CP v2

Tag: Puslaidininkiai

  • Trumpas rėžė atvirai: dėl „Intel“ sandorio norėjo 10 proc. nemokamai, dabar gailisi neprašęs daugiau

    Trumpas rėžė atvirai: dėl „Intel“ sandorio norėjo 10 proc. nemokamai, dabar gailisi neprašęs daugiau

    JAV prezidentas Donaldas Trumpas interviu žurnalui Fortune pareiškė, kad derybose dėl JAV valstybės įėjimo į „Intel“ kapitalą esą padarė klaidą. Pasak jo, jis prašė 10 proc. bendrovės akcijų „nemokamai“, o išgirdęs pritarimą vėliau suabejojo, ar nereikėjo reikalauti didesnės dalies.

    „Aš paprašiau 10 proc. bendrovės akcijų nemokamai, ir man atsakė, kad susitarta. Tuomet pagalvojau, kad reikėjo prašyti daugiau“, – sakė Donaldas Trumpas.

    Šie komentarai nuskambėjo praėjus maždaug devyniems mėnesiams po sprendimo, kai JAV vyriausybė tapo 9,9 proc. „Intel“ akcininke. Tuomet buvo pranešta, kad anksčiau skirtos, bet dar neišmokėtos paramos lėšos pagal CHIPS programą buvo pakeistos nuosavybės dalimi, papildomai įtraukiant ir kitas valstybines paskatas.

    Rinkos dalyviai šį sandorį vertino kaip bandymą stabilizuoti „Intel“ padėtį po ilgesnio sudėtingo laikotarpio, kai bendrovė prarado dalį pozicijų pažangiausių gamybos technologijų lenktynėse. Po valstybės įsitraukimo ir pasikeitusių lūkesčių dėl užsakymų „Intel“ akcijų kaina, remiantis viešai skelbtais duomenimis, per šį laikotarpį šoktelėjo daugiau nei tris kartus.

    Donaldas Trumpas interviu taip pat kartojo teiginį, kad muitų politika galėjo sustiprinti vidaus gamintojus ir pristabdyti lustų importą iš Kinijos. Jo retorikoje tai siejama su platesniu tikslu didinti strateginių technologijų gamybą JAV ir mažinti priklausomybę nuo Azijos tiekimo grandinių, kur dominuoja Taivano gamintojai.

    Per pastaruosius mėnesius rinkoje daug dėmesio sulaukė ir pranešimai apie „Intel“ derybas dėl gamybos paslaugų didiesiems klientams. Žiniasklaidoje skelbta, kad „Apple“ ir „Intel“ galėjo pasiekti preliminarų susitarimą dėl kai kurių lustų gamybos „Apple“ įrenginiams, o „Tesla“ vadovas Elonas Muskas yra viešai užsiminęs apie planus ateityje remtis „Intel“ lustais didelio masto infrastruktūros projektuose.

    Technologijų sektoriuje „Intel“ atsigavimas siejamas ir su sugrįžusiu centrinių procesorių paklausos augimu duomenų centruose. Tai ypač aktualu DI plėtrai, nes didėjant skaičiavimo apkrovoms vis dažniau akcentuojama, kad našūs procesoriai ir atminties posistemės tampa vienu svarbiausių našumo ribotuvų.

    „Centrinis procesorius vėl tampa nepakeičiama DI epochos atrama“, – balandį per „Intel“ rezultatų pristatymą sakė bendrovės vadovas Lip-Bu Tanas.

    Tarp investuotojų ir politikos formuotojų tokie pareiškimai kelia diskusijas apie valstybės vaidmenį strateginėse pramonės šakose. Viena vertus, valstybės dalyvavimas gali suteikti kapitalo, stabilumo ir užsakymų, kita vertus, jis kelia klausimų dėl derybų skaidrumo, interesų konflikto ir to, kaip tokie sandoriai turėtų būti vertinami rinkos ekonomikos sąlygomis.

  • Nvidia akcijos krito po rekordo: kodėl analitikai sako pirkti dabar ir laikyti ilgam?

    Nvidia akcijos krito po rekordo: kodėl analitikai sako pirkti dabar ir laikyti ilgam?

    Nvidia akcijos po pasiekto rekordo per kelias dienas smuktelėjo, o rinkoje vėl kilo klausimas, ar į šią bendrovę dar nevėlu įeiti. Tokie trumpalaikiai svyravimai šiai akcijai būdingi, ypač prieš finansinių rezultatų skelbimą, kai lūkesčiai būna maksimaliai išaugę.

    Investuotojai paprastai bijo pirkti prieš ataskaitas, nes net ir geri skaičiai ne visada garantuoja kainos augimą. Vis dėlto dalis rinkos dalyvių akcentuoja ne artimiausios dienos reakciją, o ilgalaikę tendenciją: duomenų centrų paklausą, DI infrastruktūros plėtrą ir didžiųjų technologijų bendrovių išlaidų ciklą.

    „Jei norite pradėti poziciją, aš tai palaikau. Mes tai laikome, o ne prekiaujame“, – sakė Jim Cramer.

