CP v2

Blog

  • JAV 10 metų obligacijų pajamingumas peržengė 5 proc.: kas laukia palūkanų ir rinkų?

    JAV 10 metų obligacijų pajamingumas peržengė 5 proc.: kas laukia palūkanų ir rinkų?

    JAV 10 metų iždo obligacijų pajamingumas trumpam buvo pakilęs virš 5 proc. ribos ir pasiekė 5,011 proc. – tai aukščiausias lygis nuo 2023 metų spalio. Vėliau rodiklis grįžo žemiau 5 proc., tačiau pats šuolis rinkoms tapo aiškiu signalu apie išaugusią įtampą obligacijų segmente.

    Pajamingumui kylant, obligacijų kainos paprastai krenta, todėl investuotojai reikalauja didesnės grąžos už didėjančią riziką ir infliacijos neapibrėžtumą. Šį kartą spaudimą sustiprino keli veiksniai vienu metu: didesni valstybės skolinimosi poreikiai, vis dar atspari JAV ekonomika ir išaugusi įmonių skolos emisijų apimtis, siejama su investicijomis į dirbtinis intelektas.

    Brangsta paskolos ir keičiasi investuotojų elgsena

    Augant JAV obligacijų pajamingumams, brangimas dažnai persiduoda ir gyventojams bei verslui: gali kilti būsto paskolų palūkanos, brangti įmonių skolinimasis, griežtėti kredito sąlygos. Tokie pokyčiai ilgainiui gali lėtinti ekonomikos augimą, nes didesnė skolos kaina mažina vartojimą ir investicijas.

    Kartu aukštesnis pajamingumas daro obligacijas patrauklesnes, palyginti su brangiai įvertintomis akcijomis, todėl dalis kapitalo gali būti perkelta iš akcijų rinkos į saugesnius instrumentus. Tai ypač aktualu, kai investuotojai ima abejoti, ar palūkanų mažinimo ciklas artimiausiu metu apskritai prasidės.

    JAV iždas plečia išpirkimus, Europa jaučia bangą

    Judėjimą rinkoje lydėjo ir JAV iždo sprendimai dėl obligacijų išpirkimo programos plėtimo. Skelbta, kad siūlymai išpirkti 10–20 metų trukmės skolą buvo didinami iki maždaug 5,5 mlrd. eurų sumos, tai yra kelis kartus daugiau nei ankstesnėse operacijose.

    Įtampa persimetė ir į Europos rinkas. Prancūzijos 10 metų obligacijų pajamingumas kilo iki 4,50 proc., Italijos analogiškas rodiklis – iki maždaug 4,40 proc., o Vokietijos 10 metų obligacijų pajamingumas buvo pakilęs iki 3,538 proc. – aukščiausio lygio per 15 metų.

    Energijos kainos vėl kelia infliacijos baimes

    Vienas svarbiausių šio etapo katalizatorių – naftos kainų šuolis, atgaivinęs infliacijos rizikas. „Brent“ rūšies nafta buvo pabrangusi iki maždaug 96 eurų už barelį, o JAV WTI – iki maždaug 93 eurų, rinkoms vertinant geopolitinių incidentų riziką ir galimus tiekimo sutrikimus per Hormūzo sąsiaurį.

    Dėl energijos brangimo investuotojai dažniau daro prielaidą, kad didieji centriniai bankai palūkanas laikys aukštas ilgiau. Europos Centrinis Bankas neseniai padidino indėlių palūkanų normą 0,25 procentinio punkto iki 2,5 proc. ir perspėjo, kad infliacija ilgiau gali išlikti aukščiau tikslo.

    „Rinkos iš naujo įkainoja scenarijų, kuriame palūkanos išlieka aukštos ilgiau, nes energijos kainos grąžina infliacijos riziką“, – teigia rinkų dalyviai, vertindami obligacijų išpardavimo bangą.

    Dėmesys dabar krypsta į artimiausius pagrindinių centrinių bankų sprendimus, kurie gali nulemti, ar pajamingumų kilimas taps trumpu epizodu, ar nauja ilgalaike tendencija. JAV Federalinio rezervo, Anglijos banko ir Japonijos banko tonas investuotojams bus svarbus ne mažiau nei pats sprendimas, nes rinkoms kritiškai svarbu suprasti, kiek ilgai bus toleruojama didesnė infliacijos rizika.

  • Vokietija spaudžia „UniCredit“: prašo garantijų dėl „Commerzbank“ perėmimo ir 40 000 darbo vietų

    Vokietija spaudžia „UniCredit“: prašo garantijų dėl „Commerzbank“ perėmimo ir 40 000 darbo vietų

    Berlynas nori aiškių įsipareigojimų

    Vokietijos finansų ministras Larsas Klingbeilis pirmadienį Berlyne susitiko su Italijos banko „UniCredit“ vadovu, siekdamas gauti garantijų dėl „Commerzbank“ ateities. Vyriausybė nori užtikrinti, kad galimas perėmimas nepakenktų banko vaidmeniui finansuojant Vokietijos ekonomiką.

    Anot ministro, federalinei valdžiai svarbu, kad „Commerzbank“ ir toliau atliktų kritinę funkciją, ypač kreditavime. Didžiausias dėmesys derybose skiriamas banko strategijai, veiklos tęstinumui ir sprendimų priėmimo centrui.

