą rinka tampa jautresnė?

    Rugpjūtį Europoje tradiciškai sumažėja prekybos aktyvumas, nes dalis rinkos dalyvių atostogauja, o likvidumas tampa plonesnis. Tai savaime nereiškia kritimo, bet gali sustiprinti kainų svyravimus, jei įvyksta netikėtas neigiamas įvykis.

    Prie to prisideda ir centrinių bankų kalendorius, kai vasarą būna mažiau suplanuotų sprendimų dėl palūkanų ar komunikacijos, galinčios stabilizuoti lūkesčius. Vasaros pabaigoje dėmesys dažnai krypsta į JAV Federalinio rezervo konferenciją Džekson Hole, kurios signalai rinkoms neretai tampa svarbūs.

    Kas 2026 metais gali būti kitaip?

    2026 metais Europos akcijos į rugpjūtį įžengė stipresnėje pozicijoje, nes investuotojai rėmėsi geresnėmis įmonių pelnų prognozėmis ir išlikusiu apetitu rizikai. Tokia aplinka paprastai mažina tikimybę, kad mėnuo automatiškai baigsis nuosmukiu vien dėl sezoniškumo.

    Vis dėlto rizikų paketas neišnyko: energijos kainų šuoliai, geopolitinė įtampa ir infliacijos trajektorija euro zonoje gali greitai pakeisti nuotaikas. Jei toks šokas pasiektų rinkas plonesnio likvidumo metu, rugpjūčio statistinė reputacija galėtų vėl suveikti kaip stiprintuvas, o ne kaip priežastis.

    Istorija labiau perspėja ne apie neišvengiamą kritimą, o apie pažeidžiamumą, kai netikėtumas sutampa su vasaros sąlygomis rinkoje. Todėl investuotojams svarbiausia ne spėti mėnesio kryptį, o įvertinti, ar portfelis pasiruošęs staigesniems svyravimams.

  • Nauja OKI schema Lenkijoje: iki 23 000 eurų be kapitalo prieaugio mokesčio, bet yra svarbi sąlyga

    Lenkijos valdžia siekia pakeisti gyventojų taupymo įpročius ir didesnę santaupų dalį nukreipti į kapitalo rinką. Tam kuriama nauja priemonė – Asmeninė investavimo sąskaita (OKI), kuri turėtų skatinti investuoti ne tik į indėlius, bet ir į akcijas, ETF fondus bei obligacijas.

    Finansų ministerija skaičiuoja, kad per kelerius metus į biržą galėtų būti nukreipta iki maždaug 23 000 000 000 eurų vertės gyventojų lėšų. Vis dėlto pabrėžiama, kad tai daugiausia būtų ne naujai sutaupyti pinigai, o perkelta dalis jau esamų indėlių ir santaupų.

    Kaip veiktų OKI

    Pagrindinė OKI idėja – investicijoms suteikti mokesčių lengvatą iki 100 000 Lenkijos zlotų, tai yra apie 23 000 eurų, jei tai būtų naujai įneštos lėšos. Tokiu atveju investicijų pelnas iki šios ribos būtų atleidžiamas nuo kapitalo prieaugio apmokestinimo, kuris Lenkijoje dažniausiai siejamas su vadinamuoju Belkos mokesčiu.

    OKI būtų kuriama kaip lanksti sąskaita, leidžianti įmokas ir išmokas atlikti bet kada, nelaukiant pensinio amžiaus. Tokia struktūra išskirtų ją iš seniau veikiančių ilgalaikių taupymo ir kaupimo priemonių, kurios dažnai turi griežtesnes išėmimo taisykles.

    Per OKI planuojama sudaryti galimybę įsigyti akcijų, ETF fondų, investicinių fondų bei obligacijų. Taip pat numatoma atskira taupymo dalis, kurioje galėtų atsirasti indėliai ar taupymo obligacijos, tačiau jai būtų taikoma mažesnė riba.

    Esminė sąlyga – tik naujos lėšos

    Didžiausias praktinis ribojimas atsiranda iš karto: lengvata būtų taikoma tik naujai įneštoms lėšoms. Tai reiškia, kad žmogus, kuris jau turi akcijų ar ETF fondų įprastoje brokerio sąskaitoje, jų paprastai negalėtų paprastai perkelti į OKI.