    Vienas iš argumentų, kurį kartoja Nvidia šalininkai, yra vertinimas lyginant su konkurentais. Rinkoje dažnai remiamasi prognozuojamu pelno daugikliu, o Nvidia, nepaisant lyderystės DI lustų segmente, neretai vertinama panašiai ar net kukliau nei dalis kitų puslaidininkių sektoriaus vardų.

    Kita svarbi prielaida yra kapitalo investicijos į skaičiavimo pajėgumus. „Alphabet“, „Amazon“, „Microsoft“ ir „Meta“ pastaruoju metu viešai signalizavo, kad duomenų centrų ir DI infrastruktūros biudžetai išlieka dideli, o šios išlaidos yra tiesiogiai susijusios su serverių, spartintuvų ir tinklo įrangos paklausa.

    Ilgalaikį pasakojimą stiprina ir tai, kad DI modelių mokymas bei jų paleidimas realiomis sąlygomis reikalauja vis daugiau skaičiavimo resursų. Nvidia vadovas Jensen Huang viešai yra įvardijęs, kad kitas DI raidos etapas gali pareikalauti kartais didesnės skaičiavimo galios, o tai didina tikimybę, kad infrastruktūros ciklas dar nėra pasiekęs piko.

    Rizika išlieka akivaizdi: akcija gali smarkiai svyruoti po rezultatų, o lūkesčių kartelė įprastai būna labai aukšta. Tačiau ilgesnio laikotarpio investuotojams svarbiausia tampa ne bandymas tiksliai pagauti dugną, o disciplina ir aiškus planas, kaip pozicija bus didinama ar valdoma, jei rinka judės priešinga kryptimi.

    Galiausiai, argumentas „pirkti ir laikyti“ remiasi trimis kertiniais dėmenimis: DI paklausos struktūriniu augimu, didžiųjų technologijų bendrovių investicijomis ir Nvidia pozicija ekosistemoje. Dėl to dalis analitikų siūlo ne spekuliuoti trumpalaikiais šuoliais, o vertinti Nvidia kaip ilgalaikę portfelio dalį.

  • „Seagate“ šokiravo investuotojus: DI bumas kelia paklausą, bet naujos gamyklos užtruktų per ilgai

    „Seagate“ šokiravo investuotojus: DI bumas kelia paklausą, bet naujos gamyklos užtruktų per ilgai

    Duomenų laikmenų ir atminties sprendimų gamintojos „Seagate“ akcijos per vieną prekybos sesiją smuko daugiau nei 6 proc., o kartu žemyn patraukė ir kitos su atminties rinka siejamos bendrovės. Rinką išgąsdino vadovo Davido Mosley signalas, kad sparčiai augant DI infrastruktūros paklausai pasiūlą padidinti greitai gali būti sunku.

    Kalbėdamas investuotojų renginyje, vykusiame „JPMorgan“ konferencijos metu, vadovas pabrėžė, jog gamybos pajėgumų plėtra puslaidininkių ir duomenų saugyklų grandinėje užtrunka ilgai. Pasak jo, nukreipti komandas į naujų gamyklų ar įrangos diegimą reikštų prarasti tempą technologijų tobulinime, todėl sprendimas nėra toks paprastas, kaip gali pasirodyti investuotojams.

    „Jei atitrauktume komandas ir pradėtume statyti naujas gamyklas ar diegti naujas mašinas, tai tiesiog užtruktų per ilgai. Pajėgumų būtų daugiau, bet sulėtėtų šios technologijos augimo tempas“, – sakė Davidas Mosley.

    Neigiama reakcija palietė ir kitas rinkos žaidėjas: „Micron“, „Western Digital“ bei „SanDisk“ akcijos taip pat krito maždaug 5 proc. Investuotojai jautriai vertina bet kokius signalus apie tai, ar atminties ir saugyklų sektorius pajėgs patenkinti duomenų centrų plėtros bangą, kurią skatina DI modelių mokymas ir jų naudojimas.

    DI bumas spaudžia tiekimo grandinę

    Pastaraisiais ketvirčiais didieji debesijos ir duomenų centrų operatoriai agresyviai didina investicijas į skaičiavimo resursus, tinklus ir duomenų saugojimą. DI sistemoms reikia ne tik pažangių grafikos procesorių, bet ir didelių atminties bei saugyklų pajėgumų, nes mokymo ir veikimo metu apdorojami milžiniški duomenų kiekiai.

    Problema ta, kad gamybos ciklai šiame sektoriuje išmatuojami ketvirčiais, o ne savaitėmis: nuo investicijų sprendimo iki realaus papildomo pajėgumo dažnai praeina ilgas laikas. Dėl to rinka tampa jautri užuominoms apie „siaurąsias vietas“: jei paklausa auga greičiau nei pasiūla, kyla kainų svyravimai ir didėja rizika, kad dalis užsakymų bus nukelti.

    Matomumas klientams, bet paklausa didesnė

    „Seagate“ vadovas taip pat kalbėjo apie ilgus tiekimo terminus ir poreikį klientams užtikrinti prognozuojamumą. Jo teigimu, bendrovė stengiasi išlaikyti kelių ketvirčių matomumą, kad duomenų centrų projektai būtų planuojami stabiliai, tačiau reali paklausa gali viršyti šį planavimo horizontą.