    „Federalinei vyriausybei itin svarbu, kad „Commerzbank“ ir toliau galėtų vykdyti gyvybiškai svarbų vaidmenį finansuojant Vokietijos ekonomiką“, – sakė Larsas Klingbeilis.

    Ministras taip pat pabrėžė lūkestį, kad bankas liktų biržoje kotiruojama bendrovė, kurios būstinė būtų Frankfurte. Be to, Berlynas tikisi, jog „Commerzbank“ išlaikytų stiprų fokusą į mažų ir vidutinių įmonių finansavimą.

    „UniCredit“ beveik pasiekė kontrolę

    „UniCredit“ pastaraisiais metais nuosekliai didino turimą „Commerzbank“ akcijų paketą ir, kaip skelbiama, jau yra sukaupęs beveik 50 proc. Tai priartino Italijos skolintoją prie vieno didžiausių Europos bankininkystės sandorių per pastarąjį laikotarpį.

    Vokietijos finansų ministerijos atstovas pripažino, kad procesas perėjo į kitą etapą, kai šalys faktiškai derasi dėl sandorio. Vis dėlto pabrėžiama, kad derybose siekiama apsaugoti tiek „Commerzbank“, tiek nacionalinius interesus.

    „„Commerzbank“ turi daugiau nei 40 000 darbuotojų, todėl natūraliai norime apsaugoti jų interesus“, – sakė Vokietijos finansų ministerijos atstovas.

    Valstybės įtaka silpsta, bet rizikos išlieka

    Berlynas vis dar turi įtakos svertų, nes valstybė išlaiko maždaug 12 proc. „Commerzbank“ akcijų paketą ir atstovavimą banko stebėtojų taryboje. Ši pozicija liko nuo finansų krizės laikų, kai bankas buvo gelbėtas valstybės lėšomis.

    Tačiau didėjant „UniCredit“ turimai daliai, Vokietijos galimybės daryti įtaką strateginiams sprendimams mažėja. Dėl to Berlynas siekia iš anksto įtvirtinti principines sąlygas, kurios apimtų būstinę, darbo vietas ir banko prioritetus.

    Kodėl šis sandoris svarbus Europai

    „UniCredit“ argumentuoja, kad susijungimas padėtų sukurti didesnį Europos banką, kuris galėtų efektyviau konkuruoti su stambiais JAV rinkos dalyviais. Bankas taip pat pabrėžia, kad toks žingsnis stiprintų vis dar fragmentuotą Europos bankininkystės sektorių.

    Nors Vokietijoje perėmimas sulaukė pasipriešinimo, dalis politikos formuotojų Briuselyje ir Europos Centrinio Banko aplinkoje palankiau vertina konsolidaciją. Europos bankai pastaraisiais metais siekia masto ekonomijos ir didesnio pelningumo, todėl tarpvalstybiniai sandoriai vėl tapo realistišku scenarijumi.

    Tuo metu „Commerzbank“, bandydamas įtikinti akcininkus išlikti nepriklausomu, buvo mažinęs darbo vietų skaičių ir kėlęs finansinius tikslus. Vis dėlto, „UniCredit“ artėjant prie kontrolinio paketo, „Commerzbank“ vadovė Bettina Orlopp vasaros pabaigoje paragino pradėti konstruktyvias derybas su Italijos banku.

  • Kinija vėl fiksuoja vartojimo šaltį: mažmeninė prekyba lėtėja, o Pekinas spaudžiamas

    Kinija vėl fiksuoja vartojimo šaltį: mažmeninė prekyba lėtėja, o Pekinas spaudžiamas

    Kinijoje rugpjūtį mažmeninės prekybos apimtys per metus paaugo vos 0,4 proc. – tai antras iš eilės sulėtėjimas ir vienas silpniausių rezultatų nuo atsigavimo pradžios. Rodiklis buvo mažesnis nei ekonomistų lūkesčiai ir signalizuoja, kad vartotojų išlaidos vis dar neatsigauna.

    Šis tempas išryškina augantį disbalansą: šalis daug gamina, tačiau perka santūriai, todėl didėja atotrūkis tarp pasiūlos ir paklausos. Po pandemijos pabaigos vidaus vartojimas išliko vangus, nors eksportas ir dalis pramonės sektorių demonstruoja geresnę dinamiką.

    Gamyba stiprėja, investicijos silpsta

    Tuo pat metu pramonės produkcija rugpjūtį augo 5,2 proc. ir paspartėjo, palyginti su liepa. Tačiau fiksuotojo kapitalo investicijos per pirmus aštuonis 2026 metų mėnesius, skaičiuojant metinį pokytį, sumažėjo 7,2 proc., o tai rodo atsargų verslo ir savivaldos elgesį.

    Nacionalinis statistikos biuras teigė, kad ekonomika veikė stabiliai, bet pripažino stiprėjančius neigiamus išorės veiksnius. Institucija taip pat pabrėžė, jog vidaus ekonomikoje išlieka ryški problema – stipri pasiūla ir silpna paklausa, o dalis įmonių susiduria su veiklos sunkumais.

    Analitikų vertinimu, Kinijos rodikliai toliau siunčia prieštaringus signalus: pramonė ir eksportas išlaiko pagreitį, tačiau vartojimas bei investicijos atsilieka. Tai reiškia, kad augimas vis labiau remiasi gamyba, o ne vidaus paklausa.