    Kad seniau įsigyti vertybiniai popieriai atsidurtų OKI, investuotojui tektų juos parduoti ir vėl įsigyti jau per naują sąskaitą. Tai gali reikšti, kad daliai žmonių tektų iš anksto susimokėti mokestį už anksčiau sukauptą pelną, jei jis būtų realizuojamas pardavimo metu.

    Tokiu būdu OKI labiau skatina naują investavimą ar santaupų perkėlimą iš indėlių, o ne esamų portfelių perkrovimą be pasekmių. Būtent todėl valdžia ir kalba apie galimą indėlių dalies migraciją į kapitalo rinką.

    Kada OKI gali būti naudingiausia

    Didžiausią naudą iš mokesčio netaikymo paprastai gauna ilgalaikiai investuotojai, ypač tie, kurie reinvestuoja uždirbtą grąžą. Ilguoju laikotarpiu tai leidžia didesnei kapitalo daliai dirbti rinkoje ir sustiprina sudėtinių palūkanų efektą.

    Kartu OKI nėra automatiškai geriausias pasirinkimas visiems. Riba iki maždaug 23 000 eurų yra aiški, tačiau viršijus ją būtų numatoma papildoma įmoka ar mokestis, kurio dydis siejamas su Lenkijos centrinio banko bazine palūkanų norma, todėl bendra nauda priklausytų ir nuo palūkanų aplinkos.

    Tokios konstrukcijos pasekmė – investuotojui reikėtų vertinti ne tik savo portfelio grąžą, bet ir tai, kiek kainuoja laikyti didesnę sumą OKI. Esant mažesnei rinkos grąžai, papildomas mokestis už viršytą ribą teoriškai gali sumažinti OKI patrauklumą, lyginant su įprastu apmokestinimu nuo realiai uždirbto pelno.

    Kodėl tai svarbu kapitalo rinkai

    Lenkijos kapitalo rinka ilgą laiką susiduria su iššūkiu pritraukti daugiau vietinio, smulkiųjų investuotojų kapitalo. Didelė namų ūkių santaupų dalis iki šiol laikoma bankuose, todėl verslui ir biržai trūksta vietinių pinigų, kurie galėtų finansuoti augimą per akcijas ir obligacijas.

    Jei OKI paskatintų platesnį investavimą, biržai tai reikštų didesnį likvidumą, o įmonėms – potencialiai lengvesnį priėjimą prie kapitalo. Valdžios tikslas šiuo atveju nėra vien mokesčių lengvata – siekiama ilgainiui pakeisti visuomenės požiūrį į investavimo riziką ir diversifikaciją.

    Vis dėlto galutinis OKI efektyvumas priklausys nuo to, ar gyventojai bus pasirengę prisiimti didesnius kainų svyravimus nei laikant pinigus indėlyje. Praktikoje tai lems ne tik mokesčių paskata, bet ir rinkų situacija, palūkanų normos, finansinis raštingumas bei pasitikėjimas kapitalo rinkos taisyklėmis.

  • Varšuvos biržoje startavo du „TFI PZU“ ETF: kuo jie skiriasi ir ką tai reiškia obligacijų investuotojams

    Varšuvos vertybinių popierių biržoje debiutavo du nauji biržoje prekiaujami fondai (ETF), kuriuos valdo „TFI PZU“. Abu fondai orientuoti į Lenkijos valstybės obligacijas, tačiau jų strategijos skiriasi: vienas taikosi į ilgą trukmę, kitas – į kintamų palūkanų instrumentus.

    Naujasis PZU ETF Obligacijų skarbowų ilgalaikių portfelinis fondas suteikia ekspoziciją į ilgo termino Lenkijos VVP, todėl jo vertė paprastai jautresnė palūkanų normų pokyčiams. Tuo metu PZU ETF Obligacijų skarbowų kintamakuponių portfelinis fondas investuoja į kintamų palūkanų obligacijas, kurios įprastai mažiau reaguoja į staigius bazinių palūkanų šuolius.