    „Mes žinome, kas pasirodys po metų. Iš esmės klientams sakome: jei norite gerai suplanuoti duomenų centrus, mes žinome, kas ateina, ir jūs galite tai užsisakyti iki tam tikro laikotarpio. Norime, kad keturių ar penkių ketvirčių matomumas būtų labai tvirtas, bet paklausa yra gerokai didesnė“, – sakė Davidas Mosley.

    Rinkai tai reiškia dvi priešingas jėgas: viena vertus, DI infrastruktūros plėtra palaiko sektoriaus pajamas ir investuotojų lūkesčius, kita vertus, per lėta pajėgumų plėtra gali didinti neapibrėžtumą ir trumpuoju laikotarpiu skatinti staigesnius akcijų kainų svyravimus. Artimiausiais ketvirčiais investuotojai akylai stebės, ar gamintojai sugebės suderinti technologinę pažangą su gamybos masto didinimu.

  • „Intel“ vadovas meta kortas ant stalo: 18A proveržis kelia ažiotažą, klientai jau beldžiasi

    „Intel“ vadovas meta kortas ant stalo: 18A proveržis kelia ažiotažą, klientai jau beldžiasi

    „Intel“ vadovas Lip-Bu Tan teigia, kad bendrovės lustų gamybos paslaugų verslas, vadinamas foundry, įgauna pagreitį ir tampa vienu svarbiausių įmonės atsigavimo ramsčių. Pasak jo, augantis išorinių klientų susidomėjimas rodo, kad „Intel“ artėja prie tikslo vėl konkuruoti pažangiausių technologijų gamyboje.

    „Foundry yra labai svarbu. Tai vienas svarbiausių nacionalinių turtų“, – sakė Lip-Bu Tan.

    Foundry kryptis „Intel“ atveju reiškia posūkį nuo istoriškai uždaro modelio, kai gamyklos daugiausia aptarnavo tik pačios įmonės procesorius kompiuteriams ir duomenų centrams. Dabar siekiama gaminti lustus ir kitoms bendrovėms, o kartu stiprinti pažangių puslaidininkių gamybos pajėgumus JAV, kur ši sritis ilgą laiką pralaimėjo Azijos lyderiams.

    Didžiausias investuotojų dėmesys krypsta į „Intel“ 18A technologinį procesą, kuris laikomas kritiniu bandymu, ar įmonė gebės pasiūlyti konkurencingą pažangios gamybos platformą. L. B. Tan pripažino, kad perėmus vadovavimą šio proceso būklė buvo prasta, tačiau dabar, jo teigimu, matomas apčiuopiamas progresas.

    „Dabar tai matau“, – sakė Lip-Bu Tan.

    Vienas svarbiausių foundry verslo rodiklių yra išeiga, tai yra, kokia dalis ant plokštelės pagamintų lustų būna tinkami naudojimui. Kuo išeiga didesnė, tuo gamyba pelningesnė ir patikimesnė klientams, todėl šis parametras tiesiogiai lemia, ar užsakovai ryšis perkelti gamybą. „Intel“ vadovas teigė matantis išeigos gerėjimą, kuris viršija įprastai laikomas geros praktikos ribas.

    Šis progresas, pasak L. B. Tan, jau verčia sujudėti potencialius užsakovus: kuo labiau gerėja gamybos rezultatai, tuo aktyviau į „Intel“ kreipiasi bendrovės, svarstančios gamybą patikėti jos foundry padaliniui. Jis neįvardijo konkrečių klientų, tačiau pažymėjo, kad įmonė tikisi sulaukti kelių užsakymų patvirtinimų antroje metų pusėje.

    Finansų vadovas Davidas Zinsneris anksčiau investuotojams yra sakęs, kad išorinės foundry paklausos signalai turėtų tapti konkretesni antroje metų pusėje ir persikelti į 2027 metų pradžią. Tai atitinka rinkos logiką: net ir matant technologinę pažangą, dideliems užsakovams reikia laiko kvalifikacijai, bandymams, tiekimo grandinės suderinimui ir gamybos rizikų įvertinimui.

    Foundry strategija siejama ir su platesniais geopolitiniais bei tiekimo grandinės saugumo argumentais. „Intel“ plečia gamybą Arizonoje, kur diegiami pažangūs procesai, tačiau kiti projektai, pavyzdžiui, Ohajuje, susidūrė su vėlavimais, o gamybos startas nukeltas į vėlesnį dešimtmetį. Ši dinamika pabrėžia, kad pažangių gamyklų statyba ir paleidimas yra vienas sudėtingiausių bei brangiausių pramonės uždavinių.

    Kalbėdamas apie platesnį tikslą, L. B. Tan akcentavo, kad didžioji dalis pažangiausių procesorių gamybos vis dar vyksta už JAV ribų, todėl gamybinių pajėgumų grąžinimas vertinamas kaip strateginis prioritetas. Žvelgdamas į ateitį, jis teigė, kad naujos kartos 14A procesas, įgyvendintas laiku, galėtų leisti „Intel“ stoti į tiesioginę konkurenciją su rinkos lyderiais.