    Dideli pinigai bankams – ar pasieks gyventojus?

    Duomenys paskelbti netrukus po to, kai Kinijos finansų ministerija pranešė apie maždaug 46,1 mlrd. eurų kapitalo injekciją į aštuonis valstybinius bankus ir draudikus. Iš šios sumos apie 37,2 mlrd. eurų nukreipiama bankams, kad jie išlaikytų skolinimo pajėgumą ir galėtų remti ekonomikos skatinimą.

    Vis dėlto rinkose išlieka klausimas, ar tokios priemonės realiai padidins namų ūkių vartojimą, nes fiskalinė ir kreditinė parama paprastai į ekonomiką persiduoda su uždelsimu. Kai vartotojai jaučiasi nesaugiai dėl pajamų perspektyvų ar turto vertės, jie linkę taupyti net ir esant palankesnėms finansavimo sąlygoms.

    Pekinas šiais metais siekia 4,5–5,0 proc. ekonomikos augimo – tai vienas žemiausių tikslų per kelis dešimtmečius. Tokiu fone silpna mažmeninė prekyba tampa vienu svarbiausių indikatorių, parodančių, ar Kinijai pavyks perbalansuoti ekonomiką nuo gamybos ir eksporto link tvaresnio vartojimu grįsto modelio.

    Diplomatiniai signalai ir prekybos įtampa

    Artimiausiomis savaitėmis dėmesys krypsta ir į tarptautinę darbotvarkę: pranešama, kad Xi Jinpingas turėtų vykti į Vašingtoną rugsėjo 24 dieną. Tikimasi, jog kartu gali atvykti ir didesnė Kinijos verslo atstovų delegacija, o tai būtų signalas apie siekį aktyvinti investicijas ir prekybinius ryšius.

    Tačiau lūkesčiai dėl proveržio išlieka atsargūs, nes abi pusės vis dar nesutaria dėl to, kokios prekės ir technologijos turėtų būti laikomos nesensytyviomis pagal galiojančius prekybos susitarimus. Kol šie nesutarimai tęsiasi, Kinijai sunkiau perorientuoti augimą į vidaus vartojimą, o verslas linkęs veikti atsargiau.

  • ECB ragina balsuoti dėl naujų eurų banknotų: 9 mln. jau pasirinko, terminas – visai čia pat

    ECB ragina balsuoti dėl naujų eurų banknotų: 9 mln. jau pasirinko, terminas – visai čia pat

    Kas keisis eurų banknotuose?

    Europos Centrinis Bankas (ECB) kviečia Europos gyventojus įvertinti ir išsirinkti būsimų eurų banknotų dizainus, kol vieša apklausa dar atvira. Pasak ECB, savo nuomonę jau išsakė daugiau nei 9 mln. žmonių, tačiau balsų laukiama dar daugiau.

    Apklausoje siūloma rinktis iš 10 atrinktų dizaino variantų, suskirstytų į dvi kryptis: Europos kultūrą ir upes bei paukščius. Skirtingai nei dabartinėse kupiūrose, kuriose vyrauja architektūros motyvai, nauji pasiūlymai ryškiau akcentuoja gamtą ir kultūros simbolius.

    Kada galime pamatyti naujas kupiūras?

    ECB pabrėžia, kad apklausos rezultatai padės suprasti visuomenės lūkesčius, tačiau galutinį sprendimą priims ECB Valdančioji taryba. Sprendimo laukiama apie 2026 metų pabaigą, o pačios kupiūros būtų kuriamos dar kelerius metus.

    Prognozuojama, kad nauji banknotai į apyvartą būtų įvedami palaipsniui, o realiausia pradžia siejama su 2029 metais. Toks terminas įprastas dėl dizaino finalizavimo, apsaugos priemonių kūrimo, gamybos ir logistikos etapų.

    Kodėl ECB primena, kad grynieji išlieka?

    Nors atsiskaitymai kortelėmis ir skaitmeniniais sprendimais auga, ECB siunčia aiškią žinutę, kad grynieji pinigai išlieka svarbia mokėjimų ekosistemos dalimi. ECB valdybos narys Piero Cipollone priminė, kad grynieji kasdien naudojami milijonų žmonių ir padeda užtikrinti pasirinkimo laisvę.

    „Grynieji pinigai nėra vien praeities palikimas. Jie yra kasdienio gyvenimo dalis milijonams europiečių“, – sakė Piero Cipollone.

    ECB nurodo, kad apyvartoje yra daugiau nei 31 mlrd. eurų banknotų, o jų kiekis, vertinant ilgalaikę kryptį, kasmet auga apie 3 proc. Taip pat apyvartoje yra per 150 mlrd. eurų monetų.

    Grynieji, skaitmeninis euras ir mokėjimų saugumas

    ECB banknotų atnaujinimą sieja ir su platesne mokėjimų strategija, kurioje numatomas skaitmeninio euro projektas. Skaitmeninis euras būtų centrinio banko pinigai skaitmenine forma, skirti papildyti, o ne pakeisti grynuosius.

    ECB teigimu, skaitmeninis euras būtų pritaikytas tiek internetiniams, tiek neprisijungus vykstantiems atsiskaitymams, išlaikant aukštą privatumo lygį. Jei derybos dėl teisinio reguliavimo Briuselyje būtų baigtos iki 2026 metų pabaigos, skaitmeninis euras teoriškai galėtų būti išleistas apie 2029 metais.