    „Obligacijų ETF investuotojai renkasi dėl to, kad tai tiesioginis, greitas ir palyginti pigus būdas investuoti; jie padeda diversifikuoti portfelį, o jų potencialas – reikšmingas“, – sakė „TFI PZU“ viceprezidentas Dariusz Kędziora.

    Valdytojas pabrėžė, kad stebės teisės aktų pokyčius, susijusius su ETF rinka, ir pagal tai derins būsimų produktų pasiūlą. Pastaraisiais metais Europoje ETF segmentas auga, o investuotojai vis dažniau ieško standartizuotų priemonių, kurios leistų greitai koreguoti portfelio riziką tarp akcijų ir obligacijų.

    „TFI PZU“ ETF asortimentas jau apima kelias pagrindines turto klases: nuo fondų, sekančių Lenkijos akcijų indeksus, iki pasaulio akcijų ir aukso ekspozicijos. Nauji obligacijų ETF papildo šią liniją konservatyvesnėmis strategijomis, aktualiomis tiek siekiantiems stabilumo, tiek norintiems tiksliau valdyti palūkanų normų riziką.

    Abu fondai taiko fizinę replikaciją, tai yra tiesiogiai investuoja į obligacijas, sudarančias jų etaloninius indeksus. Ilgalaikių valstybės obligacijų ETF metinis valdymo mokestis sieks 0,25 proc., o kintamų palūkanų – 0,20 proc. Valdytojas taip pat nurodė, kad iki 2026 metų pabaigos „TFI PZU“ ETF fondams taikomas laikinas valdymo mokesčio netaikymas, o administracines ir operacines išlaidas dengia pati bendrovė.

  • Milijonierių bumas Europoje: „Capgemini“ skaičiuoja milijonus naujų turtuolių – kas juos augina?

    Milijonierių bumas Europoje: „Capgemini“ skaičiuoja milijonus naujų turtuolių – kas juos augina?

    2025 metais pasaulyje ženkliai padaugėjo didelės grynosios vertės žmonių, o jų sukauptas turtas pasiekė naują rekordą. „Capgemini“ World Wealth Report skaičiuoja, kad per metus prie turtingiausiųjų prisijungė beveik 2 000 000 žmonių, o bendra jų turto vertė išaugo 8,7 proc.

    Ataskaitoje didelės grynosios vertės asmenimis laikomi tie, kurie turi daugiau nei apie 850 000 eurų investuojamo turto, neįskaičiuojant pagrindinio būsto. Ši riba svarbi todėl, kad ji parodo ne nekilnojamojo turto, o finansinių investicijų ir kapitalo koncentraciją.

    Europoje milijonierių gretos taip pat augo, tačiau tendencijos skiriasi pagal šalis ir ekonomikos struktūrą. „Capgemini“ vertinimu, Europoje yra apie 6 000 000 didelės grynosios vertės asmenų, o jų turto augimas 2025 metais paspartėjo iki 8,0 proc., kai metais anksčiau siekė 0,7 proc.

    Ryškiausi pokyčiai fiksuojami šalyse, kurios pasižymi palankesne investicine ir mokestine aplinka bei stipriais finansų sektoriais. Ataskaitoje išskiriamas Liuksemburgas, kur milijonierių skaičius augo 13,5 proc., Vokietija – 11,1 proc., Belgija – 9,0 proc., o Prancūzijoje ir Jungtinėje Karalystėje augimas buvo gerokai nuosaikesnis.

    Kas iš tikrųjų didina turtą?

    Ekspertai pabrėžia, kad turto šuolį dažnai lemia finansų rinkų ciklai ir investicijų grąža, o ne vien atlyginimų augimas. Kai akcijų ir obligacijų rinkos kyla, didesnę investicinę bazę turintys žmonės turtėja sparčiau, todėl atotrūkis nuo vidutinių pajamų gyventojų gali didėti.

    „Matėme aiškų poslinkį link akcijų ir fiksuotos grąžos priemonių, o grynųjų dalis portfeliuose mažėjo“, – sakė „Capgemini“ vykdomasis viceprezidentas Gareth Wilson.