  • Irano karas smogia DI lustams: „TSMC“, „Nvidia“ ir kiti įspėja apie brangstančius lustus

    Irano karas smogia DI lustams: „TSMC“, „Nvidia“ ir kiti įspėja apie brangstančius lustus

    Irano karo paaštrėjimas jau persiduoda ne tik naftos kainoms, bet ir pasaulinei DI įrangos grandinei. Lustų bei elektronikos gamintojai įspėja, kad trikdžiai Artimuosiuose Rytuose didina žaliavų, dujų, energijos ir logistikos sąnaudas, o tai gali kelti spaudimą pelningumui.

    Problema ypač jautri todėl, kad dabartinį technologijų augimą tempia didelių našumų lustai ir duomenų centrų plėtra. Kai kurioms bendrovėms net trumpalaikiai tiekimo sutrikimai reiškia brangesnę gamybą ir didesnę riziką vėluoti vykdant užsakymus.

    Brangsta dujos ir chemikalai

    Puslaidininkių gamyboje kritiškai svarbios inertinės dujos ir itin grynos cheminės medžiagos, naudojamos litografijoje bei plokštelių apdorojime. Rinkos dalyviai pabrėžia helio reikšmę: jis naudojamas aušinimui ir procesams, kuriuose būtina stabili, švari aplinka.

    Vienas didžiausių helio tiekimo centrų regione yra Kataras, o jo eksportui gali turėti įtakos karinė eskalacija ir transporto ribojimai. Dėl to kainų šuoliai dažniausiai persiduoda per kelias grandis: nuo dujų tiekėjų iki gamyklų, o vėliau ir iki galutinių lustų kainodaros.

    Įmonės kaupia atsargas ir diversifikuoja

    „TSMC“, gaminanti lustus „Nvidia“ ir kitiems didiesiems užsakovams, viešai pripažįsta, kad Artimųjų Rytų rizikos gali didinti kai kurių dujų ir chemikalų kainas. Tokiomis sąlygomis gamintojai dažniau renkasi kaupti „saugos atsargas“, iš anksto rezervuoti tiekimo apimtis ir ieškoti alternatyvių tiekėjų skirtinguose regionuose.

    Didžiausia pasaulyje sutartinė elektronikos gamintoja „Foxconn“ Artimųjų Rytų įvykius taip pat įvardija kaip vieną reikšmingų metų iššūkių, o „Infineon“ kalba apie brangstančius tauriuosius metalus, energiją ir krovinių gabenimą. Praktikoje tai reiškia, kad net ir nesustojus gamybai, maržos gali mažėti vien dėl išaugusių sąnaudų.

    „Net ir paskelbus paliaubas, tiekimo pusės žala neišsisprendžia per naktį“, – sakė rinkos analitikas Francisco Jeronimo.

    Didžiausia grėsmė – užsitęsęs konfliktas

    Analitikai atkreipia dėmesį, kad trumpuoju laikotarpiu aštriausiai smogia energijos kaina, ypač gamykloms ir didelės galios infrastruktūrai. Tačiau ilgėjant konfliktui išryškėja antriniai efektai: brangsta komponentai, mažėja tiekėjų lankstumas, didėja logistikos vėlavimų tikimybė, o tai keičia visą DI duomenų centrų ekonomikos skaičiavimą.

    Tuo pat metu investuotojų nuotaikas vis dar palaiko DI bumas, o puslaidininkių sektoriaus akcijos išlieka jautrios bet kokiems signalams apie pasiūlos ribojimus. Rinkoje vyrauja nuostata, kad geriausiai atlaikys tos bendrovės, kurios turi sukauptas atsargas, išskaidytą tiekimą ir pakankamą kainodaros galią.

  • „Samsung“ streikas gali įtraukti 47 000 darbuotojų: valdžia perspėja dėl milžiniškų nuostolių

    „Samsung“ streikas gali įtraukti 47 000 darbuotojų: valdžia perspėja dėl milžiniškų nuostolių

    Pietų Korėjoje artėja didelio masto „Samsung Electronics“ darbuotojų streikas, kuriame, profesinės sąjungos teigimu, gali dalyvauti daugiau kaip 47 000 žmonių. Situacijai aštrėjant, šalies vadovai viešai ragina abi puses susitarti, nes bet koks gamybos trikdis galėtų atsiliepti ne tik įmonei, bet ir visai ekonomikai.

    Prezidentas Lee Jae Myung socialiniuose tinkluose pabrėžė, kad turi būti gerbiamos ir darbuotojų, ir verslo teisės.

    „Darbas turi būti gerbiamas tiek pat, kiek ir verslas, o įmonių valdymo teisės turi būti gerbiamos tiek pat, kiek ir darbuotojų teisės“, – sakė Lee Jae Myung.

