JAV rinkose pastaruoju metu atšokus daliai programinės įrangos bendrovių akcijų, investuotojų nuotaikas atvėsino televizijos komentatorius ir investuotojas Jimas Crameris. Jo teigimu, kilimą gali lemti ne gerėjantys verslo rezultatai, o techninis reiškinys, kai trumpąsias pozicijas turintys fondai priversti skubiai supirkinėti akcijas.
„Tai, ką matau, yra išspaudimas: tikras rizikos draudimo fondų išspaudimas“, – sakė Jimas Crameris.
Pasak jo, toks judėjimas dažnai kyla tada, kai rinka buvo stipriai „prispausta“ statymų prieš sektorių, o vėliau pasikeitus kainų krypčiai dalis investuotojų skuba uždaryti trumpąsias pozicijas. Tuomet pirkimai dar labiau kelia kainą, nors fundamentiniai rodikliai per tą laiką gali būti beveik nepasikeitę.
Jimas Crameris atkreipė dėmesį, kad programinės įrangos bendrovių akcijos dalį metų atsiliko, nes rinkoje daugėjo skepticizmo dėl kainodaros galios ir augimo tempo. Viena iš priežasčių buvo spartėjanti dirbtinio intelekto plėtra, kuri, investuotojų baime, gali keisti tradicinių programinės įrangos tiekėjų vertės grandinę.
Kontekstas svarbus ir dėl kapitalo rotacijos: dalis investuotojų laikinai traukėsi iš puslaidininkių bei dirbtinio intelekto infrastruktūros bendrovių, kurios šiemet tempė indeksus aukštyn. Toks persigrupavimas neretai suteikia impulsą anksčiau smukusiems sektoriams, tačiau tai dar nereiškia, kad paklausos tendencijos jau tapo išskirtinai stiprios.
„Negirdžiu, kad programinės įrangos paklausa būtų išprotėjusi. Nuolat girdžiu, kad išprotėjusi yra puslaidininkių paklausa“, – sakė Jimas Crameris.
Jis taip pat pabrėžė, kad programinės įrangos sektoriuje judėjimą gali sustiprinti biržoje prekiaujami fondai, kurie perka ar parduoda visą krepšelį įmonių vienu metu. Tokiais atvejais kainos gali reaguoti ne tik į vienos bendrovės naujienas, bet ir į platesnius srautų pokyčius, kai pinigai įteka arba išteka iš viso sektoriaus.
Kaip pavyzdį jis minėjo „ServiceNow“ kainos šuolius po optimistiškesnių analitikų komentarų, kurie, jo vertinimu, galėjo būti per agresyvi reakcija po ilgesnio silpnumo periodo. Tuo pat metu jis išliko labiau palankus su dirbtinio intelekto infrastruktūra siejamoms aparatinės įrangos ir puslaidininkių bendrovėms, kur, jo teigimu, paklausos signalai yra aiškesni.
Investuotojams tokie perspėjimai reiškia vieną paprastą dalyką: trumpalaikis kainos šuolis nebūtinai patvirtina ilgalaikį verslo atsigavimą. Vertinant programinės įrangos akcijas, svarbiausia stebėti realius rodiklius: užsakymų augimą, klientų išlaikymą, prenumeratų atnaujinimo tempus, pelningumo dinamiką ir tai, ar DI funkcijos iš tiesų didina įkainius bei mažina klientų atsisakymą.
Leave a Reply