    Dar viena ECB strategijos priežastis yra Europos siekis mažinti priklausomybę nuo už Europos ribų esančios mokėjimų infrastruktūros. ECB duomenimis, „Visa“ ir „Mastercard“ sudaro 61 proc. kortelių mokėjimų euro zonoje, o beveik visos tarpvalstybinės kortelių operacijos taip pat priklauso šioms sistemoms.

  • Kanada vilioja pasaulio pinigus: investuotojams žada saugų uostą neramiame pasaulyje

    Kanada vilioja pasaulio pinigus: investuotojams žada saugų uostą neramiame pasaulyje

    Kanada investuotojams siūlo saugumą

    Kanados vyriausybė tarptautiniams investuotojams siunčia aiškią žinutę: šiandien brangiausia prekė pasaulyje yra pasitikėjimas, o Kanada siekia jį parduoti kaip svarbiausią savo pranašumą. Otavoje rengiame investicijų viršūnių susitikimą valdžia pristato kaip didžiausią tokio pobūdžio šalies istorijoje.

    Finansų ministras François-Philippe Champagne teigia, kad į renginį atvykstantys fondai ir institucijos valdo daugiau kaip 74 700 000 000 000 eurų pasaulinio kapitalo. Pasak jo, būtent stabilumas ir prognozuojamumas turėtų tapti Kanados argumentu investuotojų akyse.

    Pažadai dėl greitesnių sprendimų

    Kanada ilgą laiką girdėjo kritiką, kad šalyje sudėtinga vystyti verslą: leidimų procesai užtrunka, o biurokratiniai reikalavimai stabdo didelius projektus, ypač energetikos ir išteklių sektoriuose. Champagne tikina, kad požiūris keičiasi ir valdžia supranta, jog norint pasinaudoti naujomis galimybėmis reikia greičio ir kompetencijos.

    Susitikime laukiama didžiųjų finansų ir pramonės žaidėjų atstovų, įskaitant Bank of America ir Berkshire Hathaway delegacijas, taip pat Nigerijos verslininko Aliko Dangote ir Persijos įlankos investicinių agentūrų atstovų. Kanada tikisi, kad toks dalyvių svoris taps papildomu signalu rinkoms apie šalies ambicijas pritraukti ilgalaikį kapitalą.

    Kritiniai mineralai ir energija

    Vyriausybė pabrėžia išteklių kortą: Kanada turi reikšmingus kritinių mineralų, reikalingų baterijoms, elektrifikacijai ir pramonei, išteklius, taip pat gausius energijos išteklius. Ši kryptis tiesiogiai siejasi su pasauline tendencija, kai valstybės ir įmonės stengiasi užsitikrinti žaliavų tiekimo grandines ir mažinti priklausomybę nuo geopolitinių rizikų.

    „Turime kritinių mineralų, kurie maitina augimą, o daugelis juos laiko 21 amžiaus kuru“, – sakė François-Philippe Champagne.

    Santykiai su JAV ir posūkis į Europą

    Susitikimas vyksta didesnio neapibrėžtumo fone, kai su Vašingtonu santykiai prastėja, o prekybos politika tampa vis labiau protekcionistinė. Nors JAV investuotojai vis dar dalyvauja, Kanados valdžia atvirai kalba apie siekį mažinti priklausomybę nuo JAV rinkos ir stiprinti ryšius su kitais partneriais.

    Ministras atmeta interpretaciją, kad Kanada save parduoda kaip apsidraudimą nuo JAV politikos, ir akcentuoja, kad kapitalas keliauja ten, kur mato galimybes ir pasitikėjimą. Tuo pat metu premjeras Mark Carney stiprina kryptį į Europą: po susitikimo jis turėtų vykti į Strasbūrą ir kreiptis į Europos Parlamentą, tęsdamas pastangas gilinti Kanados ir Europos Sąjungos bendradarbiavimą.

    „Labiausiai šiandien ieškoma prekė yra pasitikėjimas. Kanada vis labiau matoma kaip patikimas partneris labai neapibrėžtame pasaulyje“, – sakė François-Philippe Champagne.

  • „Revolut“ skaičiuoja: laikant 10 000 eurų banke europiečiai kasmet praranda šimtus

    „Revolut“ skaičiuoja: laikant 10 000 eurų banke europiečiai kasmet praranda šimtus

    Šimtai eurų prarandamos perkamosios galios

    Europos gyventojai, laikantys santaupas mažai palūkanų duodančiuose indėliuose, kasmet tyliai praranda dalį perkamosios galios. „Revolut“ skelbiamas Europos turto mažėjimo indeksas rodo, kad vidutiniškai už kiekvienus 10 000 eurų banke dėl infliacijos poveikio prarandama apie 294 eurus.

    Tyrimas remiasi 20 007 suaugusiųjų apklausa 20 Europos Sąjungos valstybių ir oficialiais duomenimis apie indėlių palūkanas bei infliaciją. Skaičiuojama, kad šiose šalyse apie 6,3 trilijono eurų laikoma likvidžiuose, mažai uždirbančiuose indėliuose.