    Pagrindinis ginčo taškas yra rezultatų pagrindu mokamos premijos. Profesinė sąjunga siekia aiškesnės ir formaliai įtvirtintos premijavimo tvarkos, didesnės premijų dalies nuo veiklos pelno ir premijų ribojimo panaikinimo, tuo metu vadovybė siūlo mažesnę pelno dalį skirti premijoms bei vienkartinį kompensacinį paketą.

    Derybos laikomos kritiškai svarbiomis, nes mikroschemų ir atminties lustų gamyba yra viena jautriausių „Samsung Electronics“ veiklų. Puslaidininkių sektoriuje net trumpas sustabdymas gali sukelti grandininį efektą: vėluojančius užsakymus, išaugusias logistikos sąnaudas ir didesnį spaudimą pristatymo terminams pasaulinėse tiekimo grandinėse.

    Valdžios signalai dėl ekonomikos

    Šalies ministras pirmininkas Kim Min-seok viešai perspėjo, kad užsitęsęs konfliktas gali pareikalauti itin didelių ekonominių kaštų ir kad valdžia svarstytų atsako priemones. Pietų Korėjos teisinėje praktikoje numatyta galimybė taikyti vadinamąjį skubų ginčo sureguliavimą, kai tam tikrais atvejais streikas gali būti laikinai sustabdytas.

    Ministro pirmininko vertinimu, tiesioginiai nuostoliai galėtų siekti apie 660 milijonų eurų, o blogiausiu scenarijumi, jei dėl trikdžių tektų nurašyti gamybos procese esančias puslaidininkių plokšteles, žala galėtų išaugti nepalyginamai labiau. Profesinė sąjunga tokius vertinimus ginčija ir teigia, kad ankstesni gamybos pristabdymai esą buvo susiję ir su techninėmis patikromis bei procesų korekcijomis.

    Kodėl tai svarbu visai šaliai

    „Samsung Electronics“ Pietų Korėjoje laikoma sisteminės svarbos bendrove: ji sudaro reikšmingą šalies eksporto dalį ir užima didelį svorį akcijų rinkoje. Dėl to bet kokie ilgalaikiai gamybos sutrikimai gali paveikti ne tik įmonės rezultatus, bet ir investuotojų nuotaikas, tiekėjus bei susijusias pramonės šakas.

    Analitikai pastaraisiais metais taip pat dažniau kalba apie koncentracijos riziką, kai reikšminga ekonomikos ir rinkų dalis priklauso nuo palyginti nedidelio skaičiaus didžiųjų bendrovių. Tokiu atveju sukrėtimai vienoje įmonėje greičiau persiduoda platesniam ekonomikos paveikslui, ypač kai pasaulinėje rinkoje svyruoja paklausa duomenų centrams ir puslaidininkių sprendimams, kuriuos skatina ir DI plėtra.

    Kol kas lemiamas klausimas išlieka derybų baigtis ir tai, ar pavyks pasiekti kompromisą iki planuojamos streiko pradžios. Rinkos dalyviai atidžiai stebi situaciją, nes nuo jos priklausys tiek „Samsung Electronics“ gamybos stabilumas, tiek platesnis Pietų Korėjos pramonės ritmas artimiausiomis savaitėmis.

  • Trumpo ir Xi derybų užkulisiai: dvi technologijų temos, kurios gali pakeisti pasaulio rinkas

    Trumpo ir Xi derybų užkulisiai: dvi technologijų temos, kurios gali pakeisti pasaulio rinkas

    JAV prezidento Donaldo Trumpo ir Kinijos lyderio Xi Jinpingo susitikime Pekine dėmesio centre atsidūrė ne tik geopolitika, bet ir dvi technologijų kryptys, galinčios nulemti derybų baigtį: kritiniai mineralai ir JAV bendrovių prieiga prie Kinijos rinkos. Į vizitą kartu vyko ir svarbūs technologijų sektoriaus vadovai, tarp jų „Nvidia“ vadovas Jensenas Huangas, „Tesla“ vadovas Elonas Muskas ir „Apple“ vadovas Timas Cookas.

    Šis formatas siunčia signalą, kad ekonomika ir technologijos Vašingtonui yra vienas svarbiausių prioritetų. Pastaraisiais metais būtent puslaidininkių eksporto ribojimai, duomenų ir kibernetinio saugumo reikalavimai bei tiekimo grandinių rizikos tapo pagrindiniais JAV ir Kinijos santykių trinties taškais.

    Rinka ir lustų eksporto ribojimai

    Viena jautriausių temų yra prieiga prie Kinijos rinkos JAV technologijų įmonėms ir taisyklės, reguliuojančios pažangių lustų pardavimą. Kinija išlieka viena didžiausių pasaulio technologijų vartotojų rinkų, tačiau užsienio bendrovės čia susiduria su griežta reguliacine aplinka ir geopolitinėmis rizikomis.

    Ypatingas dėmesys skiriamas „Nvidia“ pažangių lustų tiekimui, nes būtent jie yra kritinė infrastruktūra DI sistemoms mokyti ir diegti. JAV eksporto kontrolės mechanizmai šioje srityje yra ne tik ekonominis, bet ir nacionalinio saugumo instrumentas, todėl bet koks sušvelninimas gali tapti politiškai jautrus JAV vidaus politikoje.

