JAV infliaciją kelia rekordinės degalų kainos: Fed gali kelti palūkanas, o pasekmes jaus ir Lenkija

Jungtinėse Valstijose infliacija vėl kyla, o vienu pagrindinių katalizatorių tampa brangstantys degalai. JAV Darbo statistikos biuro duomenimis, rugpjūtį vartotojų kainų indeksas (CPI) metiniu tempu siekė 3,4 proc., o per mėnesį kainos paaugo 0,4 proc., todėl didėja tikimybė, kad Federalinis rezervų bankas (Fed) dar kartą griežtins pinigų politiką.

Rinkoms svarbu tai, kad infliacija jau kelis mėnesius išlieka aukščiau Fed siekiamo 2 proc. tikslo. Tokia dinamika paprastai reiškia, kad palūkanų mažinimo scenarijus atidedamas, o bazinių palūkanų didinimas tampa realesnis, ypač jei kainų spaudimas atsispiria į energijos ir transporto kaštus.

Degalų kainos vėl stumia infliaciją

Didžiausią įtaką rugpjūčio infliacijos šuoliui darė degalų brangimas: metinis kainų pokytis degalų kategorijoje siekė 27,4 proc. Didesnės degalų kainos JAV paprastai greitai persiduoda ir į kitas prekių bei paslaugų grupes, nes brangsta logistika, pristatymas ir dalis paslaugų.

Augant energijos kaštams, brangsta transportas, o kartu dažnai didėja ir maisto produktų bei kitų kasdienio vartojimo prekių kainos. Tokie veiksniai ypač svarbūs Fed, nes energijos kainos, nors ir svyruoja, gali užtvirtinti platesnį kainų augimą per verslo sąnaudas ir vartotojų lūkesčius.

Ką reikštų palūkanų kėlimas?

Fed sprendimai turi tiesioginę įtaką JAV skolinimosi kainai, tačiau netiesioginis poveikis juntamas ir už šalies ribų. Stiprėjantis JAV doleris bei didesnės palūkanos dažnai didina finansavimo kaštus pasauliniu mastu, nes investuotojai perskirsto kapitalą į saugesnius ir didesnę grąžą siūlančius JAV aktyvus.

Šiame kontekste palūkanų normų kilimas JAV gali turėti reikšmės ir Lenkijai, ypač jei dalis valstybės ar valstybės remiamų įsipareigojimų yra susieta su JAV finansavimo sąlygomis. Didesnės palūkanos reiškia brangesnį skolos aptarnavimą, o tai gali riboti biudžeto lankstumą ir didinti spaudimą viešiesiems finansams.

Ekonomistai taip pat atkreipia dėmesį, kad energijos kainų šuoliai, ypač jei jie susiję su tiekimo sutrikimais ir geopolitiniais rizikos veiksniais, ilgiau išliekantys gali priversti centrinius bankus reaguoti griežčiau nei planuota. Tokiu atveju palūkanų normų pikas gali būti aukštesnis, o ekonomikos augimo tempas tiek JAV, tiek Europoje gali lėtėti.