    Kai palūkanos atsilieka nuo infliacijos

    „Revolut“ duomenimis, 12-oje iš 20 analizuotų rinkų vidutinės vienų metų indėlių palūkanos nepasiveja infliacijos. Visos imties vidurkis siekia 2,76 proc. palūkanų, kai infliacija sudaro 2,94 proc., todėl reali grąža išlieka neigiama net ir fiksuojant pinigus indėliui.

    Tai reiškia, kad net konservatyviai taupantys gyventojai, formaliai gaudami palūkanas, realiai už tuos pačius pinigus gali nusipirkti mažiau prekių ir paslaugų. Toks efektas ypač juntamas, kai dalis lėšų ilgą laiką laikoma einamosiose sąskaitose, kurios dažnai apskritai nemoka palūkanų.

    Ne tik infliacija: brangiausia kainuoja neveiklumas

    Indėlių nuvertėjimas nėra vienintelė problema: tyrime pabrėžiamas ir alternatyviųjų kaštų aspektas, kai pinigai neinvestuojami. „Revolut“ skaičiuoja, kad lyginant su „MSCI Europe“ biržoje prekiaujamo fondo vidutine 10 metų metine grąža, siekusia 9,06 proc., namų ūkiai per metus vidutiniškai negauna apie 638 eurų grąžos nuo kiekvienų 10 000 eurų, jei lieka tik grynųjų ar indėlių režime.

    Šį skirtumą pritaikius 6,3 trilijono eurų sumai, susidaro apie 422 milijardų eurų per metus potencialas, kuris, anot tyrimo, nepasiekia Europos įmonių kaip investicinis kapitalas. Vis dėlto toks palyginimas išlieka teorinis, nes investicijų grąža nėra garantuota, o rinkų svyravimai gali būti reikšmingi.

    Kodėl gyventojai nesikeičia ir nepradeda investuoti

    Tyrimas nurodo kelias pagrindines priežastis, kodėl žmonės lieka prie įprastų bankinių sprendimų. Du trečdaliai apklaustųjų teigia niekada nekeičę banko dėl geresnių palūkanų: dalis tiesiog pasitiki savo banku, daliai skirtumas atrodo per mažas, o kiti nežino, kur ieškoti palankesnių sąlygų.

    Be to, beveik pusė apklaustųjų netiksliai vertina savo grąžą įvertinus infliaciją, o dalis gyventojų apskritai nėra įsisąmoninę, kad infliacija mažina grynųjų vertę. Prie neveiklumo prisideda ir paslaugų susiskaidymas: daugiau nei pusė naudojasi keliomis finansinėmis programėlėmis, o nemaža dalis teigia, kad tai trukdo pradėti investuoti.

    „Priverstinis įtraukimas neišsprendžia tikrųjų neveiklumo priežasčių: suvokiamos rizikos ir žinių trūkumo“, – sakė „Revolut“ turto ir prekybos padalinio vadovas Rolandas Juteika.

    Jis teigė, kad mažesnės įėjimo sumos gali padėti įveikti psichologinį barjerą, tačiau svarbu vertinti ir interesų konfliktą: „Revolut“ pati siūlo investavimo produktus, todėl yra suinteresuota, kad daugiau gyventojų rinktųsi investavimą vietoje indėlių. Bendrovė taip pat skelbia, kad aktyvių mažmeninių investuotojų skaičius jos platformoje Europos Sąjungoje augo 56 proc. per metus.

    Ryškūs skirtumai tarp regionų

    Apžvalgoje išskiriami trys regioniniai paveikslai. Vidurio ir Rytų Europoje fiksuojami didžiausi skirtumai tarp infliacijos ir indėlių palūkanų, o tarp įvardytų pavyzdžių minimos Bulgarija, Slovakija ir Lietuva, kur atotrūkis siekia atitinkamai apie 2,3, 1,7 ir 1,3 procentinio punkto.

    Tuo pat metu būtent šiame regione, anot tyrimo, didesnė dalis žmonių yra linkę pradėti investuoti mažomis sumomis. Vakarų ir Pietų Europoje, priešingai, sukaupta daugiau neveiksnių santaupų, o didžiausios sumos siejamos su Vokietija ir Prancūzija.

    Europos Komisijos tikslas – nukreipti santaupas į investicijas

    Tyrimo išvados pasirodė tuo metu, kai Briuselis aktyviai kalba apie būtinybę mobilizuoti privačias santaupas Europos ekonomikos konkurencingumui. Europos Komisijos pirmininkė Ursula von der Leyen yra akcentavusi, kad Europos Sąjungoje netrūksta nei technologijų, nei santaupų, tačiau trūksta gebėjimo sparčiai auginti vietos įmones.

    „Europa turi santaupų, bet, deja, jos guli nenaudojamos“, – sakė Ursula von der Leyen.

    Europos Komisija mini apie 10 trilijonų eurų namų ūkių santaupų bankų sąskaitose visoje Europos Sąjungoje, o „Revolut“ skaičiavimas apima 6,3 trilijono eurų likvidžių indėlių tik 20 tirtų valstybių. Skaičiai skiriasi dėl apimties ir metodikos, tačiau žinutė ta pati: dalis santaupų, valdžios vertinimu, galėtų būti efektyviau nukreipta į kapitalo rinkas.

