JAV iždas gegužės 14 dieną aukcione pardavė 30 metų trukmės obligacijų už maždaug 21,3 mlrd. eurų, o pajamingumas pirmą kartą nuo 2007 metų peržengė 5 proc. ribą. Aukciono viršutinis pajamingumas siekė 5,058 proc., rodydamas, kad investuotojai už ilgalaikį skolinimą reikalauja vis didesnės grąžos.
Šis šuolis užfiksuotas vos po kelių valandų, kai JAV Senatas patvirtino Keviną Warshą naujuoju Federalinio rezervo sistemos vadovu, jam perimant pareigas iš Jerome’o Powello. Rinkos reakcija sustiprino signalą, kad centriniam bankui gali tekti ilgiau išlaikyti griežtesnę pinigų politiką.
Ketvirtadienį rinkoje 30 metų obligacijų pajamingumas laikėsi apie 5,02 proc., o 10 metų trukmės JAV obligacijų pajamingumas siekė apie 4,44 proc. Tokie lygiai paprastai persiduoda į platesnę ekonomiką, nes nuo jų priklauso hipotekos, įmonių skolos ir kito kredito kainodara.
Infliacija vėl tolsta nuo tikslo
Naujausi infliacijos duomenys JAV parodė, kad vartotojų kainos per metus iki 2026 metų balandžio pakilo 3,8 proc. Tai gerokai viršija Federalinio rezervo sistemos siekiamą 2 proc. tikslą ir didina riziką, kad palūkanų mažinimas bus atidėtas.
Prie kainų spaudimo prisideda išaugusios energijos sąnaudos, kurias pakurstė įtampa Artimuosiuose Rytuose ir sutrikimai pasaulinėse energijos rinkose. Tuo pat metu gamintojų kainų rodikliai signalizuoja, kad sąnaudų spaudimas ekonomikoje išlieka platesnis, nei vien tik energetika.
Ką reiškia 5 proc. riba?
5 proc. riba 30 metų JAV obligacijoms rinkoje laikoma simboline, nes paskutinį kartą tokie lygiai buvo matomi prieš pasaulinę finansų krizę. Nors dabartinės sąlygos skiriasi, pats pajamingumų persikainojimas rodo, kad investuotojai reikalauja didesnės kompensacijos už infliacijos ir fiskalines rizikas.
Augant ilgalaikiams pajamingumams, didėja ir JAV vyriausybės skolos aptarnavimo kaštai, ypač kai valstybės skola artėja prie maždaug 34,1 trln. eurų. Didesnės palūkanos reiškia didesnes biudžeto išlaidas, o tai gali skatinti dar didesnį skolinimosi poreikį.
Kevinui Warshui – sudėtingas startas
Kevinas Warshas Federalinio rezervo sistemos vairą perima itin jautriu momentu: ekonomika išlieka atspari, tačiau infliacija nekrenta taip greitai, kaip tikėtasi, o energijos kainų šuoliai gali ją vėl įžiebti. Dalis rinkos dalyvių mano, kad palūkanos turės išlikti aukštesnės ilgiau, kad būtų atkurta infliacijos kontrolės patikimumo prielaida.
„Šis aukcionas yra ankstyvas priminimas, kad pasitikėjimą infliacijos suvaldymu teks atkurti ne vien pažadais, bet ir nuosekliais sprendimais“, – sakė rinkos analitikai, vertinę JAV iždo aukciono rezultatus.
Kita investuotojų dalis įspėja, kad per ilgai išlaikytos griežtos finansavimo sąlygos gali pradėti smarkiau slopinti augimą ir darbo rinką. Aukšti obligacijų pajamingumai patys savaime griežtina finansines sąlygas, tačiau kartu didina rizikas labiau prasiskolinusiems namų ūkiams, verslui ir pačiai valstybei.
Leave a Reply