JAV technologijų rinkas ketvirtadienį supurtė pranešimai apie skirtingai skaičiuojamas „OpenAI“ pajamas. Investuotojai, iki šiol rėmęsi spartaus DI augimo istorija, staiga ėmė abejoti, kiek realiai uždirba „ChatGPT“ kūrėja.
Po šios informacijos Nasdaq Composite smuko apie 1,25 proc., o puslaidininkių bendrovių indeksas „Philadelphia Semiconductor Index“ krito apie 3,4 proc. Penktadienio rytą ateities sandoriai rodė dalinį atšokimą: Nasdaq 100 kilo apie 0,8 proc., o S&P 500 – apie 0,4 proc.
Skaičiai nesutapo: kodėl?
„Financial Times“ nurodė, kad rugsėjo pabaigoje „OpenAI“ metinė pajamų sparta, perskaičiuota pagal naujausius mėnesius, siekė apie 44,6 mlrd. eurų. Tai maždaug 17,8 mlrd. eurų mažiau nei ankstesni rinkoje cirkuliavę skaičiavimai.
Svarbiausia detalė – tai nėra pranešimas apie staigų pardavimų kritimą ar nepasiektą oficialų tikslą. Skirtumas atsirado dėl metodikos: skirtingai interpretuojama, kas laikoma pajamomis, ypač kai DI paslaugos parduodamos per debesijos platformas.
Ką skaičiuoja „OpenAI“, o ką – kiti?
Pagal publikacijoje aptartą logiką, dalis rinkos skaičiavo „OpenAI“ pajamas taip, tarsi į jas patektų ir klientų išlaidos per debesijos tarpininkus, pavyzdžiui, „Amazon Web Services“ ar „Google Cloud“. Tuo metu „OpenAI“ tokių pardavimų, anot pranešimo, neįtraukia į savo pajamų eilutę.
Šis niuansas svarbus, nes DI modelių paslaugos vis dažniau perkamos ne tiesiogiai iš kūrėjo, o per debesijos ekosistemas, kuriose apmokestinimas, nuolaidos, perpardavimas ir pajamų pasidalijimas gali reikšmingai pakeisti galutinį vaizdą. Dėl to tiesiogiai lyginti skirtingų bendrovių pajamų skaičius tampa sudėtinga.
Rinkos reakcija ir kas toliau
Žinia labiausiai kirto bendrovėms, kurių vertinimai remiasi prielaida, kad „OpenAI“ auga labai sparčiai ir ilgainiui išlaikys milžinišką skaičiavimo resursų paklausą. Tarp labiau nukentėjusių minėta „Oracle“, taip pat DI infrastruktūros tiekėja „CoreWeave“.
Krito ir didžiųjų technologijų bendrovių akcijos, tarp jų „Microsoft“, „Amazon“, „Alphabet“ ir „Meta“, taip pat lustų gamintojai, įskaitant „Nvidia“, AMD ir „Broadcom“. Investuotojai į jautrias DI grandinės dalis reagavo ypač nervingai, nes pajamų skaidrumas tiesiogiai veikia lūkesčius dėl duomenų centrų ir lustų paklausos.
Tuo pat metu rinka gauna ir priešingų signalų: šią savaitę paskelbti skaičiai rodė itin didelę lustų paklausą, o kai kurios didžiosios puslaidininkių ekosistemos įmonės fiksavo rekordinius pardavimus bei pelningumą. Aiškesnį vaizdą gali suteikti artėjantys svarbūs ataskaitų skelbimai, o galimi „OpenAI“ ir konkurentų žingsniai į biržą ateityje reikštų daugiau audituotos informacijos apie realias pajamas ir jų pripažinimo principus.
Leave a Reply