    Europos Komisija šį tikslą sieja su Santaupų ir investicijų sąjungos kryptimi, kuri orientuota į paskatas ir finansų rinkų infrastruktūros stiprinimą, o ne į gyventojų indėlių perėmimą. Kartu diskusiją lydi kritika, kad didėjant bendram investicijų poreikiui gali stiprėti politinis spaudimas formuoti gyventojų finansinius sprendimus ir perkelti daugiau priežiūros į ES lygmenį.

  • Netikėtas apsikeitimas: kodėl Graikija šiandien skolinasi pigiau nei Prancūzija

    Netikėtas apsikeitimas: kodėl Graikija šiandien skolinasi pigiau nei Prancūzija

    Rinkų paradoksas: Atėnai lenkia Paryžių

    Dar 2012 metais Graikija buvo priversta už dešimties metų obligacijas mokėti beveik 40 proc. metines palūkanas, todėl realiai buvo uždaryta įprastoms rinkoms. Tuo pat metu Prancūzija skolinosi gerokai pigiau, už mažiau nei 3 proc.

    Praėjus maždaug keturiolikai metų situacija apsivertė: investuotojai už skolinimą Prancūzijai ima didesnę kainą nei Graikijai. Rinkoje matomas signalas, kad vien skolos dydis nebėra lemiamas kriterijus.

    Skolos dydis svarbus, bet kryptis dar svarbesnė

    Nors Graikijos valstybės skola, lyginant su ekonomikos dydžiu, išlieka viena didžiausių Europoje, jos dinamika investuotojams atrodo palankesnė. Pagal viešai skelbiamus Europos Komisijos vertinimus Graikijos skolos ir BVP santykis pastaraisiais metais mažėja, o Prancūzijos tendencija priešinga.

    Rinkos vis daugiau dėmesio skiria tam, ar skolos našta traukiasi, kaip greitai ją reikia refinansuoti ir ar valdžia turi politinės erdvės stabdyti deficitą. Šiuose taškuose Graikija ir Prancūzija, investuotojų akimis, juda skirtingomis kryptimis.

    Graikijos skola ilgesnė ir pigiau aptarnaujama

    Vienas svarbiausių skirtumų yra skolos struktūra. Didelė Graikijos skolos dalis susiformavo per gelbėjimo programas, todėl ji dažniau priklauso Europos viešosioms institucijoms, o ne rinkos dalyviams, kurie gali greitai parduoti obligacijas reaguodami į antraštes.

    Tokia skola paprastai turi ilgesnę trukmę, palankesnes sąlygas ir dažnai yra fiksuotų palūkanų, todėl palūkanų normų šuoliai rinkoje trumpuoju laikotarpiu mažiau smogia biudžetui. Tuo metu Prancūzija didesnę dalį skolos turi nuolat atnaujinti rinkoje, kai anksčiau pigiai išleistos obligacijos išperkamos ir pakeičiamos brangesnėmis.

    Prancūzijai tenka didesnė emisijų našta ir politinis neapibrėžtumas

    Kitas veiksnys yra skolinimosi mastas. Prancūzija, kaip didelė ekonomika, į rinką per metus atneša nepalyginamai didesnį obligacijų kiekį, todėl investuotojai reikalauja aiškesnio fiskalinio plano ir patikimų deficito mažinimo priemonių.

    Prancūzijos biudžeto deficitas, lėtesnio augimo perspektyvos ir politiniai ginčai dėl taupymo ar pajamų didinimo investuotojams kelia daugiau rizikos nei pats skolos lygis. Prie to prisideda ir politinis neapibrėžtumas, kuris apsunkina susitarimus dėl ilgalaikių sprendimų.

    Ką iš tiesų reiškia šis pokytis

    Tai nereiškia, kad Prancūzija tapo naująja Graikija: jos rinka gilesnė, ekonomika didesnė, o fiskalinės galimybės tradiciškai stipresnės. Vis dėlto faktas, kad Graikija tam tikrais momentais gali skolintis pigiau, rodo pasikeitusią investuotojų logiką.

    Rinkos linkusios apdovanoti mažėjančią skolą, biudžeto drausmę ir ramesnį refinansavimo grafiką, o už augančius deficitus ir dideles obligacijų emisijas prašo priemokos. Todėl palūkanų skirtumas, kad ir nedidelis, tampa įspėjimu, jog pasitikėjimas fiskaline kryptimi šiandien vertinamas griežčiau nei vien ekonomikos dydis.

  • Europą užliejo klastoti pesticidai: nelegalus verslas siekia 18 mlrd. eurų, rizika ūkiams auga

    Europą užliejo klastoti pesticidai: nelegalus verslas siekia 18 mlrd. eurų, rizika ūkiams auga

    Nelegalūs pesticidai tampa masiniu reiškiniu

    Europoje sparčiai auga nelegalių ir suklastotų pesticidų rinka: vertinama, kad iki 14 proc. viso pesticidų pardavimo gali sudaryti neteisėti produktai. Kai kuriose Graikijos vietovėse jų dalis, kaip teigiama, gali siekti net apie ketvirtadalį.

    Didžiausia problema ta, kad tokie produktai dažnai parduodami kaip įprastos, leistinos priemonės, tačiau jų sudėtis nepatikrinama. Tai reiškia, kad į ūkius gali patekti medžiagos, kurios Europos Sąjungoje yra uždraustos dėl galimo poveikio sveikatai ir aplinkai.

