Vienas žinomiausių bitkoino kaupėjų tarp biržoje kotiruojamų bendrovių, „Strategy“, keičia iki šiol deklaruotą kryptį: naujausiuose finansiniuose komentaruose įmonė leido suprasti, kad ateityje gali parduoti dalį bitkoinų, jei tai bus naudinga akcininkams.
Iki šiol „Strategy“ viešojoje erdvėje buvo siejama su idėja bitkoiną tik kaupti, o ne realizuoti. Tačiau bendrovė pradeda labiau akcentuoti balansinės struktūros valdymą ir tikslą didinti vadinamąjį bitkoinų kiekį vienai akcijai.
Kas pasikeitė „Strategy“ strategijoje
Bendrovės vadovai investuotojams aiškino, kad svarstytų bitkoino pardavimą dviem atvejais: siekiant sukaupti pinigų rezervą įsipareigojimams vykdyti arba mažinant skolą, jei tai ilguoju laikotarpiu pagerintų rodiklius akcininkams.
„Mūsų galimybė parduoti bitkoiną tam, kad gautume JAV dolerių arba sumažintume skolą, jei tai didina vertę vienai akcijai, yra tai, ką ateityje svarstytume“, – sakė bendrovės vadovas Phong Le.
Tokie signalai rinkai svarbūs, nes „Strategy“ bitkoino pirkimus istorijoje dažnai finansuodavo skolintomis lėšomis arba leisdama naujas akcijas. Tai reiškia, kad įmonės kapitalo kaina ir skolos aptarnavimas gali tapti kritiškai reikšmingi laikotarpiais, kai bitkoino kaina smunka.
Nuostolis, rezervas ir skolos kaina
„Strategy“ pranešė apie didelį grynąjį nuostolį dėl bitkoino kainos kritimo metų pradžioje, o tai parodo, kaip stipriai bendrovės finansiniai rezultatai priklauso nuo kriptovaliutos rinkos svyravimų.
Svarbus pokytis yra ir tai, kad bendrovė susikūrė atskirą pinigų rezervą, skirtą vykdyti įsipareigojimus: mokėti dividendus privilegijuotų akcijų savininkams bei palūkanas už skolą. Tokia praktika rinkoje dažnai vertinama kaip bandymas sumažinti likvidumo riziką.
Kriptoturto kainoms tampant nepastovesnėms, o palūkanų normoms išliekant svarbiu veiksniu kapitalo rinkose, įmonėms, kurios aktyviai naudoja svertą, tenka ieškoti lankstesnių sprendimų. Dėl to pažadas niekada neparduoti praktiškai gali virsti taisykle su išimtimis.
Kiek bitkoinų turi „Strategy“
Pagal bendrovės pateiktą informaciją, pirmojo ketvirčio pabaigoje „Strategy“ valdė 818 334 BTC, kurių įsigijimo vertė siekė 61,81 mlrd. JAV dolerių, o vidutinė įsigijimo kaina buvo apie 75 500 JAV dolerių už vienetą.
Perskaičiavus apytiksliai pagal 0,93 euro už JAV dolerį kursą, tai sudaro apie 57,5 mlrd. eurų. Toks dydis leidžia „Strategy“ išlikti viena didžiausių viešai kotiruojamų bendrovių, kurių balanse dominuoja bitkoinas.
Bendrovė taip pat akcentuoja savo pačios naudojamą rodiklį, siejamą su bitkoinų kiekiu vienai akcijai. Šis dydis gali keistis ne tik dėl pirkimų ar pardavimų, bet ir dėl naujų akcijų emisijų, skolų refinansavimo ar kitų kapitalo struktūros sprendimų.
Investuotojams tai reiškia, kad „Strategy“ pasakojimas pamažu slenka nuo paprasto bitkoino kaupimo prie aktyvaus finansinio valdymo modelio, kur pelningumas ir rizika bus vertinami ne vien per bitkoino kainą, bet ir per įmonės skolos bei nuosavo kapitalo santykį.
Leave a Reply