„CryptoQuant“ vertinimu, balandį stebėtas bitkoino kainos šuolis labiau priminė spekuliacinį ralį nei tvarų kilimą, paremtą fundamentalia paklausa. On-chain analitikos bendrovė atkreipia dėmesį į išsiskyrimą tarp augusios išvestinių priemonių prekybos ir silpnos spot rinkos, o tai istoriškai didina korekcijos tikimybę.
Per balandį bitkoino kaina pakilo maždaug penktadaliu ir buvo priartėjusi prie vietinio piko, tačiau „CryptoQuant“ teigia, kad pagrindinis variklis buvo nuolatinių ateities sandorių paklausa. Tuo metu vadinamoji akivaizdi spot paklausa, vertinama pagal biržų srautus ir rinkos absorbciją, visą laikotarpį išliko neigiama.
Kas kelia įtampą rinkoje?
„CryptoQuant“ tyrimų vadovas Julio Moreno pabrėžia, kad kainos augimas, paremtas svertu, dažnai būna trapesnis nei kilimas, kurį palaiko realus turto pirkimas spot rinkoje. Kai dalyviai didina pozicijas ateities sandoriuose, kainą gali kilstelėti santykinai mažesnės kapitalo įplaukos, tačiau tokia struktūra tampa jautri staigiems apsisukimams.
„Nuolatinių ateities sandorių paklausa buvo vienintelis balandžio kainos ralio variklis, o spot akivaizdi paklausa traukėsi“, – sakė Julio Moreno.
Anot bendrovės, toks išsiskyrimas yra vienas aiškiausių signalų, kad judėjimą labiau stumia pozicionavimas ir svertas, o ne nauja ilgalaikė akumuliacija. Praktikoje tai reiškia, kad užtenka rinkos nuotaikų pasikeitimo ar likvidumo sumažėjimo, jog per daug įsiskolinusios pozicijos būtų uždaromos ir kaina patirtų korekciją.
Panašumai su ankstesniais ciklais
„CryptoQuant“ teigia matanti panašią struktūrą į periodus, kurie praeityje baigdavosi kainos susitraukimu, įskaitant 2022 metais meškų rinkos pradžią. Nors tai negarantuoja identiško scenarijaus, bendrovė akcentuoja, kad dabartinė paklausos sudėtis signalizuoja reikšmingą riziką, jei išvestinių priemonių pozicijos ims išsivynioti.
Įmonė taip pat nurodo, kad tvarūs kilimai bulių rinkos etapais dažniausiai sutampa su spot paklausos augimu. Jei akivaizdi paklausa negrįš į teigiamą zoną, bandymai tvariai įsitvirtinti prie vietinių viršūnių gali būti silpniau paremti on-chain rodikliais.
Indeksas signalizuoja silpnėjimą
Papildomu argumentu „CryptoQuant“ įvardija „Bull Score Index“ pokytį: balandį jis, bendrovės skaičiavimu, krito nuo 50 iki 40 ir nusileido žemiau neutralios ribos. Šis indeksas apjungia kelis on-chain ir rinkos indikatorius į 0–100 skalę, kur reikšmės virš 50 paprastai interpretuojamos kaip palankesnės kilimui, o žemiau 50 kaip nepalankesnės.
„Bull Score“ grįžimas iki 40 rodo, kad sąlygos tampa labiau meškiškos ir istoriškai tokie lygiai dažnai buvo matomi prieš tęstinį silpnumą“, – sakė „CryptoQuant“.
Rinkai tai reiškia vieną pagrindinę išvadą: vien sverto augimas gali pakelti kainą trumpuoju laikotarpiu, tačiau be spot paklausos atsigavimo kilimas tampa pažeidžiamas. Investuotojams tai signalas atidžiau stebėti ne tik kainos grafiką, bet ir paklausos struktūrą, finansavimo rodiklius bei pozicijų perkaitimo ženklus.
Leave a Reply