    Analitikai taip pat atkreipia dėmesį, kad tokioms bendrovėms kaip „Apple“ ar „Tesla“ svarbiausia gali būti ne vienkartinis proveržis, o labiau prognozuojamos taisyklės. Jų ryšiai su Kinija apima tiekimą, gamybą, vietos vartotojus, konkurenciją ir reguliuotojų sprendimus, todėl stabilumas joms dažnai svarbesnis už antraštes.

    Retieji žemės elementai ir kritiniai mineralai

    Antra tema, galinti tapti derybų svertu, yra kritiniai mineralai ir retieji žemės elementai, būtini elektromobiliams, baterijoms, vėjo jėgainėms, lazeriams, gynybos pramonei ir pažangiai elektronikai. Pagal Tarptautinės energetikos agentūros duomenis, 2024 metais Kinija sudarė apie 59 proc. pasaulinės retųjų žemių gavybos ir apie 91 proc. jų rafinavimo.

    Toks dominavimas reiškia, kad net ir turint alternatyvių telkinių kitose šalyse, didžiausia pridėtinė vertė bei kontrolė išlieka ten, kur vyksta perdirbimas ir rafinavimas. Dėl to eksporto kontrolės ar licencijavimo sprendimai gali tiesiogiai paveikti Vakarų pramonės gamybos tempus ir kainas.

    JAV ir sąjungininkai pastaraisiais metais intensyvino pastangas diversifikuoti kritinių mineralų tiekimą, tačiau naujų kasybos ir perdirbimo pajėgumų sukūrimas užtrunka. Todėl derybose Pekinas šią sritį gali naudoti kaip spaudimo priemonę, o Vašingtonas gali siekti patikimesnių ir labiau prognozuojamų tiekimo sąlygų.

    „Klausimas yra ne vien apie vieną kelionę ar vieną antraštę, o apie tai, kur link judės DI tiekimo grandinės ir kokie bus būsimi eksporto ribojimai“, – sakė technologijų rinkas stebintis analitikas Danas Ivesas.

    Kol kas viešai skelbiama, kad derybos tęsiamos ir apima platesnį klausimų paketą, įskaitant Taivano ir Irano temas bei prekybos santykius. Vis dėlto būtent technologijų sektoriaus sprendimai, susiję su lustais ir kritiniais mineralais, gali greičiausiai turėti tiesioginį poveikį pasaulinėms tiekimo grandinėms ir įmonių investiciniams planams.

  • „Cerebras“ šokiravo „Nasdaq“: akcijos pašoko 68 proc., DI lustų gamintoją įvertino 88 mlrd.

    „Cerebras“ šokiravo „Nasdaq“: akcijos pašoko 68 proc., DI lustų gamintoją įvertino 88 mlrd.

    Silicio slėnyje įsikūrusi DI lustų kūrėja „Cerebras Systems“ įspūdingai debiutavo „Nasdaq“ biržoje: pirmą prekybos dieną akcijų kaina pakilo 68 proc. ir sesiją baigė ties 311,07 JAV dolerio lygiu. Tai reikštų maždaug 88 milijardų eurų rinkos vertę pagal tuo metu buvusį kursą.

    Bendrovė akcijas investuotojams pardavė po 185 JAV dolerius, o prekybos pradžioje jos atsidarė ties 350 JAV dolerių ir trumpam pasiekė 386 JAV dolerius. Vėliau kaina nusileido, tačiau išliko gerokai aukščiau pirminio siūlymo lygio.

    Per pirminį viešą akcijų siūlymą „Cerebras“ pardavė 30 milijonų akcijų ir pritraukė apie 5,1 milijardo eurų. Jei platintojai pasinaudos galimybe įsigyti papildomą paketą, bendra pritraukta suma galėtų išaugti iki maždaug 5,9 milijardo eurų.

    DI bumas grąžina apetitą IPO

    „Cerebras“ debiutas laikomas vienu ryškiausių technologijų IPO per pastaruosius metus, kai JAV rinkoje naujų technologijų bendrovių listinguota gerokai mažiau nei ankstesnio ciklo pike. Tokį atsargumą pastaraisiais metais lėmė aukštesnės palūkanos ir 2022 metais prasidėjęs rizikos turto nuosmukis.

    Pastaruoju metu investuotojų nuotaikas keičia DI plėtra: didėja skaičiavimo resursų poreikis, o kartu kyla paklausa specializuotiems lustams ir duomenų centrų infrastruktūrai. Šią tendenciją atspindi ir platesnis puslaidininkių sektoriaus brangimas, kai dalis didžiųjų rinkos žaidėjų per metus fiksavo itin reikšmingą kainos augimą.

    Įmonė savo technologijas pristato kaip alternatyvą rinkoje dominuojantiems grafiniams procesoriams, pabrėždama architektūrinius skirtumus ir potencialiai palankesnį greičio bei kainos santykį tam tikrose užduotyse. Vis dėlto konkurencija DI aparatinės įrangos segmente išlieka ypač intensyvi, o rinkos lyderiai agresyviai investuoja tiek į produktus, tiek į ekosistemas.