    Pasak jo, grynųjų mažėjimas rodo didesnį norą siekti grąžos net prisiimant daugiau rizikos. Tokie sprendimai gali skatinti kapitalo patekimą į įmones, inovacijas ir projektus, tačiau kartu didina priklausomybę nuo rinkų svyravimų.

    Kodėl tai svarbu ne milijonieriams?

    Milijonierių skaičiaus augimas dažnai sutampa su investicijų aktyvėjimu, o tai gali prisidėti prie įmonių plėtros, darbo vietų kūrimo ir technologinės pažangos. Kita vertus, visuomenėse auga klausimai dėl nelygybės, būsto įperkamumo ir to, ar ekonomikos augimo vaisiai pasiskirsto pakankamai plačiai.

    Europa pastaraisiais metais patyrė didesnį spaudimą išlaidoms dėl gynybos, energetikos ir pramonės transformacijos, todėl kapitalo srautai vis dažniau krypsta į sektorius, kuriuos stipriai veikia geopolitika ir valstybės prioritetai. „Capgemini“ aptariamame kontekste išskiriama, kad rinkos impulsų gali suteikti ir centrinio banko sprendimai, kai palūkanų normų politika sukuria daugiau stabilumo investicijoms.

    Ataskaita leidžia daryti išvadą, kad 2025 metais turto augimas buvo ne tik statistinis reiškinys, bet ir signalas apie investavimo elgsenos pokyčius. Kuo daugiau kapitalo nukreipiama į rinkas, tuo labiau bendras ekonomikos pulsas priklauso nuo jų dinamikos, o tai aktualu ir tiems, kurie patys milijono dar neturi.

  • ESMA įspėja: Europos gyventojų santaupos „miega“ – kas stabdo 37 trilijonų eurų proveržį?

    ESMA įspėja: Europos gyventojų santaupos „miega“ – kas stabdo 37 trilijonų eurų proveržį?

    Europos Sąjungoje sukaupta milžiniška gyventojų finansinė „pagalvė“, tačiau didelė jos dalis vis dar laikoma menkai uždirbančiose priemonėse. Euronews kalbinta Europos vertybinių popierių ir rinkų institucijos vadovė Verena Ross teigia, kad vien ES mastu neįdarbintų santaupų suma siekia apie 37 trilijonus eurų.

    Pasak jos, problema nėra vien žmonių nenoras rizikuoti. Europoje iki šiol veikia fragmentuota rinka, kur praktiškai egzistuoja 27 atskiros nacionalinės kapitalo rinkos, o ne vieninga europinė erdvė, todėl gyventojams ir įmonėms sudėtingiau naudotis platesnėmis investavimo ir finansavimo galimybėmis.

    Kodėl Europa atsilieka nuo JAV?

    V. Ross aiškina, kad JAV investavimo kultūra istoriškai stipresnė, nes ten didesnė dalis žmonių senatvei kaupia per privačias investicijas, o ne per valstybės garantuojamas einamojo finansavimo pensijų schemas. Dėl to amerikiečiai dažniau nei europiečiai tiesiogiai domisi kapitalo rinkomis ir jų veikimu.

    „Europoje žmonės dažnai yra kiek mažiau finansiškai raštingi, bet tai nėra dėl gebėjimų ar noro stokos“, – sakė Verena Ross.

    Jos vertinimu, didžiausias skirtumas tas, kad europiečiams reikia daugiau aiškios, palyginamos informacijos apie investavimo rizikas, kaštus ir galimybes. Be to, vis dar trūksta patogių įrankių, padedančių suprantamai palyginti skirtingus produktus ir paslaugų teikėjus tarpvalstybiniu mastu.

    Nuo bankų kreditų prie kapitalo rinkų

    ES ekonomika vis dar labiau nei JAV remiasi bankų kreditais, o tai reiškia didesnį pažeidžiamumą, kai griežtėja skolinimo sąlygos ar kyla palūkanos. V. Ross pabrėžia, kad daugiau kapitalo rinkų finansavimo galėtų sumažinti priklausomybę nuo bankų ir suteikti įmonėms įvairesnių alternatyvų augimui.

