JPMorgan perspėja: be ryškesnio aktyvumo ether ir altkoinai gali toliau atsilikti nuo bitkoino

„JPMorgan“ analitikai teigia, kad ether ir platesnė altkoinų rinka, nepaisant pastarojo atsigavimo, gali ir toliau prastesnėmis tempais kilti nei bitkoinas. Banko vertinimu, nuo 2023 metais užsitęsusi tendencija greičiausiai nesikeis, jei reikšmingai nepadidės tinklų naudojimas ir realių produktų paklausa.

Pasak analitikų, pagrindinis skirtumas matomas institucinių pinigų srautuose: bitkoino produktai po rinkos sukrėtimo atsigavo greičiau nei ether produktai. Tai rodo, kad didesni investuotojai linkę grįžti į labiau įsitvirtinusį ir likvidesnį turtą, o rizikingesniems aktyvams taiko griežtesnį atrankos filtrą.

„Ši atsilikimo tendencija, prasidėjusi 2023 metais, vargu ar pasikeis, kol nematysime prasmingo tinklo aktyvumo, decentralizuotų finansų ir realių pritaikymų pagerėjimo“, – sakė „JPMorgan“ analitikų komanda, vadovaujama Nikolaos Panigirtzoglou.

Bankas taip pat atkreipia dėmesį į institucinių ateities sandorių pozicijas, kurios rodo agresyvesnį bitkoino ekspozicijos atkūrimą nei ether. Toks skirtumas paprastai siejamas su rizikos valdymu: neapibrėžtumo laikotarpiais investuotojai renkasi didesnę rinkos gylio ir paklausos stabilumo tikimybę.

Analitikų vertinimu, vien techniniai „Ethereum“ atnaujinimai nebūtinai garantuoja geresnį ether rezultatą prieš bitkoiną. Ankstesniais metais svarbūs pakeitimai dažniau mažino sandorių kaštus antrojo sluoksnio sprendimuose, tačiau kartu sumažino mokesčius, sugeneruojamus baziniame tinkle.

Tai, banko teigimu, silpnino ether pasiūlos mažinimo mechanizmą, todėl didėjo grynasis pasiūlos augimas ir mažėjo kainos palaikymas. Dėl to rinka vis dažniau klausia ne tik apie mastelio didinimą, bet ir apie tai, ar nauji atnaujinimai sukurs pakankamai paklausos, kad kompensuotų mažėjančio „deginimo“ efektą.

Žvelgiant į altkoinus, „JPMorgan“ išskiria kelis veiksnius, kurie nuo 2023 metais spaudė jų santykinį rezultatą: prastesnės likvidumo sąlygos, mažesnė rinkos gylio ir dalyvių įvairovė, ribotas decentralizuotų finansų augimas. Papildomai nepasitikėjimą didino įsilaužimai ir saugumo incidentai, kurie dažnai atbaido naują kapitalą.

Banko išvada paprasta: kol kriptotinklai neparodys aiškiai matuojamo naudojimo šuolio, o decentralizuotų finansų ir realių pritaikymų ekosistema neįrodys tvaraus augimo, bitkoinas gali išlaikyti pranašumą prieš ether ir altkoinus. Tai nereiškia, kad alternatyvūs aktyvai negali kilti, tačiau jų kilimas, banko vertinimu, gali išlikti santykinai silpnesnis.