Pastarosiomis savaitėmis bitkoinas ir auksas rinkose judėjo neįprastai sinchroniškai: jų 90 dienų koreliacija pasiekė beveik šešerių metų aukštumas. Tai išryškėjo per obligacijų rinkos išpardavimą, kai investuotojai jautriau reagavo į ilgalaikių JAV iždo obligacijų pajamingumo kilimą.
Duomenis apibendrinusi „Bitwise“ teigė, kad suaktyvėję svyravimai obligacijose paskatino kapitalo persiskirstymą į vadinamuosius vertės saugotojus. Tuo pat metu akcijų rinkos rodė silpnesnę kryptį, o rizikos vertinimas trumpuoju laikotarpiu tapo labiau priklausomas nuo makroekonominių signalų.
„Kai makro jėgos tampa dominuojančios, investuotojai vis mažiau skiria bitkoiną nuo aukso, vertindami valiutų nuvertėjimo riziką“, – sakė „Bitwise“ tyrimų vadovas Europoje André Dragosch.
Panašus koreliacijos šuolis buvo matomas 2020 metais, kai po COVID-19 krizės sekė plataus masto fiskalinės ir monetarinės skatinimo priemonės. Dabartinėje fazėje papildomą foną kuria ir JAV dolerio kurso svyravimai: rinkoms svarbu, ar doleris išlaikys stiprumą, nes silpnesnis doleris dažnai palaiko tiek auksą, tiek bitkoiną.
Trumpam atsiskyrė nuo akcijų
Rinkos analitikai taip pat fiksavo, kad per rugpjūčio pabaigos ralį bitkoino 30 dienų koreliacija su JAV akcijų indeksu S&P 500 artėjo prie nulio. Tokie epizodai atgaivina diskusiją, ar bitkoinas gali tapti labiau panašus į auksą, o ne į rizikingą technologijų sektoriaus turtą.
Vis dėlto „Glassnode“ įspėjo, kad staigūs atsiskyrimai per suverenių obligacijų išpardavimus istorijoje dažniausiai būdavo trumpalaikiai. Jų vertinimu, tai dažniau signalizuoja lokalią rinkos impulso išsikvėpimo fazę, o ne ilgalaikį struktūrinį režimo pokytį.
Kainų lygiai ir investuotojų elgsena
Kainų dinamika išliko audringa: bitkoinas rugpjūčio pabaigoje buvo perkopęs 80 000 JAV dolerių ribą, bet vėliau grįžo žemiau. Konvertuojant apytiksliai pagal pastarųjų metų vidutinį kursą, tai atitinka maždaug 73 000 eurų lygį, o vėlesnis smuktelėjimas iki 76 000 JAV dolerių būtų apie 70 000 eurų.
„Glassnode“ nurodė, kad reikšmingas ilgalaikių turėtojų pasiūlos telkinys matomas maždaug 83 000–86 000 JAV dolerių ruože, o pagrindinė kaupimo zona išlieka žemiau, apie 62 000–65 000 JAV dolerių. Tai reiškia, kad rinka gali būti jautri tiek pelnų fiksavimui prie pasipriešinimo, tiek pirkėjų aktyvumui artėjant prie žemesnių palaikymo lygių.
Dar vienas signalas ateina iš ETF segmento: spot bitkoino ETF įplaukos ralio piko metu siekė šimtus milijonų JAV dolerių per dieną, o prekybos apyvartos išliko labai didelės. Tai rodo, kad institucinė paklausa gali daryti įtaką trumpalaikei koreliacijai su tradiciniais aktyvais, tačiau klausimas lieka atviras, ar tai taps ilgalaikiu rinkos bruožu.
Analitikų vertinimu, dabartinis bitkoino ir aukso suartėjimas labiausiai priklausys nuo to, kaip toliau vystysis obligacijų pajamingumai, infliacijos lūkesčiai ir dolerio kryptis. Jei makro įtampa išliks, bitkoinas gali ir toliau elgtis kaip labiau „sustiprintas“ aukso atitikmuo, bet istorinė patirtis primena, kad tokie režimai gali greitai pasikeisti.
Leave a Reply