    Ši logika yra vienas svarbiausių ES siekių, vystant vadinamąją kapitalo rinkų sąjungą, kuri pastaraisiais metais vis dažniau pristatoma kaip taupymo ir investicijų sąjunga. Tikslas paprastas: sudaryti sąlygas, kad europiečių santaupos lengviau virstų investicijomis, o kapitalas laisviau judėtų tarp valstybių.

    „Kapitalas turėtų tekėti taip laisvai, kaip žmonės gali judėti Europos Sąjungoje“, – sakė Verena Ross.

    Finansų patarimai, DI ir rizikos

    Kalbėdama apie ateitį, ESMA vadovė atkreipia dėmesį ir į naują rizikos šaltinį: socialinių tinklų finansų „nuomonės formuotojus“ bei automatizuotus patarimus. Jos teigimu, dirbtinis intelektas gali padėti žmonėms greičiau rasti informaciją ir suprasti sudėtingus dalykus, tačiau kartu didina klaidinimo riziką.

    „DI įrankiai turi didelį potencialą, bet jie gali turėti šališkumų ir pateikti neteisingą informaciją, todėl investuotojai neturėtų aklai pasitikėti tuo, ką gauna iš naudojamo DI“, – sakė Verena Ross.

    V. Ross, kuri planuoja pasitraukti iš ESMA vadovės pareigų 2026 metų spalį, tikisi, kad per artimiausią dešimtmetį Europa priartės prie gilesnės, likvidesnės ir labiau integruotos kapitalo rinkos. Anot jos, tai padėtų ne tik pritraukti daugiau investicijų į Europos įmones, bet ir sustiprintų regiono konkurencingumą pasaulyje.

  • „Arm“ akcijos šovė į viršų: Cramerio fondas fiksuoja pelną po 80 proc. šuolio

    „Arm“ akcijos šovė į viršų: Cramerio fondas fiksuoja pelną po 80 proc. šuolio

    Netrukus po prekybos sesijos pradžios investuotojas ir televizijos laidų vedėjas Jimas Crameris pranešė mažinantis „Arm Holdings“ poziciją savo valdomame labdaros fonde. Jo teigimu, planuojama parduoti 55 akcijas, kai kaina siekia apie 290 eurų už vienetą.

    Po šio sandorio fonde liktų 130 „Arm“ akcijų, o bendrovės svoris portfelyje sumažėtų iki maždaug 1 proc. nuo apie 1,44 proc. Toks žingsnis aiškinamas rizikos valdymu po itin staigaus akcijos brangimo.

    „Mes neperkame parabolinių šuolių, mes fiksuojame pelną“, – sakė J. Crameris.

    Pastarosiomis savaitėmis „Arm“ akcija demonstravo išskirtinį kilimą: per vieną savaitę ji pašoko apie 46 proc., o nuo balandžio pabaigoje pradėtos pozicijos vertė, pasak fondo, buvo išaugusi maždaug 80 proc. J. Cramerio komanda pabrėžia, kad tokie šuoliai gali apsiversti taip pat greitai, kaip ir prasidėjo.

    Ralis sustiprėjo po to, kai „Nvidia“ savo rezultatų pristatyme daugiau dėmesio skyrė „Arm“ architektūra paremtai „Vera“ procesoriaus krypčiai ir jos komercinėms perspektyvoms. Rinkos dalyviai tai sieja su platesne duomenų centrų investicijų banga, kai dėl DI plėtros didėja tiek skaičiavimo pajėgumų, tiek energijos efektyvumo poreikis.

    „Arm“ verslo modelis dažnai vertinamas kaip itin jautrus technologijų ciklams, nes bendrovė pajamas generuoja licencijuodama architektūrą ir gaudama honorarus nuo parduotų lustų. Kai rinkoje auga aukštos pridėtinės vertės procesorių paklausa, investuotojai tikisi didesnio licencijų ir honorarų srauto, tačiau kartu stiprėja ir vertinimo svyravimų rizika.

    Fondas aiškina, kad pozicijos sumažinimas iki artimesnio pradiniam svoriui leidžia stabilizuoti portfelį ir sukaupti grynųjų kitoms investicijoms. Taip pat paliekama galimybė ateityje vėl didinti „Arm“ dalį, jei kaina patirtų reikšmingesnę korekciją.