    Augimas ir priklausomybės nuo klientų klausimas

    „Cerebras“ skelbė, kad jos pajamos pernai šoktelėjo 76 proc. iki 510 milijonų JAV dolerių, tai yra apie 470 milijonų eurų. Bendrovė taip pat fiksavo 88 milijonų JAV dolerių grynąjį pelną, arba apie 81 milijoną eurų, kai metais anksčiau patyrė reikšmingą nuostolį.

    Vienas svarbiausių investuotojų vertintų aspektų buvo pajamų koncentracija. Bendrovė anksčiau sulaukė klausimų dėl didelės priklausomybės nuo vieno kliento, tačiau atnaujintuose dokumentuose nurodė mažinanti šią riziką, nors reikšminga dalis pajamų vis dar buvo susijusi su vienu akademiniu klientu Jungtiniuose Arabų Emyratuose.

    „Šioje rinkoje yra tikrai labai didelių klientų, ir tai yra viena iš jos savybių“, – sakė „Cerebras“ vadovas Andrew Feldman.

    Įmonė taip pat keičia strategiją: vis daugiau dėmesio skiria ne vien aparatūros pardavimui, bet ir debesijos paslaugoms, kai skaičiavimo galia siūloma kaip paslauga. Tokiu atveju ji tiesiogiai konkuruoja su didžiaisiais debesijos tiekėjais, tokiais kaip „Google“, „Microsoft“, „Oracle“ ir „Amazon“.

    Sandoriai su „OpenAI“ ir AWS

    Siekiant pritraukti daugiau klientų ir diversifikuoti pajamų šaltinius, „Cerebras“ viešai minėjo debesijos sutartį su „OpenAI“, kurios vertė įvardyta kaip viršijanti 20 milijardų JAV dolerių, arba apie 18 milijardų eurų, ir kuri galioja iki 2028 metų. Bendrovė taip pat skelbė, kad „Amazon“ debesijos padalinys AWS planuoja diegti „Cerebras“ lustus savo duomenų centruose, kad kūrėjai galėtų greičiau vykdyti DI modelių užduotis.

    Rinkoje šie žingsniai vertinami kaip bandymas įsitvirtinti ne tik kaip nišinis aparatinės įrangos gamintojas, bet ir kaip infrastruktūros tiekėjas, galintis pasiūlyti alternatyvų kelią DI skaičiavimams. Tuo pat metu investuotojai paprastai atidžiai stebi, ar augimas išlieka tvarus ir ar bendrovė sugeba išlaikyti maržas plečiantis konkurencijai.

    IPO organizavo „Morgan Stanley“, „Citigroup“, „Barclays“ ir „UBS“.

  • DI akcijų karštinė kaista: Jimas Crameris perspėja dėl „Cerebras“ IPO ir ragina rinktis atsargiau

    DI akcijų karštinė kaista: Jimas Crameris perspėja dėl „Cerebras“ IPO ir ragina rinktis atsargiau

    DI euforija ir įspėjimas investuotojams

    JAV finansų komentatorius ir laidos „Mad Money“ vedėjas Jimas Crameris ragina investuotojus DI bumo metu būti gerokai išrankesnius, ypač puslaidininkių sektoriuje. Pasak jo, pastarųjų savaičių judėjimai rinkoje vis dažniau primena euforiją, kai kainos ima tolti nuo fundamentalių rodiklių.

    Jo dėmesio centre atsidūrė lustų kūrėja „Cerebras“, kuri po pirminio viešo akcijų siūlymo sulaukė audringo investuotojų susidomėjimo. Crameris teigė, kad tokie šuoliai gali būti pavojingi, jei pirkėjai nebesupranta, už ką konkrečiai moka ir kokią riziką prisiima.

    „Tam yra žodis: tai fantazija. Šiandienos veiksmas tiesiai iš 1999-ųjų“, – sakė Jimas Crameris.

    Kodėl IPO šuoliai kelia įtarimų

    „Cerebras“ akcijos, pasak pranešimų apie prekybos debiutą, buvo išplatintos po 185 JAV dolerius, o prekybos pradžioje šoktelėjo maždaug iki 350 JAV dolerių. Perskaičiavus pagal apytikrį 0,92 euro už 1 JAV dolerį kursą, tai būtų apie 170 eurų už akciją platinimo kainoje ir apie 322 eurai prekybos starte.

    Toks šuolis trumpam įmonei suteikė apie 98 mlrd. eurų vertinimą, o dienos pabaigoje kapitalizacija siekė maždaug 87 mlrd. eurų. Crameris šį šuolį vertina kaip signalą, kad dalis rinkos dalyvių perka bet ką, kas siejama su DI, neįvertindami, ar kaina pagrįsta pajamomis, pelningumu ir konkurencine padėtimi.