    Kodėl ūkininkai rizikuoja

    Šiaurinėje Graikijoje ūkininkai pripažįsta, kad pagrindinis motyvas yra kaina: nelegalūs pesticidai gali kainuoti kelis kartus pigiau nei registruotos priemonės. Kai pajamos spaudžiamos augančių sąnaudų, dalis ūkių pasiduoda pagundai rinktis pigiausią variantą.

    Mokslininkai ir kontrolės institucijos perspėja, kad būtent kainos skirtumas yra viena pagrindinių priežasčių, kodėl klastotės taip greitai plinta. Problema paaštrėja tada, kai pirkėjai nebežino, ką iš tiesų pila ant laukų ir kokie likučiai gali patekti į maisto grandinę.

    „Žmones vilioja kaina, bet rizika gali būti nepalyginamai brangesnė už sutaupymą“, – sako su tyrimais susipažinę ekspertai.

    Organizuoti tinklai ir milžiniški sulaikyti kiekiai

    Teisėsauga teigia, kad už nelegalių pesticidų platinimo dažnai stovi organizuotos tarptautinės grupuotės. Produktai gabenami automobiliais, sunkvežimiais, o kai kuriais atvejais net turistiniais autobusais, išnaudojant intensyvius regiono srautus.

    Nuo 2020 metų įvairiose operacijose Europoje buvo sulaikyta beveik 8 700 tonų uždraustų pesticidų. TRACIT vertinimu, pasaulinė tokios prekybos vertė per metus siekia apie 18 milijardų eurų, o tai rodo, kad kalbama ne apie pavienius atvejus, o apie sisteminį šešėlinį verslą.

    Ekspertai pabrėžia, kad nelegalūs pesticidai yra ne tik ekonominė, bet ir reputacinė grėsmė: užteršti derliai gali reikšti prarastas rinkas, griežtesnius patikrinimus ir didesnę finansinę riziką visam sektoriui.

  • Uzbekų vestuvės iš vidaus: šimtai svečių, plovas ir ritualas, kuris nustebins net patyrusius

    Uzbekų vestuvės iš vidaus: šimtai svečių, plovas ir ritualas, kuris nustebins net patyrusius

    Vestuvės prasideda nuo registro

    Uzbekistane vestuvės laikomos ne tik poros, bet ir visos giminės įvykiu: dažnai į jas susirenka kelių kartų artimieji, draugai ir kaimynai. Šventės pradžia paprastai būna oficiali, kai jaunuoliai įregistruoja santuoką civilinės metrikacijos įstaigoje.

    Tik po to prasideda tradicinė dalis, kuri neretai tęsiasi ilgiau nei vieną dieną. Skirtinguose regionuose papročiai skiriasi, tačiau bendri bruožai išlieka: vyresniųjų palaiminimai, bendros vaišės ir simboliniai ritualai, skirti naujai šeimai.

    Nuo jaunikio palydos iki vestuvinio plovo

    Vestuvinę dieną pasiruošimas dažnai vyksta atskirai: jaunikis ruošiasi su giminaičiais ir draugais, o nuotaka lieka savo šeimos namuose. Vėliau jaunikis atvyksta su palyda, kuri kai kur vadinama Kuyov Navkar ir žymi bendruomenišką jaunikio „išlydėjimą“ į naują gyvenimo etapą.

    Maistas šiose šventėse yra esminė dalis, o vienas svarbiausių patiekalų laikomas vestuvinis plovas. Tai ryžių valgis, dažniausiai gaminamas su mėsa, morkomis ir svogūnais, o vaišės dažnai tampa pirmąja vieta, kur abi giminės realiai susėda prie vieno stalo.

    Prieš išvykstant į pagrindinę puotą jaunieji neretai sulaukia tėvų ir vyresniųjų palaiminimo. Tai laikoma ne formaliu gestu, o simboliniu sutikimu kurti šeimą ir prisiimti atsakomybę už bendrą ateitį.

    „Matyti visus artimuosius vienoje vietoje man yra didžiulė laimė. Pradedu naują gyvenimo skyrių ir aiškiai suprantu atsakomybę, kuri ateina kartu“, – sakė jaunikis Abbosas Sabitovas.

    Kelin Salom ir nuotakos priėmimas

    Pagrindinėje šventėje, kur netrūksta muzikos, šokių ir gausių vaišių, pabrėžiama, kad susijungia dvi šeimos. Uzbekų vestuvėse svečių skaičius gali siekti kelis šimtus, o tokios didelės puotos dažnai tampa reta proga susitikti tolimiems giminaičiams.

    Šventės tąsa neretai persikelia į jaunikio namus, kur nuotaką pasitinka nauja šeima. Vienas labiausiai atpažįstamų papročių yra Kelin Salom, formalus nuotakos pasisveikinimas su naujais giminėmis, kuris simbolizuoja pagarbą ir naują jos vaidmenį šeimoje.

    „Atlikti Kelin Salom ir susitikti su nauja šeima man buvo labai jausminga. Tikiuosi meilės ir šilumos, kad su manimi elgsis kaip su savo dukra“, – sakė nuotaka Muslima Sabitova.

    Jaunikio mama Dildora Adilova pabrėžė, kad modernus šeimos gyvenimas Uzbekistane keičia ir lūkesčius nuotakai. Vis dažniau kalbama apie derinimą tarp namų, karjeros ir mokymosi, nors tradiciniai šeimos vaidmenys kai kur tebėra stiprūs.

