JAV Vertybinių popierių ir biržos komisijai paskelbus naujausias institucinės nuosavybės ataskaitas už 2026 metų pirmąjį ketvirtį, paaiškėjo ryškėjanti kryptis: dalis universitetų fondų atsargiau vertina kriptovaliutų ETF, o kai kurie suverenūs fondai pozicijas didina.
Didžiausių pirkėjų gretose išsiskyrė Abu Dabio suverenaus turto fondas „Mubadala“. Ataskaitoje matyti, kad fondas padidino „BlackRock“ valdomo „iShares Bitcoin Trust“ (IBIT) akcijų skaičių nuo 12 702 323 iki 14 721 917 vienetų, skaičiuojant iki kovo 31 dienos.
Pagal tuo metu buvusias rinkos kainas, pozicijos vertė siekė apie 580 mln. eurų. Suma pateikiama apytikslė, nes ETF vertė kinta kasdien, be to, institucinės ataskaitos rodo ketvirčio pabaigos momentą, o ne prekybą realiu laiku.
Tuo metu „Mubadala“ priklausanti Abu Dabio investicijų taryba (ADIC) IBIT akcijų skaičiaus nekeičia. Dokumentuose nurodyta 8 218 712 akcijų pozicija, kurios vertė ketvirčio pabaigoje sudarė apie 278 mln. eurų, o vertės pokyčiai labiau sietini su rinkos svyravimais nei su pardavimais.
Ataskaitose taip pat matyti administracinis pasikeitimas: po kelių ketvirčių, kai turėjimą atskirai deklaruodavo „Al Warda Investments“, nuo šiol pozicija raportuojama per ADIC. Naudos gavėjas, remiantis dokumentais, nepasikeitė.
Universitetų fondai pirmąjį ketvirtį elgėsi nevienodai, tačiau bendra tendencija konservatyvesnė nei dalies suverenių fondų. Dartmuto koledžas išlaikė 201 531 IBIT akcijų paketą ir tuo pačiu perbalansavo dalį „Ethereum“ rizikos, atsisakydamas vieno fondo bei pereidamas prie kito, iš esmės nekeisdamas akcijų skaičiaus.
Be to, Dartmuto koledžas deklaravo naują poziciją „Bitwise Solana Staking ETF“ fonde, įsigydamas 304 803 akcijas. Toks žingsnis rodo atsargų institucinių investuotojų bandymą plėsti ekspoziciją už „Bitcoin“ ir „Ethereum“ ribų, nors tokie sprendimai kol kas išlieka reti.
Brown universitetas IBIT poziciją paliko tokią pačią, tačiau Emory universitetas supaprastino struktūrą: atsisakė IBIT paketo ir padidino turėjimą „Grayscale Bitcoin Mini Trust“ fonde. Tokie perstatymai dažnai aiškinami kaštų, likvidumo, produkto struktūros bei rizikos valdymo pasirinkimais.
Daugiausia dėmesio sulaukė Harvardo universiteto fondas, kuris, remiantis ketvirčio duomenimis, tęsė IBIT mažinimą. Kovo 31 dieną Harvardas deklaravo 3 044 612 IBIT akcijų, kurių vertė siekė apie 103 mln. eurų, ir visiškai pasitraukė iš „BlackRock“ neatidėliotino „Ethereum“ ETF pozicijos, kurią buvo suformavęs tik ankstesnį ketvirtį.
Įdomu tai, kad IBIT nebėra didžiausias Harvardo deklaruojamas portfelio turėjimas: tarp didžiausių pozicijų minima Taiwan Semiconductor, taip pat „Alphabet“ ir „Microsoft“, o aukščiau pakilo ir su auksu susietas fondas. Tai sustiprina signalą, kad daliai institucijų kriptovaliutų ETF išlieka labiau taktinė nei ilgalaikė bazinė pozicija.
Bankai ir didieji finansų rinkos dalyviai taip pat aktyviai valdė riziką. Pavyzdžiui, Kanados karališkasis bankas didino tiesioginį IBIT turėjimą ir plėtė pasirinkimo sandorių naudojimą, o „Barclays“ deklaravo sluoksniuotą struktūrą, derindamas neatidėliotinas ETF akcijas su pasirinkimo sandorių pozicijomis.
Kita vertus, rinkos kritimas pirmąjį ketvirtį paskatino dalį investuotojų riziką mažinti. Honkonge registruotas „Laurore“, anksčiau įvardytas tarp reikšmingesnių IBIT turėtojų, sumažino turimų akcijų skaičių nuo 8 786 279 iki 6 846 279.
Šie dokumentai svarbūs tuo, kad leidžia pamatyti ne tik institucijų „Bitcoin“ strategijas, bet ir jų discipliną: dalis pirkimų bei pardavimų gali būti susiję su portfelio ribojimais, ketvirčio rebalansavimu, apsidraudimu ar produktų pasirinkimo skirtumais. Vis dėlto bendra išvada aiški: kriptovaliutų ETF institucinėje rinkoje jau tampa įprasta priemone, tačiau požiūriai į riziką ir laikymo horizontą ryškiai skiriasi.
Leave a Reply