    Ne visas DI bumas vienodas

    Crameris pabrėžė, kad jis apskritai palaiko puslaidininkių ralį ir DI infrastruktūros plėtrą, tačiau ragina laikytis disciplinos. Jo teigimu, rinkoje yra bendrovių, kurių rezultatai ir produktai aiškiai susieti su augančiomis duomenų centrų, tinklų ir skaičiavimo pajėgumų investicijomis.

    Kaip pavyzdį jis išskyrė „Cisco“, teigdamas, kad šios bendrovės augimas siejamas su realia paklausa tinklų sprendimams, kurie reikalingi DI apkrovoms duomenų centruose. Jis taip pat minėjo „Nvidia“, pažymėdamas, kad net ir po įspūdingo kainos kilimo investuotojai vis dar mato argumentų dėl įmonės pozicijų DI skaičiavimo grandinėje.

    „Prašau, prašau laikykitės disciplinos. Supraskite, ką šios įmonės daro ir kodėl jos nėra to vertos“, – sakė Jimas Crameris.

    Apibendrindamas Crameris nesiūlo investuotojams visiškai trauktis iš lustų ar DI tematikos akcijų, tačiau ragina atsirinkti konkrečius vardus ir nepasiduoti kainų šuolių psichologijai. Jo vertinimu, DI infrastruktūros paklausa išlieka stipri, bet rinkoje vis dažniau atsiranda epizodų, kai entuziazmas ima dominuoti prieš skaičius.

  • Trumpo vizitas Kinijoje įžiebė naują krizę: lustai ir retieji metalai vėl ant stalo

    Trumpo vizitas Kinijoje įžiebė naują krizę: lustai ir retieji metalai vėl ant stalo

    Kas vyko Pekine

    JAV prezidento Donaldo Trumpo vizitas Kinijoje į Pekiną sutraukė įtakingą JAV technologijų verslo delegaciją, tarp jų – „Nvidia“, „Tesla“, „Apple“ ir „Meta“ vadovus. Susitikimų fone skambėjo signalai apie Kinijos norą pritraukti užsienio kapitalą, tačiau realūs barjerai išlieka.

    Kinijos lyderis Xi Jinpingas verslo atstovams akcentavo, kad šalis esą bus atviresnė JAV bendrovėms. Tuo pat metu abiejų pusių santykius ir toliau temdo strateginės technologijos bei tiekimo grandinių priklausomybės.

    Eksporto kontrolė: tema, kurią apeina

    JAV prekybos atstovas Jamiesonas Greeras viešai pabrėžė, kad dvišaliuose susitikimuose nebuvo aptarinėjami lustų eksporto kontrolės klausimai. Tai jautru, nes pažangūs lustai ir jų tiekimas tapo vienu svarbiausių JAV ir Kinijos konkurencijos frontų.

    Rinkoje ir politikoje svarstoma, kad bet koks sprendimas, palengvinantis pažangių „Nvidia“ lustų pardavimus Kinijos įmonėms, galėtų sukelti audringą reakciją JAV Kongrese. Kita vertus, Kinija nuosekliai didina spaudimą investuoti į vietinę gamybą ir mažinti priklausomybę nuo JAV technologijų.

    „Nėra taip, kad Kinija automatiškai pirks JAV lustus – jie priima savo sprendimus ir stipriai remia vidaus gamybą“, – sakė Jamiesonas Greeras.

    Retieji elementai: svertas, kurio bijo visi

    Kitas kertinis klausimas – kritinės žaliavos ir retieji žemės elementai, kurių gavybos bei perdirbimo grandinėse dominuoja Kinija. Šios medžiagos yra būtinos puslaidininkiams, gynybos pramonei, elektromobiliams, vėjo jėgainėms ir pažangiai elektronikai.

    Pastaraisiais metais būtent retieji elementai tapo patogiu Kinijos svertu prekybos įtampoje, o tiekimo ribojimai ar licencijavimo griežtinimas gali greitai išbalansuoti kainas ir gamybos planus. JAV siekia diversifikuoti tiekimą, bet naujų kasybos ir perdirbimo pajėgumų sukūrimas paprastai trunka metus.

    Greeras teigė, kad tiekimas pastaruoju metu gerėja, tačiau kartais vėluoja, o susitarimų tęstinumas nėra garantuotas. Neapibrėžtumas rinkoms reiškia paprastą dalyką: kiekvienas politinis pareiškimas gali akimirksniu virsti rizika technologijų sektoriui.

    Platesnis kontekstas technologijų rinkai

    Ši kelionė vyksta laikotarpiu, kai pasaulis sparčiai didina investicijas į DI, duomenų centrus ir puslaidininkių infrastruktūrą, o valstybės vis aktyviau gina strategines tiekimo grandines. Dėl to technologijų bendrovės vienu metu turi laviruoti tarp augimo Kinijoje, reguliavimo JAV ir geopolitinės rizikos.

    Investuotojams tokie vizitai dažnai tampa lakmuso popierėliu: ar bus švelninamos įtampos, ar priešingai – bus sugriežtintos taisyklės dėl lustų, programinės įrangos ir kritinių mineralų. Kol kas viešai skambėjusi žinia aiški: durys žadamos atverti, tačiau svarbiausios temos lieka jautrios ir iki galo neišspręstos.