    „Manau, kad šiuolaikinė nuotaka turi būti visapusiška: gebėti rūpintis namais, siekti karjeros ir tęsti mokslus“, – sakė Dildora Adilova.

    Samarkando papročiai ir simbolika

    Samarkande vestuvių papročiai gali turėti daugiau priešvestuvinių ritualų, susijusių su pačia pirmąja santuokinio gyvenimo pradžia. Vienas jų yra chimildiq, specialiai paruošta privati erdvė nuotakai ir jaunikaičiui, kur atliekami simboliniai veiksmai.

    Tarp tokių ritualų minimas žvilgsnis į veidrodį ir vienas kito pavaišinimas medumi, linkint saldaus bendro gyvenimo. Po intymesnės dalies vestuvės vėl tampa viešos: jaunavedžiai fotografuojasi, o istorinis Samarkando architektūros fonas dažnai virsta svarbia šventės detalė.

    Vestuvės Uzbekistane dažnai apima ne vieną renginį: po jų gali vykti papildomi šeimos susibūrimai, o vėliau, šeimai susilaukus vaikų, rengiamos atskiros su kūdikio gimimu susijusios šventės. Taip vestuvės tampa ne vien dienos puota, o ilgesnio šeimos ciklo pradžia, sujungianti dvi gimines ir jų tradicijas.

  • Kazlų Rūdos kultūros centras tapo įrašų studija: unikali akustika pritraukė Grammy lygį

    Kazlų Rūdos kultūros centras šiandien veikia ne tik kaip renginių erdvė ar kino salė, bet ir kaip netikėta profesionalių garso įrašų vieta. Po rekonstrukcijos paaiškėjo, kad didžioji salė turi natūraliai palankią akustiką, leidžiančią įrašyti gyvo garso įspūdį be dirbtinių efektų.

    Kultūros centro direktorius Valdas Andriuškevičius sako, kad mintis apie galimybę įrašinėti gimė dar vykstant remontui. Vis dėlto tada nebuvo aišku, ar salėje neatsiras pernelyg stiprus aidas arba, priešingai, ar garsas nebus pernelyg slopinamas.

    Kaip salė virsta studija

    Baigus darbus ir sustačius kėdes tapo akivaizdu, kad erdvė tinka ne tik koncertams, bet ir įrašams su natūraliu reverberacijos efektu. Kad įrašai būtų kokybiški, teko išspręsti ir praktinius dalykus: garso operatoriui įrašo metu reikia dirbti atskiroje patalpoje, kad girdėtų garsą taip, kaip jį girdi klausytojas salėje.

    Pasak vadovo, šie techniniai sprendimai leido sukurti modelį, kai prireikus koncertinė erdvė greitai pritaikoma įrašams. Jis pabrėžia, kad svarbią dalį sudarė ir finansavimas rekonstrukcijai, prie kurios prisidėjo Kazlų Rūdos savivaldybė bei Vyriausybės investicijų programos lėšos.

    Projektas su Justino Marcinkevičiaus kūryba

    Pradėti įrašų istoriją Kazlų Rūdoje buvo nuspręsta nuo projekto, susijusio su Justino Marcinkevičiaus tekstais. Operos solistas Liudas Mikalauskas siekė įdainuoti dainas, sukurtas pagal poeto eiles, ir taip gimė sumanymas parengti įrašus bei išleisti vinilinę plokštelę ir kompaktinį diską.

    Prie projekto organizavimo prisidėjo Prienų biblioteka, nes Prienai yra Justino Marcinkevičiaus gimtasis kraštas, o Prienų rajono savivaldybė įsigijo dalį vinilinės plokštelės tiražo reprezentacinėms reikmėms. Tokia partnerystė padėjo užtikrinti, kad idėja neliktų vien kūrybiniu sumanymu.

    Į Kazlų Rūdą atvyko „Baltic Mobile Recordings“

    Vienu svarbiausių šios istorijos akcentų tapo tai, kad įrašams buvo pasitelkta mobili studija „Baltic Mobile Recordings“. Kultūros centro vadovo teigimu, ši komanda yra pelniusi Grammy apdovanojimą už klasikinės muzikos įrašus, o jų darbų geografija siejasi su aukščiausio lygio orkestrų ir teatrų projektais.

    V. Andriuškevičius sako, kad garso režisieriai atvyko, įvertino salę praktiškai ir liko patenkinti jos skambesiu. Tokie įvertinimai, anot jo, rodo, kad mažesnių miestų infrastruktūra gali tapti konkurencinga, jei turi tinkamas akustines savybes ir paruoštą techninį pagrindą.

    Kitas kultūros centro privalumas – iš pagrindų atnaujintas fortepijonas. Pasak vadovo, instrumentu jau grojo žinomi pianistai, o tai leidžia drąsiau planuoti ne tik koncertus, bet ir aukštesnio lygio įrašus su akustiniu instrumentu.

    Vinilinės plokštelės pristatymas Kazlų Rūdos kultūros centre numatytas rugsėjo 22 dieną. Tą vakarą dainos turėtų skambėti gyvai, koncertuos Liudas Mikalauskas ir pianistė Beata Vingraitė, o renginys sutaps ir su tarptautinės Kultūros dienos minėjimu bei tarptautinio Rimvydo Žigaičio menų festivalio uždarymu.